图片来自Coinbase 和 Gemini 向主流加密货币交易之外的领域扩张，引发了投资者对这两家公司未来发展前景的分歧。通过涉足股票交易、支付系统和预测市场等服务，这两家交易所正寻求创造更稳定、更多元化的收入来源。.
这导致投资者和华尔街分析师对这些公司未来几年的业绩表现产生了不同的看法
威廉·布莱尔在周一发布的一份声明中表示，Coinbase正在打造一个规模更大的平台。该公司希望成为一个成熟的金融平台，全天候（24/7）进行股票交易，提供加密货币期货和其他衍生品，运营预测市场，并为企业提供支付系统和稳定币。.
分析师表示，尽管近期加密货币交易较为低迷，但这并不能反映该公司真正的长期价值。他们认为，投资者低估了 Coinbase，因为它目前仍主要被视为一款零售交易应用。.
至于新的收入来源，威廉·布莱尔(William Blair)的分析师，包括安德鲁·杰弗里(Andrew Jeffrey)和阿迪布·乔杜里(Adib Choudhury)，补充说，从长远来看，这些收入来源预计会比常规的加密货币交易更加稳定——例如，通过衍生品和支付服务。即使加密货币价格下跌，这也可能使Coinbase受益。.
高盛。尽管如此，高盛指出，Coinbase不断扩张的非交易业务或许能够帮助其抵御加密货币市场剧烈波动的影响。
双子座随着卡牌、预测和全球增长而扩张
Coinbase并非孤例。另一家大型加密货币交易所Gemini也在寻求新的收入来源。上个月，Gemini推出了自己的预测市场，允许用户对未来事件进行投注。
瑞穗证券此前的研究发现，Gemini的支付卡也促进了公司的增长。研究发现，该卡产生了“飞轮效应”，这意味着许多后来收到该卡的人也会开始使用Gemini交易所。大约一半的Gemini卡用户最终会转为交易所用户。
威廉·布莱尔也对稳定币市场给予了积极评价，其中包括Gemini的支付竞争对手Circle，后者发行了USDC稳定币。该公司表示，USDC的成功更多取决于时机而非其有效性。随着越来越多的企业采用数字货币进行支付和结算，稳定币的重要性可能会日益凸显。.
高盛在讨论加密货币领域的竞争时也间接提到了Gemini。与Coinbase一样，Gemini也面临着市场波动和监管变化带来的风险，但一些分析师认为，它致力于拓展除简单交易之外的业务是一个积极的信号。.
华尔街对加密货币交易所的前景看法不一。
并非所有人都对加密货币交易所抱有dent 。瑞穗证券在另一份报告中表达了更为复杂的看法。.
瑞穗证券对散户和机构投资者进行了一项调查，发现许多人更看好金融科技公司而非加密货币公司，尤其是在2026年。对于Coinbase和Gemini等加密货币原生交易所，投资者的看法则截然不同。一些投资者预计它们将表现出色，而另一些投资者则认为它们可能会表现最差。.
鉴于这种不确定性，瑞穗银行维持对 Coinbase 的中性评级。该公司指出，Coinbase 的股价仍然与 Bitcoin 价格密切 trac，并且严重依赖散户交易的手续费收入。瑞穗银行承认 Coinbase 可能受益于市场波动、成本控制以及与 USDC 挂钩的利息收入，但认为风险大于收益。.
另一方面，瑞穗银行维持对Gemini的“跑赢大盘”评级。该公司强调了Gemini不断增长的用户群、国际扩张机遇以及其一体化交易应用程序。不过，瑞穗银行也警告称，Gemini并非完全不受风险影响，尤其会受到市场波动和潜在监管变化的影响。.
