Фотография предоставлена Стремление Coinbase и Gemini выйти за рамки традиционной криптовалютной торговли вызывает разногласия среди инвесторов относительно будущего этих компаний. Расширяя свою деятельность в такие сферы, как торговля акциями, платежные системы и рынки прогнозов, биржи стремятся создать более стабильные и диверсифицированные источники дохода.
Это привело к расхождениям во мнениях как инвесторов, так и аналитиков Уолл-стрит относительно того, насколько успешно эти компании будут работать в ближайшие годы.
В аналитической записке, опубликованной в понедельник, Уильям Блэр заявил, что Coinbase строит нечто гораздо большее. Компания стремится стать полноценной финансовой платформой, торгующей акциями круглосуточно (24/7), предлагающей криптовалютные фьючерсы и другие производные инструменты, управляющей рынками прогнозов, а также предоставляющей платежные системы и стейблкоины для бизнеса.
Аналитики заявили, что, хотя торговля криптовалютами в этом секторе в последнее время замедлилась, это не отражает истинную долгосрочную ценность компании. Они считают, что инвесторы недооценивают Coinbase, поскольку она по-прежнему воспринимается преимущественно как приложение для розничной торговли.
Что касается новых источников дохода, аналитики William Blair, в том числе Эндрю Джеффри и Адиб Чоудхури, добавили, что в долгосрочной перспективе они, как ожидается, будут более стабильными, чем обычная торговля криптовалютами — например, за счет деривативов и платежных услуг. Это может принести пользу Coinbase даже в случае падения цен на криптовалюты.
Один из крупнейших банков, Goldman Sachs , также придерживается этой долгосрочной концепции. На этой неделе он повысил рейтинг акций Coinbase до «покупать». Однако Goldman Sachs также предупредил, что жесткая конкуренция и изменения процентных ставок могут снизить прибыль в 2026 году. Тем не менее, банк отметил, что расширение неторговых направлений бизнеса Coinbase может помочь защитить компанию от значительных колебаний на криптовалютном рынке.
Близнецы расширяют свою деятельность с помощью карт, прогнозов и глобального роста
Coinbase не одинок. Gemini, еще одна крупная криптовалютная биржа, также ищет новые источники дохода. В прошлом месяце Gemini запустила собственный рынок прогнозов , позволяющий пользователям делать ставки на будущие события.
Ранее проведенное исследование Mizuho Securities показало, что платежная карта Gemini также способствует росту компании. Исследование выявило «эффект маховика», то есть многие люди, получившие карту, впоследствии начинают пользоваться биржей Gemini. Примерно половина пользователей карт Gemini в конечном итоге переходят на использование биржи.
Компания William Blair также положительно отзывалась о рынке стейблкоинов, включая конкурента Gemini в сфере платежей, компанию Circle, которая выпускает стейблкоин USDC. Фирма заявила, что успех USDC — это скорее вопрос времени, чем его эффективности. По мере того, как все больше предприятий внедряют цифровые валюты для платежей и расчетов, стейблкоины, вероятно, будут приобретать все большее значение.
Goldman Sachs также косвенно упомянул Gemini, обсуждая конкуренцию в криптопространстве. Как и Coinbase, Gemini сталкивается с рисками, связанными с колебаниями рынка и изменением регулирования, но некоторые аналитики рассматривают ее усилия по расширению за пределы простой торговли как позитивный знак.
Уолл-стрит разделилась во мнениях относительно перспектив криптовалютных бирж
Не всеdent в криптовалютных биржах. В отдельном отчете компания Mizuho Securities высказала более неоднозначную точку зрения.
Компания Mizuho провела опрос как розничных, так и институциональных инвесторов и обнаружила, что многие из них предпочитают финтех-компании криптокомпаниям в 2026 году. Мнения о криптовалютных биржах, таких как Coinbase и Gemini, резко разделились. Некоторые инвесторы ожидают от них высоких результатов, в то время как другие считают, что они могут оказаться одними из худших.
В связи с этой неопределенностью Mizuho сохранила нейтральный рейтинг для Coinbase. Компания заявила, что акции Coinbase по-прежнему тесно tracс ценой Bitcoin и в значительной степени зависят от комиссий, взимаемых розничными трейдерами. Хотя Mizuho признала, что Coinbase может выиграть от волатильности рынка, контроля над расходами и процентного дохода, связанного с USDC, она считает, что риски перевешивают эти позитивные моменты.
С другой стороны, Mizuho сохранила рекомендацию «превосходящий рынок» для Gemini. Компания отметила растущую пользовательскую базу Gemini, возможности для международной экспансии и универсальное торговое приложение. Тем не менее, она предупредила, что Gemini не застрахована от опасностей, особенно из-за волатильности рынка и потенциальных изменений в законодательстве.
