Photo prise par La diversification de Coinbase et Gemini au-delà du trading de cryptomonnaies traditionnel divise les investisseurs quant à l'avenir de ces entreprises. En proposant des services tels que le trading d'actions, les systèmes de paiement et les marchés de prédiction, ces plateformes cherchent à générer des revenus plus stables et diversifiés.
Cela a engendré des divergences d'opinions entre les investisseurs et les analystes de Wall Street quant aux performances futures de ces entreprises.
Dans une note publiée lundi, William Blair a indiqué que Coinbase construisait un projet bien plus ambitieux. L'entreprise souhaite devenir une plateforme financière complète, proposant le trading d'actions 24h/24 et 7j/7, des contrats à terme sur cryptomonnaies et d'autres produits dérivés, des marchés de prédiction, ainsi que des systèmes de paiement et des stablecoins pour les entreprises.
Les analystes ont indiqué que, malgré le ralentissement récent des échanges de cryptomonnaies dans le secteur, cela ne reflète pas la véritable valeur à long terme de l'entreprise. Ils estiment que les investisseurs sous-estiment Coinbase, car celle-ci reste principalement perçue comme une application de trading destinée aux particuliers.
Concernant les nouvelles sources de revenus, les analystes de William Blair, notamment Andrew Jeffrey et Adib Choudhury, ont ajouté qu'elles devraient être plus stables à long terme que le trading de cryptomonnaies classique, par exemple grâce aux produits dérivés et aux services de paiement. Cela pourrait être bénéfique pour Coinbase, même en cas de baisse des cours des cryptomonnaies.
Une grande banque, Goldman Sachs , a également adopté cette vision à long terme. Cette semaine, elle a relevé sa recommandation sur l'action Coinbase à « achat ». Cependant, Goldman Sachs a également averti qu'une concurrence féroce et les fluctuations des taux d'intérêt pourraient réduire les bénéfices en 2026. La banque a néanmoins souligné que le développement des activités hors trading de Coinbase pourrait contribuer à la protéger des fortes variations du marché des cryptomonnaies.
Gemini se développe avec des cartes, des prédictions et une croissance mondiale
Coinbase n'est pas la seule. Gemini, autre plateforme d'échange de cryptomonnaies majeure, cherche également de nouvelles sources de revenus. Le mois dernier, Gemini a lancé son propre marché de prédiction , permettant aux utilisateurs de parier sur des événements futurs.
Une étude antérieure de Mizuho Securities a démontré que la carte de paiement Gemini contribue également à la croissance de l'entreprise. Cette étude a révélé que la carte crée un « effet d'entraînement », c'est-à-dire que de nombreuses personnes qui reçoivent la carte commencent ensuite à utiliser la plateforme d'échange Gemini. Environ la moitié des utilisateurs de la carte Gemini finissent par devenir des utilisateurs de la plateforme d'échange.
William Blair a également tenu des propos élogieux sur le marché des stablecoins, notamment sur Circle, concurrent de Gemini dans le secteur des paiements et émetteur du stablecoin USDC. L'entreprise a indiqué que le succès de l'USDC tenait davantage au contexte actuel qu'à son efficacité intrinsèque. À mesure que les entreprises adoptent les cryptomonnaies pour leurs paiements et règlements, les stablecoins sont appelés à prendre une importance croissante.
Goldman Sachs a également évoqué Gemini indirectement lors de son analyse de la concurrence dans le secteur des cryptomonnaies. À l'instar de Coinbase, Gemini est exposé aux risques liés aux fluctuations du marché et à l'évolution de la réglementation, mais ses efforts pour diversifier ses activités au-delà du simple trading sont perçus comme un signe positif par certains analystes.
Wall Street est partagée quant aux perspectives des plateformes d'échange de cryptomonnaies
L'efficacité des plateformes d'échange de cryptomonnaies ne fait pasdent . Mizuho Securities a présenté un point de vue plus nuancé dans un rapport distinct.
Mizuho a mené une enquête auprès d'investisseurs particuliers et institutionnels et a constaté que beaucoup privilégient les entreprises fintech aux entreprises crypto pour 2026. Les avis concernant les plateformes d'échange natives de cryptomonnaies, telles que Coinbase et Gemini, sont très partagés. Certains investisseurs anticipent des performances exceptionnelles, tandis que d'autres les voient parmi les moins performantes.
Face à cette incertitude, Mizuho a maintenu sa recommandation neutre sur Coinbase. La société a indiqué que le cours de l'action Coinbase reste étroitement tracau prix du Bitcoin et dépend fortement des commissions prélevées auprès des particuliers. Si Mizuho reconnaît que Coinbase pourrait tirer profit de la volatilité du marché, de la maîtrise des coûts et des revenus d'intérêts liés à l'USDC, elle estime que les risques l'emportent sur ces avantages.
De son côté, Mizuho a maintenu sa recommandation d'achat sur Gemini. La firme a mis en avant la base d'utilisateurs croissante de Gemini, ses perspectives d'expansion internationale et son application de trading tout-en-un. Elle a toutefois averti que Gemini n'est pas à l'abri des risques, notamment en raison de la volatilité des marchés et des possibles changements réglementaires.
