L'espansione di Coinbase e Gemini oltre le criptovalute alimenta le aspettative contrastanti degli investitori

L'espansione di Coinbase e Gemini oltre il trading mainstream di criptovalute sta dividendo gli investitori riguardo alle prospettive future delle aziende. Espandendosi in servizi come il trading di azioni, sistemi di pagamento e mercati predittivi, gli exchange cercano di generare flussi di ricavi più costanti e diversificati. 

Ciò ha portato a visioni diverse tra investitori e analisti di Wall Street su quanto bene queste aziende performeranno negli anni a venire.

William Blair, in una nota rilasciata lunedì, ha dichiarato che Coinbase sta costruendo qualcosa di molto più grande. L'azienda vuole diventare una piattaforma finanziaria completa, con trading azionario 24/7, offerta di futures crypto e altri derivati, gestione di mercati predittivi e fornitura di sistemi di pagamento e stablecoin per le imprese. 

Gli analisti hanno osservato che, sebbene il trading crypto nel settore sia stato recentemente lento, ciò non riflette il vero valore a lungo termine dell'azienda. Ritengono che gli investitori sottovalutino Coinbase, poiché è ancora vista prevalentemente come un'app di trading retail. 

Per quanto riguarda le nuove fonti di reddito, gli analisti di William Blair, tra cui Andrew Jeffrey e Adib Choudhury, hanno aggiunto che potrebbero essere più stabili rispetto al trading crypto tradizionale nel lungo termine — ad esempio attraverso derivati e servizi di pagamento. Ciò potrebbe avvantaggiare Coinbase anche in caso di calo dei prezzi delle criptovalute. 

Una grande banca, Goldman Sachs, ha anche adottato questo concetto a lungo termine. Questa settimana, ha aggiornato il rating delle azioni Coinbase a “buy”. Tuttavia, Goldman ha anche avvertito che una concorrenza agguerrita e le variazioni dei tassi di interesse potrebbero ridurre i profitti nel 2026. Tuttavia, la banca ha notato che l'espansione delle attività non legate al trading di Coinbase potrebbe aiutare a proteggerla da significative fluttuazioni del mercato delle criptovalute.

Gemini si espande con carte, previsioni e crescita globale

Coinbase non è sola. Gemini, un altro importante exchange di criptovalute, sta cercando nuove fonti di ricavo. Lo scorso mese, Gemini ha lanciato la propria mercato delle previsioni, consentendo agli utenti di scommettere su eventi futuri.

Ricerche precedenti di Mizuho Securities hanno rilevato che la carta di pagamento di Gemini contribuisce alla crescita dell'azienda. La ricerca ha scoperto che la carta crea un "effetto volano", ovvero molte persone che ricevono la carta iniziano successivamente a utilizzare anche l'exchange Gemini. Circa la metà degli utenti della carta Gemini finisce per diventare utenti dell'exchange.

William Blair ha espresso anche giudizi positivi sul mercato delle stablecoin, inclusa Circle, rivale di Gemini nel settore dei pagamenti, che emette la stablecoin USDC. La società ha dichiarato che il successo di USDC è più una questione di tempistica che di efficacia. Con l'adozione crescente da parte delle imprese delle valute digitali per i pagamenti e gli assegni, le stablecoin sono destinate a diventare sempre più importanti.

Goldman Sachs ha menzionato indirettamente Gemini discutendo della concorrenza nello spazio crypto. Come Coinbase, Gemini affronta rischi legati alle oscillazioni di mercato e ai cambiamenti normativi, ma i suoi sforzi per espandersi oltre la semplice negoziazione sono visti come un segnale positivo da alcuni analisti.

Wall Street è divisa sulle prospettive degli exchange crypto

Non tutti sono fiduciosi riguardo agli exchange crypto. Mizuho Securities ha condiviso una visione più mista in un rapporto separato.

Mizuho ha intervistato sia investitori retail che istituzionali e ha rilevato che molti preferiscono le aziende fintech rispetto a quelle crypto per il 2026. Le opinioni sugli exchange nativi del mondo crypto, come Coinbase e Gemini, erano nettamente divise. Alcuni investitori si aspettano che siano tra i migliori performer, mentre altri ritengono che potrebbero essere tra i peggiori.

A causa di questa incertezza, Mizuho ha mantenuto un rating neutro su Coinbase. La società ha dichiarato che le azioni di Coinbase continuano a seguire da vicino il prezzo del Bitcoin e dipendono fortemente dalle commissioni dei trader retail. Sebbene Mizuho abbia riconosciuto che Coinbase potrebbe trarre vantaggio dalla volatilità del mercato, dal controllo dei costi e dai redditi da interessi legati a USDC, ritiene che i rischi bilancino questi aspetti positivi.

D'altro canto, Mizuho ha mantenuto un rating outperform su Gemini. La società ha evidenziato la crescita della base utenti di Gemini, le opportunità di espansione internazionale e la sua app di trading tutto-in-uno. Tuttavia, ha avvertito che Gemini non è immune ai pericoli, specialmente a causa della volatilità del mercato e delle potenziali modifiche normative.