コインベースとジェミニの仮想通貨以外の事業拡大は投資家の期待を二分する

CoinbaseとGeminiが主流の暗号資産取引の枠を超えた事業展開を進めていることで、両社の将来像について投資家の間で意見が分かれている。両取引所は、株式取引、決済システム、予測市場といったサービスへの進出によって、より安定的で多様な収益源の創出を目指している。. 

このため、 今後数年間にこれらの企業がどの程度の業績を上げるかについて、投資家やウォール街のアナリストの間でも異なる見解が生じている。

ウィリアム・ブレア氏は月曜日に発表したメモの中で、コインベースははるかに大きなものを構築していると述べた。同社は本格的な金融プラットフォームを目指しており、昼夜を問わず（24時間365日）株式取引を行い、暗号資産先物やその他のデリバティブ商品を提供し、予測市場を運営し、企業向けの決済システムとステーブルコインを提供するという。. 

アナリストらは、この分野での暗号資産取引は最近低迷しているものの、それは同社の真の長期的価値を反映していないと指摘する。彼らは、コインベースが依然として主に個人向け取引アプリとみなされているため、投資家は同社を過小評価していると考えている。. 

新たな収入源については、アンドリュー・ジェフリー氏やアディブ・チョードリー氏を含むウィリアム・ブレアのアナリストらは、デリバティブや決済サービスなどを通じて得られる収入は、長期的には通常の暗号資産取引よりも安定すると予想されると付け加えた。これは、暗号資産価格が下落した場合でも、コインベースに利益をもたらす可能性がある。. 

大手銀行の一つである ゴールドマン・サックスも、この長期的な視点を取り入れた。今週、同行はコインベースの株価を「買い」に格上げした。しかし、ゴールドマン・サックスは、激しい競争と金利変動により、2026年には利益が減少する可能性があるとも警告した。それでも、同行は、コインベースの非取引事業の拡大が、仮想通貨市場の大きな変動から同社を守るのに役立つ可能性があると指摘した。

双子座はカード、予測、そして世界的な成長とともに拡大する

Coinbaseだけではありません。もう一つの大手仮想通貨取引所であるGeminiも新たな収益源を模索しています。 先月、Geminiは独自の 予測市場、ユーザーが将来の出来事に賭けることができるようになりました。

みずほ証券が以前に行った調査によると、ジェミニの決済カードも同社の成長に貢献していることが明らかになった。この調査では、カードが「フライホイール効果」を生み出し、カードを受け取った多くの人が後にジェミニの交換サービスも利用し始めることが判明した。ジェミニカード利用者の約半数が最終的に交換サービス利用者へと移行している。

ウィリアム・ブレア氏は、ジェミニのライバル企業であるCircle（USDCステーブルコインを発行）を含むステーブルコイン市場についても前向きな発言をした。Circleは、USDCの成功は効果よりもタイミングの問題だと述べた。決済手段としてデジタル通貨を採用する企業が増えるにつれて、ステーブルコインの重要性はますます高まるだろう。.

ゴールドマン・サックスも、仮想通貨業界における競争について議論する際に、間接的にジェミニに言及しました。コインベースと同様に、ジェミニも市場の変動や規制変更によるリスクに直面していますが、単純な取引の枠を超えた事業拡大への取り組みは、一部のアナリストから前向きな兆候と捉えられています。.

ウォール街は暗号通貨取引所の見通しについて意見が分かれている

誰もが仮想通貨取引所にdent 持っているわけではない。みずほ証券は別のレポートで、より複雑な見解を示している。.

みずほが個人投資家と機関投資家の両方を対象に調査を実施したところ、2026年には多くの投資家が暗号資産企業よりもフィンテック企業を選好していることが明らかになりました。CoinbaseやGeminiといった暗号資産ネイティブ取引所については、意見が明確に分かれました。これらの取引所がトップクラスのパフォーマンスを発揮すると期待する投資家もいれば、最悪のパフォーマンスになる可能性があると考える投資家もいます。.

こうした不確実性を踏まえ、みずほ証券はCoinbaseの格付けを中立に維持した。同社は、Coinbaseの株価は依然として Bitcoin 価格に密接に tracおり、個人投資家からの手数料に大きく依存していると述べた。みずほ証券は、Coinbaseが市場のボラティリティ、コスト管理、そしてUSDCに連動した金利収入から恩恵を受ける可能性があることを認めつつも、リスクがこれらのプラス面を上回っていると考えている。.

一方、みずほはジェミニの格付けをアウトパフォームに維持した。同社はジェミニのユーザー基盤の拡大、国際展開の機会、そしてオールインワンの取引アプリを高く評価した。しかしながら、ジェミニは市場のボラティリティや規制変更の可能性など、リスクを免れることはできないと警告した。.