- 商品期货交易委员会（CFTC）计划在未来几周内允许美国加密永续合约。
- 永续合约允许交易者押注加密货币价格，无需到期日或持有标的资产。
- 永续合约深受散户交易者欢迎，因其提供杠杆和灵活的持仓方式。
美国正准备允许国内加密永续合约交易，同时应对更广泛的加密市场规则。此举表明，商品期货交易委员会（CFTC）不再等待立法者将更大的加密立法从尘埃中带回，而是采取行动。
CFTC主席Michael Selig在米尔肯研究所未来金融会议上表示，该机构专注于在美国实施加密货币的“真正永续合约”。
这些合约使交易者能够在没有到期日的情况下对加密资产的未来价格进行押注。与在预定日期到期的传统期货合约不同，永续合约只要交易者有足够保证金（或抵押品）维持，就可以无限期持有。
Selig表示，美国已将大量交易活动流失到亚洲、欧洲和巴哈马的平台。其中几家离岸交易所已经提供永续合约，并成长为全球交易量最大的加密产品之一。
Selig在华盛顿表示，美国需要国内的流动性，并且需要适当的投资者保护，以防止公司倒闭并对国内造成损害。
他表示，他希望CFTC能在“下个月左右”提供永续合约的可行框架。尽管美国交易几种长期到期的加密期货产品，但它们并非结构化为真正的永续合约。
为了使永续合约广泛可用——特别是面向零售交易者——CFTC需要修改其部分规则。
零售需求推动增长，监管机构权衡风险
由于不需要拥有底层加密货币，永续合约特别适合 零售投资者 并允许对价格变化进行投机。
交易者可以使用杠杆并借钱来扩大赌注规模。同时，这扩大了利润，但也放大了损失。只要交易者维持所需的保证金，头寸将无限期保持开放。
这种灵活性赋予了永续合约在全球加密交易量中的重要性。但这些产品也常与加密市场的剧烈价格波动相关联。
当价格因高杠杆突然变动时，大额头寸会被迅速清算。这可能导致连锁抛售，产生强制抛售效应，并加剧市场动荡。永续合约的支持者认为，它们具有合法用途，如价格发现和风险管理。
然而，批评者对经验较少投资者的风险发出警报。
CFTC推进加密监管，而立法者滞后
唐纳德·特朗普总统指责美国银行危及GENIUS法案并阻碍CLARITY法案的通过，加剧了银行业与加密行业之间围绕稳定币收益长达数月的对峙。
这场争端可能导致CLARITY法案在2026年中期选举前搁浅，使美国加密监管框架在关键时刻不完整。特朗普在周二的Truth Social帖子中警告称：“美国人应该从他们的钱中赚取更多收益。银行正在创下利润纪录，我们不会允许他们破坏我们强大的加密议程，否则该议程将最终流向中国和其他国家，如果我们不解决Clarity法案的话，”特朗普写道。
CFTC的推动发生在国会继续辩论更广泛的数字资产立法之际。在唐纳德·特朗普第二届政府任期内，加密监管已成为一个 政策优先事项。7月，特朗普签署了针对稳定币发行商的首个联邦监管框架法律，标志着该行业的一个里程碑。
尽管如此，一项更大的市场结构法案——旨在澄清不同类型加密资产的监管方式——仍在美国参议院讨论中。随着加密行业与银行游说团体在某些条款上存在分歧，包括如何处理与稳定币余额挂钩的奖励，进展放缓。
CFTC还通过与美国证券交易委员会（SEC）的联合 加密项目.
Selig长期以来一直认为，未能为美国的永续合约提供清晰路径是一个错误。他表示，如果没有早期的行动，市场已在离岸地区有机增长，如果现在建立清晰、可行的规则，将有助于将交易活动带回美国监管之下。
面对仍在积极谈判更广泛加密立法的立法机构，CFTC似乎决心继续向前推进，在衍生品市场中发挥其明确的管辖权。
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Nellius Irene
Nellius 是一位商业管理与信息技术专业毕业生，拥有五年加密货币行业经验，同时也是 Bitcoin Dada 的毕业生。她曾为多家领先的媒体出版物撰稿，包括 BanklessTimes、Cryptobasic 和 Riseup Media。
