США готовятся разрешить торговлю бессрочными фьючерсами на криптовалюты, пока CFTC опережает Конгресс

Соединенные Штаты готовятся разрешить внутреннюю торговлю бессрочными фьючерсами на криптовалюты, поскольку ведут работу над более широкими правилами для крипторынка. Этот шаг показывает, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) больше не ждет, пока законодатели вернут крупное криптозаконодательство из небытия, прежде чем предпринимать какие-либо действия. 

Агентство сосредоточено на внедрении «истинных бессрочных фьючерсов» для криптовалют в США, заявил председатель CFTC Майкл Селиг, выступая на конференции Milken Institute «Будущее финансов». 

Эти контракты позволяют трейдерам делать ставки на будущую цену криптоактивов без даты истечения срока. В отличие от обычных фьючерсных контрактов, которые истекает в запланированную дату, бессрочные фьючерсы могут удерживаться неограниченно долго при условии, что у трейдеров есть достаточная маржа (или залог) для их поддержания. 

По словам Селига, США потеряли значительную торговую активность платформам, базирующимся в Азии, Европе и на Багамах. Несколько из этих офшорных бирж уже предлагают бессрочные фьючерсы и стали одними из самых торгуемых криптопродуктов в мире.

Селиг заявил из Вашингтона, что США нуждаются в этой ликвидности внутри страны и что необходимы надлежащие меры защиты инвесторов, чтобы предотвратить крах фирм и причинение ущерба внутри страны.

Он выразил надежду, что CFTC предложит работающую структуру для бессрочных фьючерсов «в течение следующего месяца или около того». Хотя в США торгуется несколько долгосрочных криптофьючерсных продуктов, они не структурированы как истинные бессрочные контракты. 

Чтобы сделать бессрочные фьючерсы широко доступными — особенно для розничных трейдеров — CFTC потребуется изменить некоторые из своих правил.

Рост розничного спроса стимулирует развитие, пока регуляторы взвешивают риски

Поскольку они не требуют владения базовой криптовалютой, бессрочные фьючерсы особенно подходят для розничных инвесторов и позволяют спекулировать на изменениях цен. 

Трейдеры могут использовать кредитное плечо и занимать деньги, чтобы увеличить размер своих ставок. В то же время это увеличивает прибыль, но также многократно усиливает убытки. Пока трейдеры поддерживают требуемую маржу, позиция остается открытой неограниченно долго. 

Такая гибкость придала бессрочным фьючерсам важное значение для глобальных объемов торгов криптовалютами. Но эти продукты также часто связаны с резкими движениями цен на крипторынке. 

Крупные позиции быстро ликвидируются при внезапных движениях цен из-за высокого кредитного плеча. Это может привести к каскадной распродаже, создавая эффект принудительной продажи и разжигая рыночную турбулентность. сторонники бессрочных фьючерсов утверждают, что у них есть законные применения, такие как ценообразование и управление рисками. 

Однако критики выражают обеспокоенность по поводу рисков для менее опытных инвесторов.

Инициатива CFTC приходит на фоне продолжающихся дебатов в Конгрессе по более широкому законодательству о цифровых активах. При втором правительстве Дональда Трампа регулирование криптовалют стало приоритетом политики. В июле Трамп подписал первый федеральный регуляторный框架 для эмитентов стейблкоинов в закон, что стало вехой для индустрии.

Тем не менее, более крупный законопроект о структуре рынка, который должен прояснить, как регулируются различные типы криптоактивов, остается на рассмотрении в Сенате США. Прогресс замедлился из-за разногласий между криптоиндустрией и банковским лобби по некоторым положениям, включая то, как должны обрабатываться вознаграждения, связанные с балансами стейблкоинов.

CFTC также сотрудничает с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) через совместные Project Crypto.

Селиг давно утверждал, что отказ от предоставления четкого пути для бессрочных фьючерсов в США был ошибкой. Без более ранних действий рынки выросли органически за рубежом, и, если сейчас будут внедрены четкие, работающие правила, это поможет вернуть торговую активность под надзор США.

CFTC, похоже, намерена продолжать свой марш к переднему краю, где у нее есть четкие полномочия, на рынках деривативов, несмотря на то, что законодательный орган все еще активно ведет переговоры о более масштабном криптозаконодательстве.