미국, CFTC가 의회보다 앞서가며 암호화폐 영구 선물 허용 준비

미국은 암호화폐 시장 전반에 대한 광범위한 규칙을 마련하는 과정에서 국내 암호화폐 영구 선물 거래를 허용할 준비를 하고 있다. 이 조치는 상품선물거래위원회(CFTC)가 더 큰 규모의 암호화폐 입법을 의회로부터 다시 받아오기 전에 기다리지 않고 행동을 취하고 있음을 보여준다. 

CFTC 의장 마이클 셀리그는 밀켄 인스티튜트의 금융 미래 컨퍼런스에서 연설하며, 미국에서 암호화폐를 위한 '진정한 영구 선물'을 구현하는 데 집중하고 있다고 밝혔다. 

이러한 계약은 만기일 없이 암호화폐 자산의 미래 가격에 베팅할 수 있게 해준다. 정해진 날짜에 만기되는 기존 선물 계약과 달리, 영구 선물은 거래자가 유지에 충분한 마진(담보)을 보유하는 한 무기한 보유할 수 있다. 

셀리그는 미국이 아시아, 유럽, 바하마에 기반을 둔 플랫폼으로 상당한 거래 활동이 유출되었다고 말했다. 이러한 해외 거래소 중 몇몇은 이미 영구 선물을 제공해 왔으며, 세계에서 가장 많이 거래되는 암호화폐 제품 중 하나로 성장했다.

셀리그는 워싱턴에서 미국이 국내 유동성이 필요하며, 기업의 붕괴와 국내 피해 확산을 방지하기 위해 적절한 투자자 보호가 필요하다고 말했다.

그는 CFTC가 '다음 달 정도' 내에 영구 선물을 위한 실행 가능한 프레임워크를 제공하기를 희망한다고 밝혔다. 미국에서 장기 만기 암호화폐 선물 제품이 거래되고 있지만, 이들은 진정한 영구 계약 구조로 설계되지는 않았다. 

영구 선물을 특히 소매 투자자들에게 널리 접근 가능하게 만들기 위해 CFTC는 일부 규칙을 변경해야 할 것이다.

규제 기관이 위험을 고려하는 가운데 소매 수요가 성장 주도

기초 암호화폐의 소유권을 요구하지 않기 때문에 영구 선물은 특히 소매 투자자들에게 적합하며 가격 변동에 대한 투기를 허용한다. 

거래자는 레버리지를 사용하고 자금을 빌려 베팅 규모를 확대할 수 있다. 이는 수익을 확대하는 동시에 손실도 증폭시킨다. 거래자가 필요한 마진을 유지하는 한 포지션은 무기한 유지된다. 

이러한 유연성은 전 세계 암호화폐 거래량에서 영구 선물의 중요성을 높였다. 하지만 이러한 제품은 또한 암호화폐 시장의 급격한 가격 변동과도 종종 연관되어 있다. 

무거운 레버리지로 인해 가격이 갑자기 움직일 때 대규모 포지션은 빠르게 청산된다. 이는 연쇄적인 매도, 즉 강제 매도 효과를 초래하여 시장 혼란을 가중시킬 수 있다. 영구 선물의 지지자들은 가격 발견 및 리스크 관리와 같은 합법적인 용도가 있다고 주장한다. 

그러나 비판자들은 덜 경험 많은 투자자들에게 대한 위험에 대해 경고를 보낸다.

CFTC의 이러한 움직임은 의회가 광범위한 디지털 자산 입법을 계속 논의하는 시점에 이루어진다. 도널드 트럼프 대통령의 두 번째 행정부 하에서 암호화폐 규제는 정책 우선순위가 되었다. 7월, 트럼프 대통령은 스테이블코인 발행자를 위한 최초의 연방 규제 프레임워크에 서명하여 업계의 이정표를 세웠다.

그럼에도 불구하고, 다양한 유형의 암호화폐 자산이 어떻게 규제될지 명확히 하는 더 큰 시장 구조 법안은 미국 상원에서 여전히 논의 중이다. 스테이블코인 잔액과 연관된 보상을 어떻게 처리할지 등에 대해 암호화폐 업계와 은행 로비 단체 간 이견이 존재하면서 진전은 더디고 있다.

CFTC는 또한 미국 증권거래위원회(SEC)와 공동 프로젝트 크립토(Project Crypto).

셀리그는 오랫동안 미국에서 영구 선물을 위한 명확한 경로를 제공하지 못한 것은 실수였다고 주장해 왔다. 그는 더 일찍 행동하지 않았기 때문에 시장이 해외에서 유기적으로 성장했으며, 이제 명확하고 실행 가능한 규칙이 마련되면 거래 활동을 미국 감독 하로 다시 끌어들이는 데 도움이 될 것이라고 말했다.

CFTC는 여전히 광범위한 암호화폐 입법을 적극적으로 협상 중인 입법부에도 불구하고, 명확한 권한을 가진 파생상품 시장 최전선으로의 행진을 계속할 의도인 것으로 보인다.