الولايات المتحدة على وشك الحصول على عقود الآجل اللانهائية للعملات المشفرة بينما تتقدم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) قبل الكونغرس

تستعد الولايات المتحدة للسماح بالتداول المحلي لعقود الآجل اللانهائية للعملات المشفرة بينما تتعامل مع قواعد أوسع لأسواق العملات المشفرة. يُظهر هذا التحرك أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لم تعد تنتظر من المشرعين إعادة تشريعات العملات المشفرة الأكبر من الغبار قبل اتخاذ أي إجراء. 

قال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايكل سيليج، مخاطباً مؤتمر معهد ميلكن حول مستقبل التمويل، إن الوكالة تركز على تنفيذ "عقود آجل لانهائية حقيقية" للعملات المشفرة في الولايات المتحدة. 

تتيح هذه العقود للمتداولين المراهنة على السعر المستقبلي للأصول المشفرة دون تاريخ انتهاء. على عكس عقود الآجل التقليدية التي تنتهي في تاريخ مجدول، يمكن الاحتفاظ بعقود الآجل اللانهائية إلى ما لا نهاية طالما كان لدى المتداولين هامشاً كافياً (أو ضماناً) للحفاظ عليها. 

قال سيليج إن الولايات المتحدة فقدت نشاطاً تجارياً كبيراً لصالح المنصات القائمة في آسيا وأوروبا وباهاماس. تقدم العديد من هذه البورصات الخارجية بالفعل عقود آجل لانهائية وكبرت لتصبح من بين أكثر منتجات العملات المشفرة تداولاً في العالم.

قال سيليج من واشنطن إن الولايات المتحدة تحتاج إلى تلك السيولة محلياً وأن حماية المستثمرين المناسبة ضرورية لمنع انهيار الشركات وتسببها في ضرر محلي.

قال إن أمله هو أن تقدم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إطاراً قابلاً للتطبيق لعقود الآجل اللانهائية "في الشهر أو الشهرين القادمين". على الرغم من تداول العديد من منتجات عقود الآجل طويلة الأجل للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، إلا أنها ليست هيكلياً عقوداً لانهائية حقيقية. 

لجعل عقود الآجل اللانهائية متاحة على نطاق واسع - خاصة للمتداولين الأفراد - ستحتاج لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى تغيير بعض قواعدها.

دفع الطلب الفردي النمو بينما تزن الجهات التنظيمية المخاطر

نظراً لأنها لا تتطلب ملكية العملة المشفرة الأساسية، كانت عقود الآجل اللانهائية مناسبة بشكل خاص لـ المستثمرين الأفراد وتسمح بالمراهنة على تغيرات الأسعار. 

قد يستخدم المتداولون الرافعة المالية ويقترضون المال لتوسيع حجم مراهنتهم. في الوقت نفسه، هذا يوسع الأرباح ولكنه يضخم الخسائر أيضاً. طالما حافظ المتداولون على الهامش المطلوب، سيظل الموضع مفتوحاً إلى ما لا نهاية. 

منحت هذه المرونة عقود الآجل اللانهائية أهمية لحجم التداول العالمي للعملات المشفرة. لكن هذه المنتجات ترتبط أيضاً غالباً بحركات سعرية حادة في أسواق العملات المشفرة. 

يتم تصفية المراكز الكبيرة بسرعة عندما تتحرك الأسعار فجأة بسبب الرافعة المالية الثقيلة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى بيع متسلسل، مما يخلق تأثير البيع القسري، ويغذي اضطراب السوق. يدافع مؤيدو عقود الآجل اللانهائية عن أنها لها استخدامات مشروعة، مثل اكتشاف الأسعار وإدارة المخاطر. 

ومع ذلك، يثير النقاد مخاوف بشأن المخاطر على المستثمرين الأقل خبرة.

يأتي دفع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بينما يستمر الكونغرس في مناقشة تشريعات أوسع للأصول الرقمية. في ظل الإدارة الثانية للرئيس دونالد ترامب، أصبح تنظيم العملات المشفرة أولوية سياسية. في يوليو، وقع ترامب على أول إطار تنظيمي اتحادي لمصدري العملات المستقرة ليصبح قانوناً، مما يمثل علامة فارقة للصناعة.

ومع ذلك، لا يزال مشروع قانون بنية السوق الأكبر - الذي سيوضح كيفية تنظيم أنواع مختلفة من الأصول المشفرة - قيد المناقشة في مجلس الشيوخ الأمريكي. تباطأ التقدم بينما يختلف قطاع العملات المشفرة ولوبي البنوك حول بعض الأحكام، بما في ذلك كيفية معاملة المكافآت المرتبطة بأرصدة العملات المستقرة.

كما تعاونت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من خلال مشروع الكريبتو.

جادل سيليج منذ فترة طويلة بأن عدم توفير مسار واضح لعقود الآجل اللانهائية في الولايات المتحدة كان خطأ. بدون إجراء سابق، قال إن الأسواق نمت بشكل عضوي في الخارج، وإذا تم وضع قواعد واضحة وقابلة للتطبيق الآن، فسيؤدي ذلك إلى المساعدة في إعادة نشاط التداول تحت الإشراف الأمريكي.

يبدو أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مصممة على مواصلة تقدمها نحو الخطوط الأمامية، حيث لديها سلطة واضحة، في أسواق المشتقات، في مواجهة تشريع لا يزال يتفاوض بنشاط على تشريعات عملات مشفرة أبعد مدى.