Les États-Unis s'apprêtent à autoriser les contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies, la CFTC devançant le Congrès

Les États-Unis se préparent à autoriser le négoce national de contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies, alors qu'ils travaillent à l'élaboration d'une réglementation plus large pour les marchés des cryptomonnaies. Cette initiative montre que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) n'attend plus que les législateurs relancent la législation plus vaste sur les cryptomonnaies avant d'agir. 

L'agence se concentre sur la mise en œuvre de « véritables contrats à terme perpétuels » pour les cryptomonnaies aux États-Unis, a déclaré Michael Selig, président de la CFTC, lors de la conférence du Milken Institute sur l'avenir de la finance. 

Cestracpermettent aux traders de parier sur le prix futur des crypto-actifs sans date d'expiration. Contrairement auxtracà terme classiques, qui expirent à une date fixée, les contrats à terme perpétuels peuvent être détenusdefià condition que les traders disposent d'une marge (ou garantie) suffisante pour les maintenir. 

Selon Selig, les États-Unis ont perdu une part importante de leur activité commerciale au profit de plateformes basées en Asie, en Europe et aux Bahamas. Plusieurs de ces plateformes offshore proposent déjà des contrats à terme perpétuels et figurent parmi les produits cryptographiques les plus échangés au monde.

Selig a déclaré depuis Washington que les États-Unis avaient besoin de ces liquidités sur leur territoire et que des protections adéquates pour les investisseurs étaient nécessaires afin d'empêcher les entreprises de s'effondrer et de causer des dommages au niveau national.

Il a déclaré espérer que la CFTC propose un cadre opérationnel pour les contrats à terme perpétuels « d'ici un mois environ ». Bien que plusieurs produits à terme sur cryptomonnaies à longue échéance soient négociés aux États-Unis, ils ne sont pas structurés comme de véritablestracperpétuels. 

Pour rendre les contrats à terme perpétuels largement accessibles – notamment aux investisseurs particuliers –, la CFTC serait tenue de modifier certaines de ses règles.

La demande du secteur de la vente au détail stimule la croissance tandis que les organismes de réglementation évaluent les risques

Comme ils ne nécessitent pas la propriété de la cryptomonnaie sous-jacente, les contrats à terme perpétuels sont particulièrement adaptés aux investisseurs particuliers et permettent de spéculer sur les variations de prix. 

Les traders peuvent utiliser l'effet de levier et emprunter pour augmenter la taille de leurs mises. Si cela amplifie les gains potentiels, les pertes le sont tout autant. Tant que les traders maintiennent la marge requise, une position reste ouvertedefi. 

Cette flexibilité a conféré aux contrats à terme perpétuels une importance considérable dans les volumes d'échanges mondiaux de cryptomonnaies. Cependant, ces produits sont aussi souvent associés à de fortes fluctuations de prix sur les marchés des cryptomonnaies. 

Les positions importantes sont rapidement liquidées lorsque les prix fluctuent brutalement en raison d'un fort effet de levier. Cela peut entraîner une réaction en chaîne, créant un effet de vente forcée et alimentant la tourmente des marchés. Les partisans des contrats à terme perpétuels affirment qu'ils ont des applications légitimes, notamment pour la formation des prix et la gestion des risques. 

Cependant, des voix critiques s'élèvent pour tirer la sonnette d'alarme concernant les risques encourus par les investisseurs moins expérimentés.

L'initiative de la CFTC intervient alors que le Congrès poursuit ses débats sur une législation plus large encadrant les actifs numériques. Sous la seconde administration du présidentdent Trump, la réglementation des cryptomonnaies est devenue une priorité politique. En juillet, Trump a promulgué la première loi fédérale encadrant les émetteurs de stablecoins, marquant une étape importante pour le secteur.

Un projet de loi plus vaste sur la structure du marché, qui clarifierait la réglementation des différents types de crypto-actifs, est toujours en discussion au Sénat américain. Les progrès sont ralentis par des désaccords entre le secteur des cryptomonnaies et les lobbys bancaires sur certaines dispositions, notamment le traitement des récompenses liées aux soldes de stablecoins.

La CFTC collabore également avec la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine dans le cadre du projet commun Crypto.

Selig soutient depuis longtemps que l'absence de cadre clair pour les contrats à terme perpétuels aux États-Unis constituait une erreur. Selon lui, faute d'intervention plus précoce, les marchés se sont développés spontanément à l'étranger, et la mise en place de règles claires et applicables dès maintenant permettrait de replacer les activités de négociation sous le contrôle américain.

La CFTC semble déterminée à poursuivre sa marche vers l'avant, où elle dispose d'une autorité incontestable, sur les marchés dérivés, face à un corps législatif qui négocie encore activement une législation plus ambitieuse sur les cryptomonnaies.