巴西的银行向客户出售加密货币，却不将其记入账簿。

巴西最大的几家银行正在将加密货币引入其消费者平台；然而，巴西中央银行的 文件 显示，截至 2026 年 3 月，巴西银行的资产负债表上没有任何虚拟资产。

这一区别很重要，因为巴西实际上是在评估银行是否可以在不让自己面临加密货币波动风险的情况下向客户提供加密货币产品和服务。.

面向消费者的举措已dent。伊塔乌银行允许客户购买15种不同的加密货币，例如 Bitcoin、以太坊和USDC，而Nubank的官方网站则显示，消费者可购买28种加密资产。巴西银行自今年1月开始提供 Bitcoin 和以太坊交易服务，报告称交易额超过1100万雷亚尔（约合210万美元）。.

货架越来越多，资产负债表却空空如也

显然，银行有意人为地将加密货币与defi资产区分开来。它们允许客户进行加密货币交易，却不将相关的加密资产归类为投资工具。.

此外，巴西加密货币市场正迅速扩张。 巴西联邦统计局（Receita Federal）最新发布的公开数据集报告 显示，报告的交易量从2020年的949亿雷亚尔增长至2025年的5101亿雷亚尔，增长了5.4倍。其中约4999亿雷亚尔（占98%）来自法人实体的申报，包括本地加密货币交易所。

11月规则手册的要求

第14478号法律 引入了巴西虚拟资产的法律框架，并建立了虚拟资产服务提供商（VASP）的许可制度。随后，根据 第11563号法令 ，该制度的监管权被授予巴西中央银行（BCB）。

随后，BCB 于 2025 年 11 月通过了三项决议，为该制度的运作提供了具体框架： BCB 第 519/2025 号 涉及许可证， BCB 第 520/2025 号 旨在控制提供商和服务，而 BCB 第 521/2025 号 则根据外汇和国际投资立法对涉及虚拟资产的特定活动进行规范。

根据该框架的规定，托管人、中介机构和经纪商需要满足资本、治理、网络安全、反洗钱/反恐融资以及消费者保护方面的要求。Chainalysis 提供的，最低资本额可能在 1080 万雷亚尔至 3720 万雷亚尔之间，具体取决于业务类型，以及资产隔离、接受审计和遵守旅行规则的义务。

为银行自身提供一条更快捷的通道

已符合监管规定的银行将能更便捷地进入加密货币领域。第520号决议允许符合条件的银行在向巴西中央银行（BCB）提交通知后三个月内开展加密货币中介和托管业务，前提是它们获得认证并通过监管评估。.

批准所需的技术认证详见2026 年 1 月 23 日发布的Instrução Normativa BCB No. 701 。

评估内容包括客户资产隔离、储备金证明、外包、云解决方案、网络安全、治理以及打击金融犯罪的措施。据 报道 Cryptopolitan，该框架允许银行轻松进入加密货币领域，同时确保所有流程均在巴西中央银行 (BCB) 的监管之下。

为什么稳定币的倾斜使巴西成为一个值得关注的模式

根据 巴西联邦统计局的数据，到 2025 年，稳定币约占所有加密货币交易量的 80%。在 2019 年 8 月至 2025 年 12 月期间，USDT 占该交易量的 88.7%，总额约为 1 万亿雷亚尔。

根据Chainalysis 发布的 2025 年全球加密货币采用指数，巴西也是全球第五大市场。

这有助于理解为什么第521号决议在交易领域之外也具有重要意义。它规范了以法币为基准的代币交易以及外汇规则下的跨境虚拟资产活动。.

根据 国际货币基金组织 2026 年 4 月发布的《全球金融稳定报告》，稳定币在发展中经济体的广泛使用可以促进支付系统的发展，并使人们更容易获得以美元计价的资产，但也可能导致货币替代和溢出效应，影响相关国家。

因此，巴西现在将成为一个实际的实验场，检验银行是否能够在不持有托管权、银行余额或稳定币流动的情况下提供加密货币服务，同时又不必实际进行加密货币交易。.