日本央行发出加息信号，尽管维持利率在 1%

日本央行于 7 月 31 日将其基准利率维持在 1%，这是每位受访经济学家都预期的结果，此前 6 月加息至 31 年来的高点。日本央行还干预外汇市场，以保护日元在接近 40 年低位的交易。

日本政策委员会以 8 比 1 的投票结果将基准利率维持在 1%。据报道，随着通胀前景变得鹰派，委员 Hajime Takata 是唯一再次反对的成员，推动加息至 1.25%。 

尽管如此，经济学家预计委员会将保持利率稳定。然而，市场好奇日本央行未来将采取何种基调。在其公告中，日本央行似乎采取了鹰派立场，在其前景报告中警告核心通胀可能会加速。日本央行预计核心通胀将在财政年度下半年超过 2%。 

尽管维持利率，通胀前景变得鹰派

日本 7 月核心通胀率为 1.6%，这意味着迄今为止大部分时间它都低于日本央行的 2% 目标。尽管趋势平稳，但日本央行 削减 其 2026 财年核心通胀预测至 2.5%，此前 4 月预测为 2.8%。 新的调整是一次向下修订，表面上看是鸽派。

然而，日本央行官员指出近期数字较低，并更有信心认为超调将在稍后发生。日本央行认为，超调将由与疲软日元相关的进口成本、企业定价能力的韧性以及今年早些时候中东驱动的能源冲击的持续影响所推动。

经济学家 预期 近期会出现下跌，同时发出长期警告，预测日本央行将在维持利率的同时发出鹰派信号。 

市场密切关注行长 Kazuo 在决定后的新闻发布会。许多人认为，尽管大多数央行行长投票维持利率稳定，但政策立场仍可能使日元大幅波动。 

分析师对于下一次加息是在 10 月还是推迟到 12 月意见不一，而 Ueda 的任务是调和由首相 Sanae Takaichi 领导的政府（对进一步收紧政策表现出缺乏兴趣）与已经定价更多收紧的债券市场之间的关系。

日元干预为局势增添了另一重变数

据报道，日本央行还在利率决定前的几小时内直接介入外汇市场。消息人士透露，日本周四在纽约进行了买入日元、卖出美元的干预。这是日本央行三个月来首次使用此类战术进行干预。日元兑美元跌至 40 年低点，威胁进一步推高进口能源和食品的成本。

2026 年，由于三种不同的压力，日元疲软正在加剧。美国和日本利率之间的巨大差距使套息交易保持活跃。同样，由于霍尔木兹海峡紧张局势导致的高昂燃料价格，以及市场对日本央行愿意足够快地缩小差距持犹豫态度。这三个支柱导致基准 10 年期日本国债收益率降至 2.8%，表明债券投资者已经定价了进一步的央行收紧。