- O BoJ manteve sua taxa de referência em 1% em 31 de julho, um resultado que todos os economistas entrevistados esperavam após o aumento de junho para um máximo de 31 anos.
- A perspectiva trimestral do banco alertou que a inflação subjacente deve ficar claramente acima de sua meta de 2% a partir do segundo semestre do ano fiscal, mesmo com a leitura de julho tendo ficado em apenas 1,6%.
- A decisão foi anunciada horas depois que o Japão pareceu intervir nos mercados cambiais para defender um iene negociado perto de mínimas de 40 anos, adicionando uma segunda camada de drama a uma manutenção de juros esperada.
O Banco do Japão manteve sua taxa de referência em 1% em 31 de julho, um resultado que todos os economistas entrevistados esperavam após o aumento de junho para um máximo de 31 anos. O BoJ também intervém nos mercados de moeda para proteger o iene negociando perto de mínimos de 40 anos.
O conselho de política do Japão votou 8 a 1 para manter a taxa de referência em 1%. O membro do conselho Hajime Takata foi o único membro a discordar mais uma vez, pressionando por um aumento para 1,25%, à medida que a perspectiva de inflação se tornou mais agressiva, de acordo com os relatórios.
Os economistas esperavam que o conselho mantivesse as taxas de juros estáveis, no entanto. No entanto, o mercado estava curioso para saber qual seria o tom que o BoJ adotaria no futuro. Em seu anúncio, o BoJ aparentemente adotou uma postura agressiva, alertando em seu relatório de perspectiva que a inflação principal provavelmente se acelerará. O BoJ espera que a inflação principal suba acima de 2% a partir do segundo semestre do ano fiscal.
A perspectiva de inflação torna-se agressiva apesar da manutenção
A inflação principal do Japão em julho ficou em 1,6%, o que significa que ela realmente ficou abaixo da meta de 2% do BOJ pela maior parte do ano até agora. Apesar da tendência estável, o BoJ reduziu sua previsão de inflação principal para 2026 para 2,5% de 2,8% projetado em abril. O novo ajuste é uma revisão para baixo que, à primeira vista, parece dócil.
No entanto, os funcionários do BoJ apontaram números mais baixos no curto prazo, com maior convicção de que o excesso virá mais tarde. O BoJ argumentou que o excesso seria impulsionado pelos custos de importação ligados a um iene fraco, poder de precificação corporativo resiliente e efeitos residuais do choque de energia impulsionado pelo Oriente Médio no início deste ano.
Economistas anteciparam uma queda no curto prazo junto com um aviso de longo prazo, prevendo que o BoJ estava prestes a entregar um sinal agressivo apesar de manter as taxas.
O mercado estava ansioso para observar a conferência de imprensa do Governador Kazuo após a decisão. Muitos acreditavam que, apesar de uma votação pela maioria dos banqueiros centrais para manter as taxas estáveis, a posição da política ainda poderia fazer o iene oscilar fortemente.
Os analistas estavam divididos sobre se o próximo aumento ocorreria em outubro ou seria adiado para dezembro, e o trabalho de Ueda era reconciliar um governo liderado pelo Primeiro-Ministro Sanae Takaichi, que mostrou pouco apetite por mais aperto, com um mercado de títulos já precificando mais.
A intervenção do iene adiciona outra reviravolta à mistura
O BoJ também supostamente entrou diretamente nos mercados de moeda nas horas que antecederam a decisão da taxa de juros. Fontes revelaram que o Japão conduziu uma intervenção de compra de iene e venda de dólar em Nova York na quinta-feira. A primeira vez que o BoJ interveio usando tais táticas em três meses. O iene caiu para um mínimo de 40 anos contra o dólar, ameaçando inflacionar ainda mais o custo da energia e dos alimentos importados.
Em 2026, a fraqueza do iene tem se acumulado devido a três pressões separadas. Houve uma ampla lacuna entre as taxas dos EUA e do Japão, o que mantém o trade de carry vivo. Da mesma forma, os preços elevados dos combustíveis como resultado das tensões no Estreito de Ormuz e um mercado relutante em relação à disposição do BoJ de se mover rápido o suficiente para fechar a lacuna. Esses três pilares levaram ao rendimento do título do governo japonês de 10 anos de referência a diminuir para 2,8%, um sinal de que os investidores de títulos já estão precificando um aperto adicional do banco central.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth é um jornalista e analista de mercados com 8 anos de experiência cobrindo criptomoedas e tecnologia. É Analista Financeiro Certificado e possui graduação em Matemática Atuária. Collins já trabalhou na Geek Computer e CoinRabbit como escritor e editor.
