-
比特币交易价格略高于真实市场均值，超过25%的供应量处于亏损状态，这与2022年初的市场状况相似。
-
资金流入依然疲软但保持正向，长期持有者仍在以缩小的利润空间获利了结。
-
现货ETF资金流和交易所需求急剧下降，削弱了价格支撑并增加了宏观风险敞口。
比特币刚刚连续两周下跌至交易员既尊重又恐惧的区域。价格跌至真实市场均值附近，即所有活跃硬币的成本基础减去矿工的部分，然后在那里企稳。
据Glassnode称，该水平将轻度熊市阶段与深度熊市市场分开。目前，价格就坐落在这之上。围绕该水平的结构现在与2022年第一季度的情况几乎逐点匹配。
现货价格在11月中旬跌至0.75供应分位数以下，目前交易价格接近96,100美元，使超过25%的总供应处于水下。
同时，卖方可能已经疲惫不堪。改变一切的那条线仍然是106,200美元附近的0.85分位数。在价格重新拿下该水平之前，宏观冲击仍完全控制着方向。
Glassnode data显示，比特币的已实现市值净变化为每月+86.9亿美元，与7月份每月643亿美元的峰值相比相当疲软，但也并非完全是负数。
只要这保持在零以上，价格仍可以建立底部而不是崩溃。与此同时，长期投资者继续在强势时卖出，但利润空间在缩小，长期持有者SOPR（30日SMA）为1.43。
衍生品和期权重置了整体风险
现货需求现在看起来较轻。美国比特币ETF在11月基于三日平均值转为净流出。今年早些时候支撑价格的稳定流入已消失。流出同时冲击了许多发行商。随着市场压力加剧，机构撤回了资金。这使得价格更容易受到外部冲击的影响。
同时，Binance和整个交易所集团的累计交易量Delta转为负值。这表明持续的主动卖出。Coinbase也趋于平缓。这消除了美国买盘强度的一个关键信号。随着ETF流量和CVD都趋于防御性，现货需求现在变得薄弱。
衍生品遵循了相同的路径。期货未平仓合约在11月下旬持续下降。去杠杆过程缓慢而有序。上涨趋势期间建立的杠杆现在大部分已消失。新杠杆并未进入。资金费率在连续数月为正后冷却至接近零。有时出现适度的负资金费率，但从未持续很久。空头并未大力施压。目前持仓处于中性且平坦状态。
在期权方面，隐含波动率在上周飙升后下降。比特币未能维持在92,000美元以上，卖方重新介入，因此短期波动率从57%降至48%，中期波动率从52%降至45%，长期波动率从49%降至47%。
在比特币价格从84,500美元反弹后，短期偏度从18.6%降至8.4%，这一下降与日本债券冲击有关。较长到期日的变动较慢。交易员追逐短期上涨，但对后续走势仍不确定。
本周初的流量侧重于与2024年8月套利交易压力重演恐惧相关的看跌期权购买。一旦价格稳定，流量在反弹期间转为看涨期权。
在100,000美元的看涨行权价处，看涨期权卖出溢价仍超过买入溢价，且在过去48小时内差距扩大。这表明收复六位数水平的信心薄弱。交易员也在美联储会议前持仓，并未追逐上涨。
加密货币企业家Lark Davis指出，加密鲸鱼抛售市场，然后“Charles Schwab、Vanguard和Bank of America在同一周向客户推出加密产品。多么愉快的巧合！”
最聪明的加密领域人士已经在阅读我们的通讯。想加入吗？加入他们。
免责声明。 本文提供的信息不构成交易建议。 Cryptopolitan.com 对于基于本页信息进行的任何投资，我们不承担任何责任。我们强烈建议在进行任何投资决策之前，进行独立研究或咨询合格的专业人士。
Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
