Bitcoin 2주 연속으로 트레이더들이 존경하면서도 동시에 두려워하는 영역으로 하락했습니다. 가격은 모든 활성 코인에서 채굴자를 제외한 가격 기준인 실제 시장 평균(True Market Mean)을 향해 하락한 후, 그 수준을 유지했습니다.
Glassnode에 따르면, 이 가격대는 경미한 하락장과 심각한 하락장을 구분하는 기준이 됩니다. 현재 가격은 이 가격대 바로 위에 있습니다. 현재 이 가격대를 둘러싼 구조는 2022년 1분기에 거의 틱 단위의 가격 변동을 보였던 것과 유사합니다.
현물 가격은 11월 중순에 공급량 분위수 0.75 아래로 이동했으며 현재는 96.1K 근처에서 거래되고 있어 총 공급량의 25% 이상이 수중에 있습니다.
동시에, 매도자들은 이미 지쳐 있을 수 있습니다. 모든 것을 바꾸는 선은 여전히 10만 6,200달러 근처의 0.85 분위수입니다. 가격이 그 수준으로 회복될 때까지는 거시경제적 충격이 방향을 완전히 장악할 것입니다.
Glassnode 데이터에 따르면 Bitcoin 의 실현된 자본의 순변화는 월 +86억 9천만 달러로, 7월의 월 최고치인 643억 달러와 비교하면 매우 약하지만, 정확히 마이너스도 아닙니다.
이 수치가 0보다 높게 유지되는 한, 가격은 폭락하지 않고 기반을 다질 수 있습니다. 한편, 장기 투자자들은 강세장에 매도세를 이어가고 있지만, 마진은 줄어들고 있습니다. 장기 보유자 SOPR(30일 단기이동평균)은 1.43입니다.
파생상품과 옵션은 전반적으로 위험을 재설정합니다.
현물 수요는 이제 약해 보입니다. 미국 Bitcoin ETF는 11월 한 달 동안 3일 평균 순유출로 전환되었습니다. 올해 초 가격을 지지했던 꾸준한 유입은 사라졌습니다. 자금 유출은 여러 발행사에 동시에 영향을 미쳤습니다. 시장 압력이 커지자 기관들은 자금 철수를 단행했습니다. 이로 인해 가격은 외부 충격에 더 취약해졌습니다.
동시에 Binance 와 전체 거래소 그룹에서 누적 거래량 델타가 마이너스로 돌아섰습니다. 이는 꾸준한 테이커 매도세를 시사합니다. 코인베이스도 하락했습니다. 이는 미국 매수세의 주요 지표를 무력화시켰습니다. ETF 자금 흐름과 CVD 모두 방어적인 상황에서 현물 수요는 현재 저조합니다.
파생상품도 같은 흐름을 보였습니다. 선물 미결제약정은 11월 말까지 계속 감소했습니다. 하락세는 느리고 질서 있게 유지되었습니다. 상승세 동안 축적된 레버리지는 이제 대부분 사라졌습니다. 새로운 레버리지는 유입되지 않고 있습니다. 자금 조달 금리는 수개월간의 플러스(+) 수익률 이후 거의 0%에 가까워졌습니다. 소폭의 마이너스 자금 조달이 나타났지만 오래 지속되지는 않았습니다. 공매도 포지션은 강세를 보이지 않고 있습니다. 포지셔닝은 현재 중립적이고 평탄합니다.
옵션의 내재 변동성은 지난주 급등 이후 하락했습니다. Bitcoin 9만 2천 달러 이상을 유지하지 못했고, 매도자들이 다시 매수에 나서면서 단기 변동성은 57%에서 48%로, 미드테너 변동성은 52%에서 45%로, 장기 변동성은 49%에서 47%로 하락했습니다.
Bitcoin가격이 8만 4,500달러에서 반등하면서 단기 왜도는 18.6%에서 8.4%로 하락했는데, 이는 일본 채권 쇼크와 관련이 있습니다. 장기 만기 채권은 더디게 움직였습니다. 투자자들은 단기 상승세를 쫓았지만, 후속 투자에 대한 확신은 없었습니다.
주초 자금 흐름은 2024년 8월 캐리 트레이드 스트레스가 재발할 수 있다는 우려로 풋옵션 매수에 크게 의존했습니다. 가격이 안정되자 반등하는 동안 자금 흐름은 콜옵션으로 전환되었습니다.
10만 달러 콜 행사가에서도 콜 프리미엄 매도가 여전히 매수보다 높았고, 지난 48시간 동안 그 격차가 더욱 벌어졌습니다. 이는 6자리 수의 콜 프리미엄을 회복할 수 있다는 확신이 약함을 보여줍니다. 투자자들은 또한 상승세를 쫓지 않고 FOMC 회의를 앞두고 있습니다.
암호화폐 기업가 라크 데이비스는 암호화폐 고래들이 시장을 떠났다가 "찰스 슈왑, 뱅가드, 뱅크 오브 아메리카가 모두 같은 주에 고객들에게 암호화폐를 출시했다"고 지적했습니다. 정말 기쁜 우연의 일치죠!
