Bitcoin ETF：最近的回调会抑制需求吗？

在Bitcoin 飙升至历史新高之前，流入各类ETF的资金势不可挡。事实上，贝莱德ETF和其他一些基金在一定程度上推动了2024年第一季度的牛市行情。随着 Bitcoin Bitcoin 价格从历史高位大幅回调，比特币ETF的趋势也开始转变。. 

比特币价格在从 65,000 美元大关跌破 65,000 美元后，进一步回落至 57,305.90 美元。一度，比特币甚至跌破 57,000 美元。现在的问题是，ETF 买家是否会抓住机会逢低买入，还是会临阵退缩，转而选择其他投资。. 

比特币价格接近低点时，交易量翻了一番多，24小时内达到490亿美元。然而，交易活跃程度并不能直接反映主流金融投资者对 Bitcoin 产品的兴趣。. 

Bitcoin ETF出现资金流入减少迹象

截至5月1日， Bitcoin ETF基金出现净流出，没有基金出现净流入。即使是短期下跌也表明，ETF买家并非那种会在动荡时期“长期持有”的人。. 

贝莱德iShares Bitcoin是资金流入量最大的热门ETF，但其昨日净跌幅也最大。该产品也推动了 Bitcoin的高敞口，成为持有相当于273,824枚比特币的最大基金。. 

目前，美国ETF的资金流出最为严重，而加拿大、欧盟和香港等规模较小的国际基金则没有出现净赎回。. 

灰度渲染推动下降趋势

Grayscale 的资金规模可以作为市场情绪的指标。过去，Grayscale 的交易价格与中心化交易所的比特币现货价格相比，往往存在较大的溢价或折价。. 

现在，Grayscale似乎也受到了市场恐慌的影响，加剧了抛售压力。活动 trac数据显示，Grayscale正在抛售部分比特币。Grayscale基金是多种资产的混合组合，其中实际持有的比特币占份额的10%。Grayscale的投资者并不直接持有实物 Bitcoin ，但Grayscale会托管比特币，因此能够轻易地影响市场。. 

周三，更多迹象表明 Grayscale 的抛售可能尚未结束。一笔来自 Grayscale 钱包的大额交易出现在 Coinbase 上，很可能意味着更多抛售即将发生。这些交易总计 4,000 枚比特币待售。Grayscale 分批转移资金，并在数小时内积累了大量的抛售仓位。大约一天前，Grayscale 开始向其 Coinbase 钱包转移 2,100 枚比特币，并持续向其 Coinbase 钱包充值。.

Grayscale并非个例，而是更广泛趋势的指标。然而，Grayscale的抛售量超过了几个规模较小的基金的总和。. 

一般来说，ETF应该将代币存放在冷钱包中，并代表用户持有。但目前传统交易者似乎正在贬值比特币。. 

Grayscale 的 GBTC 基金再次折价交易，表明市场对 Bitcoin 作为投资的兴趣正在减弱。GBTC 的价格 一度达到每枚比特币 52,000 美元至 50,000 美元的水平。 

Bitcoin 市场情绪转为恐慌

Bitcoin 恐慌与贪婪指数近三个月来首次跌入“恐慌”区间。该指数目前为48，四周前刚刚从“极度贪婪”区间回落。此次跌入“恐慌”区间之前，比特币价格已从历史高点回调了20%。. 

比特币价格正呈现出一种令人担忧的局面，牛市可能已经结束。此前市场普遍预期2024年比特币价格将继续上涨，并在年底前创下历史新高。. 

目前，比特币正经历着外部投资者与核心忠实“持有者”之间的博弈。抛售ETF中的比特币可能会引发另一次“空头鲸”事件，导致其他买家冒险跟进当前的下跌行情。. 

抛售发生在比特币减半后的市场环境中，届时实物比特币可能会变得更加稀缺。 Binance 交易对 BTC/USDT 的买卖双方几乎达到完美平衡，交易价格已突破 57,000 美元大关。因此，尽管存在担忧，但对实物比特币的需求依然存在，市场或许能够消化新推出的比特币。