Glassnode 指出，Bitcoin 跌至 4 周低点，显示出“疲软”迹象。

周四晚些时候，Bitcoin 跌至四周以来的最低水平，Glassnode 分析师指出，长期持有者的获利回吐和机构需求的减弱是导致这种加密货币之王本周交易惨淡的原因。.

在美国联邦公开市场委员会（FOMC）下调基准利率一周多后，市值最大的加密货币比特币价格跌破10.9万美元。据TradingView数据显示，这波持续一周的下跌使 Bitcoin 价格跌至10.9万美元以下，创下自9月4日以来的最低水平。在Coinbase交易所， Bitcoin 周四晚些时候的交易价格为10.87万美元。. 

尽管该资产尚未跌至 9 月 1 日创下的 107,500 美元低点，但 Glassnode 预测其降温阶段才刚刚开始。. 

长期持有者开始获利了结

据加密货币市场分析公司称，长期持有 bitcoin 投资者已获利约340万枚比特币。与此同时，短期投资者正努力维持 Bitcoin 在11万美元附近的关键成本价位之上，而持续跌破这一价位可能会加速损失。.

Glassnode指出，在美联储公开市场委员会（FOMC）决议公布前后，长期持有者的比特币分配量激增，每月售出12.2万枚。交易所交易基金（ETF）的净流入量也从每日2600枚比特币骤降至七日平均值的几乎为零。. 

分析师表示，不断上升的抛售压力和逐渐减弱的机构需求，共同为 bitcoin创造了一个脆弱的环境。.

Glassnode 的研究人员将当前市场状况与 2015 年至 2017 年的稳步上涨进行了比较，但他们并未将当时标志性的最后阶段推高行情纳入考量。如果 12.4 万美元最终被证实为全球顶部，那么本轮周期至今已持续 1030 天。这一数字与前两轮市场周期约 1060 天的持续时间非常接近。.

止损卖出可能会使 Bitcoin 进一步跌入下跌区域。

Bitcoin 市场整体情绪似乎普遍“悲观”，越来越多的分析表明其存在进一步的下行风险。10x Research 研究主管 Markus Thielen 表示，比特币从 9 月初低点反弹的势头“很快便失去了动力”。 

截至本文发布时，BTC 价格再次徘徊在这些水平附近，据 Thielen 称，另一波止损抛售潮即将到来。.

根据 Glassnode 的 数据吸收的资本累计价值 bitcoin（称为“已实现资本”）经历了三个不同的增长浪潮，目前已达到 1.06 万亿美元。

前几个周期中，已实现的市值增长分别为：2011-2015 年为 42 亿美元，2015-2018 年为 850 亿美元，2018-2022 年为 3830 亿美元。本周期净流入资金达 6780 亿美元，几乎是上一个周期的 1.8 倍。.

与之前以单一持久波为主的阶段不同，本轮周期出现了三次持续数月的独立上涨行情。每次上涨行情都伴随着大量的获利回吐，超过90%的交易币种都以盈利的方式售出。. 

根据 Glassnode 的洞察，市场在从第三个极端回落的过程中出现了周期性高峰的模式，这增加了市场进入长期降温阶段的可能性。.

本周市场波动剧烈，美元走强。 

Bitcoin的困境始于周一，当时价格从 115,500 美元跌至 112,000 美元。尽管市场在周中有所回升，但周四的另一波抛售潮将 比特币 在 Bitstamp 交易所的价格推低至 108,600 美元。

不出所料，黄金拥护者、长期以来对 bitcoin 持怀疑态度的彼得·希夫抨击了加密货币社区，称此次下跌是“熊市的开始”。 

Bitcoin 并未达到人们的预期。以黄金计价， Bitcoin 目前比8月份创下的历史高点下跌了20%。换句话说， Bitcoin 正处于熊市。由于 Bitcoin 被宣传为数字黄金，因此以黄金计价下跌20%比以美元计价下跌10%的影响更大。.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) 2025年9月23日

现货 黄金 下跌0.2%至每盎司3741.21美元，尽管本周金价仍上涨1.6%。12月交割的美国黄金期货价格稳定在每盎司3771.30美元。美元指数徘徊在三周高位附近，使得黄金和其他以美元计价的资产对外国投资者而言成本更高。