比特币处于 4 周低点，显示出“耗尽”迹象——Glassnode

比特币在周四晚些时候跌至四周来的最低水平，Glassnode 分析师将长期持有者的获利了结和机构需求减弱归因于这位加密货币之王令人震惊的交易周。

按市值计算的最大币种在美联储公开市场委员会（FOMC）降息一周后，价格跌破 109,000 美元。根据 TradingView 的数据，这一周的下跌使比特币价格降至 109,000 美元以下，这是自 9 月 4 日以来未见过的水平。在 Coinbase 上，比特币在周四晚些时候的交易价格为 108,700 美元。 

尽管该资产尚未重新触及 9 月 1 日记录的 107,500 美元低点，但 Glassnode 预测其冷却阶段才刚刚开始。 

长期持有者转向获利了结

根据这家加密市场分析公司的说法，长期比特币持有者已实现了约 340 万 BTC 的利润。与此同时，短期投资者正努力将比特币维持在接近 110,000 美元的关键成本基础之上，如果持续跌破这一阈值，可能会加速损失。

Glassnode 指出，长期持有者分布在 FOMC 决定周围激增，每月售出 122,000 BTC。交易所交易基金（ETF）的净流入从每天 2,600 BTC 暴跌至七天平均水平的几乎为零。 

分析师表示，卖压上升和机构需求减弱相结合，为比特币创造了脆弱的背景。

Glassnode 研究人员将当前状况与 2015–2017 年间的稳步上涨进行比较，尽管他们未包括该时期特征的最终激增阶段。如果 124,000 美元被证明是全球顶部，那么本轮周期迄今为止已持续 1,030 天。这一数字与之前两个市场周期大约 1,060 天的长度非常接近。

止损抛售可能使比特币进一步陷入亏损区

整个市场的比特币情绪似乎大多“悲观”，更多分析指出进一步的下行风险。10x Research 的研究主管 Markus Thielen 表示，该币从 9 月初低点反弹的势头“迅速丧失”。 

在本文发布时，BTC 价格再次徘徊在这些水平附近，根据 Thielen 的说法，另一轮止损抛售即将到来。

根据 Glassnode 的 数据，流入比特币的资本累计价值，即“已实现市值”（Realized Cap），自 2022 年 11 月以来经历了三轮 distinct 增长，目前达到 1.06 万亿美元。

在之前的周期中，已实现市值的增长记录为：2011–2015 年间为 42 亿美元，2015–2018 年间为 850 亿美元，2018–2022 年间为 3830 亿美元。本轮周期已实现 6780 亿美元的净流入，几乎是上一周期的 1.8 倍。

与早期阶段由单一长期浪潮主导不同，本轮周期产生了三次单独的多月激增。每次激增都与大量获利了结相吻合，超过 90% 的移动代币以盈利出售。 

根据 Glassnode 的见解，市场在从第三次极端情况后退时出现了周期性峰值的模式，这增加了长期冷却阶段的可能性。

波动的一周推动美元上涨 

比特币的困境始于周一，价格从 115,500 美元跌至 112,000 美元。尽管市场在周中恢复了一些涨幅，但周四的另一轮抛售推动 BTC 在 Bitstamp 上跌至 108,600 美元。

正如预期的那样，黄金倡导者和长期比特币怀疑论者 Peter Schiff 调侃了加密社区，称这次下跌是“熊市开始的标志”。 

比特币未能达到其炒作水平。以黄金计价，比特币现在比 8 月创下的历史新高低 20%。换句话说，比特币处于熊市中。由于比特币被宣传为数字黄金，以黄金计价下跌 20% 比以美元计价下跌 10% 更为重要。

— 彼得·希夫 (@PeterSchiff) 9 月 23，2025

现货 黄金 在亚洲时间周五早盘小幅下跌 0.2%，至每盎司 3,741.21 美元，尽管该金属本周仍上涨 1.6%。12 月交割的美国黄金期货稳定在 3,771.30 美元。美元指数徘徊在三周高位附近，使得黄金和其他以美元计价的外国投资者资产变得更加昂贵。