- 尽管 Robinhood 近期产品发布引发争议，但 Bernstein 的分析师预测，在监管支持推动下，股权代币化浪潮即将来临。
- 预计《CLARITY 法案》等潜在立法变革将促进代币化资产市场的形成。
- 对将流动性较低的私人资产进行代币化的需求十分强劲。
尽管存在Robinhood和OpenAI之间的争议，但研究和经纪商Bernstein的分析师对股权代币化的未来表示乐观。
分析师预测，推动加密货币行业前进的当前监管顺风将掀起一股“股权代币化浪潮”，他们看好Robinhood将因此受益。 
Robinhood希望让更多公司加入代币化趋势
Robinhood首席执行官Vlad Tenev于6月30日出席在戛纳举行的 推广活动，在那里他推出了该公司的代币化股票产品，为欧盟客户提供超过200只美国公开股票以及OpenAI和SpaceX等私人公司的股权，这些股权以代币形式铸造在Arbitrum链上。
这一发展与永续交易、质押等其他加密货币产品发布以及其自身的以太坊Layer 2网络同时推出。
据Tenev称，OpenAI和SpaceX代币是“更大事物的种子”，最终目标是让更多私人公司加入代币化趋势。这些代币被定位为衍生品而非直接股权，预计将通过特殊目的载体（SPV）提供间接敞口。
据Gautam Chhugani领导的Bernstein分析师称，像 OpenAI和SpaceX这样的公司已经拥有私人市场流动性，但对代币化流动性较差的私人资产仍有强劲需求。
据Chhugani称，此次产品发布的主要目标——制造足够的头条新闻并为代币化理念获得足够的营销——已经实现。
现在，Robinhood着眼于未来，届时它将继续迭代该产品，随着监管框架的成熟，不仅在全球范围内，而且在美国建立上市和非上市股权的市场。
OpenAI并未立即对Robinhood的发布表示欢迎
虽然Robinhood将此举动吹捧为创新，但OpenAI表达了抵制。
“这些‘OpenAI代币’并非OpenAI股权。我们没有与Robinhood合作，未参与此事，也不认可它。任何OpenAI股权的转让都需要我们的批准——我们未批准任何转让，” OpenAI在其官方X页面上分享道。
Bernstein分析师在周一与客户分享的一份报告中解释了OpenAI的立场，澄清称“OpenAI表示他们未同意，且OpenAI股权代币在没有股权权利和公司同意的情况下并非股权。”
该报告进一步解释，这些股票是私有的、未上市的，且不可赎回/转让，除非Robinhood启用此功能，而这完全由其自行决定。
针对OpenAI的谴责，Robinhood发言人Rouky Diallo将OpenAI代币标记为“有限”赠品的一部分，旨在通过Robinhood在特殊目的载体（SPV）中的持股，为零售投资者提供间接敞口。
Elon Musk没有错过攻击OpenAI的机会
SpaceX对这一新闻的反应不同。虽然OpenAI选择发布一份明确的声明，拒绝Robinhood的“OpenAI代币”未经授权，但SpaceX保持沉默。
您的“股权”是假的
— 埃隆·马斯克 (@elonmusk) 7 月 2, 2025
然而，该公司首席执行官Elon Musk通过回复OpenAI的澄清帖子，间接卷入了这场争议，发表了一句尖锐的评论，声称其“股权”是假的。
这一评论反映了Musk自该公司首次尝试采用营利模式以来对其持续的批评。
尽管他保持沉默，但有报告指出SpaceX也严格控制其股本表，并限制向选定投资者出售股份，这表明未经其明确同意对其股权进行代币化可能不会被认可。
众所周知，像SpaceX这样的私人公司抵制任何可能影响其股权估值的事物。事实上，不久之前，人形机器人初创公司Figure AI被迫向运营二级市场并营销其股票的两家经纪商发送停止和终止信函。
情况各不相同，但毫无疑问，大多数初创公司都会努力确保人们不会相信他们已授权股份销售，如果他们尚未这样做的话。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
