Gli analisti di Bernstein vedono la fine della controversia sulla tokenizzazione delle azioni Robinhood e OpenAI con la chiarezza normativa

Gli analisti della società di ricerca e brokeraggio Bernstein hanno espresso ottimismo riguardo al futuro della tokenizzazione delle azioni nonostante la controversia tra Robinhood e OpenAI. 

Gli analisti hanno previsto che le attuali code di vento normative che spingono l'industria crypto in avanti avrebbero inaugurato un’“onda di tokenizzazione delle azioni”, e sostengono che Robinhood ne trarrà beneficio.

Robinhood vuole convincere più aziende a unirsi alla tendenza della tokenizzazione

Il CEO di Robinhood, Vlad Tenev, era presente a un evento promozionale a Cannes il 30 giugno, dove ha svelato il prodotto di azioni tokenizzate dell'azienda, offrendo ai clienti dell'UE oltre 200 azioni pubbliche statunitensi e quote in aziende private come OpenAI e SpaceX, coniate come token sulla catena Arbitrum.

Lo sviluppo è arrivato insieme ad altri lanci di prodotti crypto come il trading perpetuo e lo staking, nonché alla sua propria rete Layer 2 di Ethereum.

Secondo Tenev, i token OpenAI e SpaceX sono “un seme per qualcosa di molto più grande”, con l'obiettivo finale di convincere più aziende private a unirsi alla tendenza della tokenizzazione. I token sono stati presentati come derivati piuttosto che come azioni dirette e dovrebbero fornire un'esposizione indiretta tramite un veicolo a scopo specifico (SPV).

Aziende come OpenAI e SpaceX hanno già liquidità nel mercato privato, ma c'è ancora una forte domanda di tokenizzazione di attività private meno liquide, secondo gli analisti di Bernstein guidati da Gautam Chhugani.

Secondo Chhugani, l'obiettivo principale del lancio del prodotto, che era creare abbastanza titoli e ottenere abbastanza marketing sull'idea di tokenizzazione, è stato raggiunto.

Ora, Robinhood guarda a un futuro in cui continuerà a iterare sul prodotto, mentre lavora per costruire un mercato per azioni quotate e non quotate non solo nel mondo ma anche negli Stati Uniti quando il quadro normativo sarà pronto.

OpenAI non si è riscaldata immediatamente al lancio di Robinhood

Mentre la mossa è stata pubblicizzata come innovativa da Robinhood, OpenAI ha espresso resistenza.

“Questi ‘token OpenAI’ non sono azioni di OpenAI. Non abbiamo collaborato con Robinhood, non siamo stati coinvolti in questa operazione e non la approviamo. Qualsiasi trasferimento di azioni OpenAI richiede la nostra approvazione — non abbiamo approvato alcun trasferimento,” ha condiviso OpenAI sulla sua pagina ufficiale X.

Gli analisti di Bernstein hanno spiegato la posizione di OpenAI ai clienti in una nota condivisa lunedì, chiarificando che “OpenAI ha detto che non ha dato il consenso e il token equity OpenAI non è equity senza i diritti equity e il consenso dell'azienda.”

La nota ha ulteriormente spiegato che le azioni sono private, non quotate e non riscattabili/trasferibili, a meno che Robinhood non abiliti questa funzionalità, il che sarebbe completamente a sua discrezione.

In risposta alla condanna di OpenAI, il portavoce di Robinhood Rouky Diallo ha etichettato i token OpenAI come parte di un giveaway “limitato” per offrire agli investitori retail un'esposizione indiretta “attraverso la partecipazione di Robinhood in un veicolo a scopo specifico (SPV).”

Elon Musk non ha perso l'opportunità di attaccare OpenAI

SpaceX ha reagito in modo diverso alla notizia. Mentre OpenAI ha scelto di emettere una dichiarazione definitiva che rifiutava i “token OpenAI” di Robinhood come non autorizzati, SpaceX è rimasta in silenzio.

La tua “equity” è falsa

— Elon Musk (@elonmusk) Luglio 2, 2025

Tuttavia, il CEO dell'azienda, Elon Musk, si è coinvolto indirettamente nella controversia quando ha risposto al post di chiarimento di OpenAI con un commento tagliente che affermava che la sua “equity” è falsa.

Il commento riflette la continua critica di Musk nei confronti dell'azienda da quando ha tentato per la prima volta di adottare un modello profittevole.

Nonostante il suo silenzio, ci sono rapporti che indicano che SpaceX controlla strettamente anche il suo cap table e limita la vendita di azioni agli investitori selezionati, il che suggerisce che una tokenizzazione della sua equity senza il suo esplicito consenso probabilmente non sarebbe riconosciuta.

È noto che le aziende private, come SpaceX, resistono a tutto ciò che potrebbe influenzare come viene valutata la loro equity. In effetti, non molto tempo fa, la startup di robotica umanistica Figure AI è stata costretta a inviare lettere di cessazione e astensione a due broker che gestivano mercati secondari che commercializzavano le sue azioni.

Le circostanze sono diverse ma non c'è dubbio che la maggior parte delle startup lavora sodo per assicurarsi che le persone non credano di aver autorizzato la vendita di azioni se non l'hanno fatto.