意大利电价协议面临比特币挖矿盈利性考验

2026年10月16日，意大利与欧盟委员会签署了一项旨在降低能源支出的协议。然而，更低的能源成本能否帮助比特币矿企在意大利实现盈利？

该协议降低了成本，但尚未确定具体数字

据安莎社报道，意大利和欧盟就制定《能源法案法令》（2022年第21号法令）中的条款达成协议，其目标是“减轻能源成本的影响”以及“维护内部市场的公平竞争环境并尽量减少扭曲。”

目前尚未提供有关关税、资格要求和节省金额的信息。协议中也没有任何直接针对矿工的规定。

意大利当前的每兆瓦时电价是多少

EuroEnergy于2026年10月17日发布的日前电价数据显示，意大利的电价为每兆瓦时232.41欧元，比10月16日的价格低4%。法国的能源成本为每兆瓦时139.30欧元，而希腊的成本为每兆瓦时174.60欧元。

意大利电力日前价格区间为180.99欧元至287.50欧元，30天移动平均价为211.57欧元，而2025年10月的平均价格为112.12欧元。

根据EUEnergy的计算，在9月10日至10月9日期间，意大利六个不同区域的平均电价约为每兆瓦时210欧元，该价格未包含电费分配费、税费以及电力供应商设定的利润空间。这些是批发价格，而非矿工的合同费率。

盈亏平衡的计算非常严苛

Luxor在2026年9月的审查中透露，哈希价格在该月底处于每PH/s/天39.92美元的水平。哈希价格是衡量矿工基于其算力所赚取收入的指标。

报告显示，截至9月底，网络难度达到132.76万亿，7日均算力达到975 EH/s。10月8日，算力值接近999 EH/s。

这些数据表明，在高电价环境下几乎没有获利空间。根据Luxor的数据，对于效率低于14 J/TH的矿机，盈亏平衡的电价为每兆瓦时137美元；对于效率为14–19 J/TH的矿机，盈亏平衡电价为每兆瓦时99美元。相比之下，工业矿企的平均电力成本约为每兆瓦时48美元。

为了更好地了解意大利的情况，我们可以参考意大利电力市场的平均价格，该价格为每兆瓦时232.41欧元（按10月16日欧洲央行汇率计算约合261.53美元）。这一电价远高于盈亏平衡阈值。

EUEnergy的评估结果更为严峻。根据其10月10日发布的报告，意大利为期30天的电力平均价格为210欧元（按10月9日欧洲央行汇率计算约合235.33美元）。以总算力为13.5 J/TH的挖矿设备为例，在该平均电价下，挖出一个比特币的平均电力成本为143,800欧元（合161,142美元）。

根据Luxor的数据，9月30日的比特币价格为83,687美元。尽管计算所采用的日期各不相同，但电力成本估值几乎是比特币价格提议值的两倍，还不包括其他运营成本。这就引出了一个实际问题：在批发电价如此高昂的国家，矿工如何能够运营？

ALPS如何应对意大利高昂的电力成本

ALPS提供了一条潜在的解决方案。这是一家成立于2018年的意大利矿业公司，总部位于特伦托。该公司在2019年至2022年间于意大利北部建立了超过20个微型水力发电挖矿站点。通过将设备部署在现有发电厂附近，它能够使用本地产生的电力，而非完全依赖批发市场采购。

该战略成为其全球扩张的基础。ALPS报告称，2023年融资4000万欧元，2024年融资1.05亿欧元，2025年再融资6000万欧元。

其最新举措将该战略扩展至比特币挖矿之外。该公司已于10月15日聘请Brian Turnbow，在其挖矿设施旁建立AI和高性能计算设施。此举旨在构建能够支持各类计算活动的基础设施。

ALPS尚未披露足够信息来评估其在意大利的挖矿设施在当前价格下是否盈利。尽管如此，其战略凸显了一个重要区别：直接获取廉价电力可能比等待政府救济更为关键。

这对全球算力和竞争意味着什么

CoinShares数据显示，上市矿企2026年第二季度的现金生产成本平均为每枚比特币75,500美元，而6月30日的比特币价格为58,400美元。Core Scientific支付了4,190万美元用于取消硬件订单；Keel则退出了挖矿业务。

剑桥报告指出，电费占矿企现金支出的80%以上。2026年4月的一项研究记录了挖矿行业的地理迁移情况，而Cryptopolitan报道了Tether在乌拉圭的电力纠纷事件。

除非实际节省的成本和未来的网络难度使其电力具备竞争力，否则意大利的这一协议影响甚微。