中国银行第三季度利润超预期，同比增长超 5%，达 600 亿元人民币

中国银行报告第三季度利润增长5%，显示在更广泛的经济体面临贷款需求疲软的背景下，该行依然稳住了阵脚。该行在周二发布的文件中表示，净利润达到601亿元人民币，约合85亿美元。

该行将净息差保持在1.26%，与6月底的水平相同。不良贷款率也保持不变。没有戏剧性事件，也没有意外。数据如实反映。

这一结果犹如一扇窗口，展示了中国主要国有银行如何应对当前的经济环境。该国正准备应对与美国更激烈的贸易局势。

与此同时，北京官员正在制定下一个五年发展规划，并表示希望支持经济增长并推动国内消费。基调是稳定的：保持经济运转，不让局势失控。

微弱的贷款意愿给银行体系带来压力

更广泛的经济放缓。上周的官方数据显示，中国经济在第三季度以一年来最慢的速度增长。

与此同时，中国人民银行的数据显示，前九个月实体经济的新增人民币贷款比上年同期减少了8510亿元。这意味着家庭和企业根本没有多少借贷需求。

投资者密切关注盈利能力和资产质量，因为中国的银行严重依赖放贷来帮助经济活动重新复苏。

中国商业银行上半年共报告利润1.24万亿元人民币，同比下降1.2%。与此同时，不良贷款达到3.4万亿元，创下历史新高。压力确实存在，并未隐藏。

其他大型银行，包括中国工商银行、中国建设银行和中国农业银行，预计将于周四发布其季度数据。

所有人都在观察，看他们的业绩是否反映出同样的景象：稳定的利润率、缓慢的信贷需求，以及没有急剧恶化。

央行发出回归债券购买的信号

分析师现在预计中国人民银行将重返债券市场。这将是其自1月以来首次回归债务购买。

目标很简单：支持现金状况，避免流动性紧张，并帮助平息因交易者转向与美国-中国贸易情绪改善相关的上涨股市而引发的市场波动。

申万宏源证券的一份报告（由黄伟平领衔的分析师撰写）表示，债券交易举措“可能侧重于短期的净买入”。报告补充称，政府信用在当前经济和社会发展中发挥着重要作用。

中国人民银行行长潘功胜于周一表示，该行将恢复公开市场债券交易，但未给出时间表。他此前表示，今年的暂停是由于供需失衡以及市场风险较高所致。

在暂停之前，央行自2024年8月与一级交易商开启常规交易后，在五个月内净购买了1万亿元人民币的主权债券。

这一操作在1月结束，当时由于经济信心不足，收益率降至历史低点。此后，债券收益率攀升，包括10年期基准收益率在9月达到今年的最高点。这一上涨使得现在购买债券更容易得到合理化。

国盛证券估计，央行需要购买7000亿至1万亿元人民币的主权债务以重建其持仓。随着票据到期，其债券投资组合从12月到9月减少了6600亿元人民币，至2.22万亿元人民币。

华西证券的分析师表示，中国人民银行可能会购买短期和长期政府债券，并指出今年5-10年期债券的供应增加，这可能促使该行在这一轮中采取更多长期债券。