Почему акции Micron падают?

Micron испытывает давление на рынке сразу после публикации одного из своих самых крупных кварталов за всю историю. С момента публикации отчета в прошлую среду акции упали примерно на 14%, включая падение на 2,2% во вторник.

Причина краха проста. Micron находится в самом центре гонки за аппаратное обеспечение для ИИ, поскольку передовым чипам требуется много памяти.

Micron, SK Hynix и Samsung контролируют почти весь рынок памяти, используемой в высокопроизводительных чипах, продаваемых таким компаниям, как Nvidia и Advanced Micro Devices (AMD), что превратило память в один из самых узких участков цепочки поставок.

За последний год акции Micn выросли более чем на 300%. Это также единственная технологическая компания в топ-10 в США, которая по-прежнему показывает положительную динамику в этом году, в то время как Oracle и Microsoft упали более чем на 20%.

Клиенты борются за поставки, пока Micron публикует огромные результаты за второй квартал

Генеральный директор Micron Санжай Мехротра заявил в четверг: «Сейчас на рынке памяти наблюдается очень жесткий дефицит поставок, и их нельзя быстро увеличить, что мы и видим в наших результатах». Он также сказал, что дефицит настолько серьезен, что ключевые клиенты получают только «от 50% до двух третей своих потребностей».

За второй финансовый квартал 2026 года Micron отчитался о выручке в размере 23,86 млрд долларов. Годом ранее компания показала 8,05 млрд долларов. Это означает, что выручка почти утроилась за двенадцать месяцев. Компания также указала на новые рекорды по выручке, валовой марже, прибыли на акцию и свободному денежному потоку. В отчете о прибылях и убытках Санжай сказал: «Micron установил новые рекорды по выручке, валовой марже, прибыли на акцию и свободному денежному потоку во втором финансовом квартале, что было обусловлено сильным спросом, жесткими поставками в отрасли и нашей эффективной работой, и мы ожидаем новых значительных рекордов в третьем финансовом квартале».

Он добавил еще одну важную фразу, которая объясняет, почему компания тратит большие средства на поддержание темпов развития: «В эпоху ИИ память стала стратегическим активом для наших клиентов, и мы инвестируем в нашу глобальную производственную базу, чтобы удовлетворить их растущий спрос». Санжай также сообщил, что совет директоров одобрил увеличение квартальной дивидендной выплаты на 30%.

Micron сообщает, что ее чистые капитальные расходы составили 5,0 млрд долларов, в то время как скорректированный свободный денежный поток достиг 6,9 млрд долларов при наличии 16,7 млрд долларов в виде наличных средств, инвестиционных инструментов с ограниченным доступом и ограниченных денежных средств.

Инвесторы фиксируют прибыль, даже когда Micron повышает планку на следующий квартал

О, но Уолл-стрит не возненавидела отчет Micron о прибылях и убытках. Наоборот. Bank of America, Morgan Stanley и JPMorgan все повысили свои целевые цены после публикации отчета. Тем не менее, акции упали.

Аналитик Citi Атиф Малик дал одну из причин этого: — опасения по поводу более высоких капитальных расходов в финансовом 2027 году и опасения по поводу пиковой валовой маржи, вероятно, подтолкнули инвесторов к фиксации прибыли после сильного роста акций перед отчетом. Он указал на прогнозируемую валовую маржу в 81%, что выше, чем у Nvidia (75%).

Облачное подразделение Micron по производству памяти (Cloud Memory Business Unit) показало выручку в размере 7,749 млрд долларов по сравнению с 5,284 млрд долларов в первом квартале 2026 года и 2,947 млрд долларов во втором квартале 2025 года. Валовая маржа составила 74% по сравнению с 66% и 55%. Операционная маржа выросла до 66% с 55% и 45%.

Подразделение Core Data Center Business Unit отчиталось о выручке в размере 5,687 млрд долларов по сравнению с 2,379 млрд долларов в предыдущем квартале и 1,830 млрд долларов годом ранее. Валовая маржа улучшилась до 74% с 51% и 47%. Операционная маржа выросла до 67% с 37% и 33%.

Подразделение Mobile and Client Business Unit сгенерировало выручку в размере 7,711 млрд долл., что выше показателя в 4,255 млрд долл. в FQ1-26 и 2,236 млрд долл. в FQ2-25. Валовая маржа выросла до 79% с 54% и 15%. Операционная маржа составила 76%, увеличившись с 47% и 1%.

Подразделение Automotive and Embedded Business Unit принесло 2,708 млрд долл. по сравнению с 1,720 млрд долл. в предыдущем квартале и 1,034 млрд долл. годом ранее. Валовая маржа выросла до 68% с 45% и 21%. Операционная маржа увеличилась до 62% с 36% и 6%.

По итогам третьего финансового квартала 2026 года Micron прогнозирует выручку в размере 33,5 млрд долл. с погрешностью ±750 млн долл. как по стандартам GAAP, так и по показателям non-GAAP. Компания ожидает валовую маржу на уровне около 81% по обоим показателям.

Операционные расходы Micron прогнозируются на уровне примерно 1,60 млрд долларов по стандартам GAAP и 1,40 млрд долларов по стандартам non-GAAP. Прибыль на акцию в расчете на разбавленную акцию ожидается на уровне 18,90 доллара плюс-минус 0,40 доллара по стандартам GAAP и 19,15 доллара плюс-минус 0,40 доллара по стандартам non-GAAP, согласно отчету о прибылях и убытках.