Pourquoi l'action de Micron s'effondre-t-elle ?

Micron subit un revers boursier juste après avoir enregistré l'un de ses meilleurs trimestres historiques. Depuis la publication de ses résultats mercredi dernier, l'action a chuté d'environ 14 %, dont une baisse de 2,2 % mardi.

La raison de cet effondrement est simple. Micron se trouve en plein cœur de la course au matériel d'IA, car les puces avancées nécessitent beaucoup de mémoire.

Micron, SK Hynix et Samsung contrôlent la quasi-totalité du marché de la mémoire utilisée dans les puces hautes performances vendues à des entreprises comme Nvidia et Advanced Micro Devices (AMD), ce qui a fait de la mémoire l'un des maillons les plus étroits de la chaîne d'approvisionnement.

Au cours de l'année écoulée, l'action Micron a progressé de plus de 300 %. Elle est également la seule entreprise technologique parmi les 10 premières aux États-Unis à afficher une performance positive cette année, tandis qu'Oracle et Microsoft ont toutes deux reculé de plus de 20 %.

Les clients se disputent les approvisionnements alors que Micron publie des chiffres impressionnants pour le deuxième trimestre

Le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, a déclaré jeudi : « L’offre de mémoire est actuellement très tendue et il est difficile de l’augmenter, ce qui se reflète dans nos résultats. » Il a également indiqué que la pénurie est si grave que les principaux clients ne reçoivent que « 50 % à deux tiers de leurs besoins »

Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, Micron a enregistré un chiffre d'affaires de 23,86 milliards de dollars. Un an plus tôt, ce chiffre s'élevait à 8,05 milliards de dollars. Cela signifie que le chiffre d'affaires a presque triplé en douze mois. L'entreprise a également annoncé avoir atteint des niveaux records en matière de chiffre d'affaires, de marge brute, de bénéfice par action et de flux cash disponible. Dans le rapport sur les résultats, Sanjay a déclaré : « Micron a établi de nouveaux records en matière de chiffre d'affaires, de marge brute, de BPA et de flux cash disponible au deuxième trimestre de l'exercice, grâce à unetrondemande, une offre sectorielle tendue et notretronperformance. Nous prévoyons d'établir de nouveaux records significatifs au troisième trimestre de l'exercice. »

Il a ajouté une autre précision importante, car elle explique pourquoi l'entreprise investit massivement pour rester compétitive : « À l'ère de l'IA, la mémoire est devenue un atout stratégique pour nos clients, et nous investissons dans notre capacité de production mondiale afin de répondre à leur demande croissante. » Sanjay a également indiqué que le conseil d'administration avait approuvé une augmentation de 30 % du dividende trimestriel.

Micron indique que ses dépenses d'investissement nettes se sont élevées à 5,0 milliards de dollars, tandis que son flux cash disponible ajusté a atteint 6,9 milliards de dollars, avec 16,7 milliards de dollars en cash, placements négociables et cashbloquée.

Les investisseurs prennent leurs bénéfices malgré les prévisions plus optimistes de Micron pour le prochain trimestre

Pourtant, Wall Street n'a pas boudé le rapport sur les résultats de Micron. Bien au contraire. Bank of America, Morgan Stanley et JPMorgan ont toutes relevé leurs objectifs de cours après la publication des résultats. Malgré cela, l'action a chuté.

L'analyste de Citi, Atif Malik, a avancé une explication : les inquiétudes concernant l'augmentation des dépenses d'investissement pour l'exercice 2027 et les craintes liées au pic des marges brutes ont probablement incité les investisseurs à sécuriser leurs gains après latronprogression du titre avant la publication des résultats. Il a notamment souligné la marge brute projetée de 81 %, supérieure aux 75 % de Nvidia.

La division Cloud Memory de Micron a réalisé un chiffre d'affaires de 7,749 milliards de dollars, contre 5,284 milliards au premier trimestre 2026 et 2,947 milliards au deuxième trimestre 2025. La marge brute s'est établie à 74 %, contre 66 % et 55 % précédemment. La marge opérationnelle a progressé à 66 %, contre 55 % et 45 % auparavant.

La division Core Data Center a enregistré un chiffre d'affaires de 5,687 milliards de dollars, contre 2,379 milliards au trimestre précédent et 1,830 milliard un an plus tôt. La marge brute s'est améliorée, passant de 51 % et 47 % à 74 %. La marge opérationnelle a progressé, atteignant 67 %, contre 37 % et 33 % précédemment.

La division Mobile et Client a généré un chiffre d'affaires de 7,711 milliards de dollars, contre 4,255 milliards au premier trimestre 2026 et 2,236 milliards au deuxième trimestre 2025. La marge brute a bondi à 79 %, contre respectivement 54 % et 15 %. La marge opérationnelle s'est établie à 76 %, contre 47 % et 1 % précédemment.

La division Automobile et Systèmes embarqués a généré un chiffre d'affaires de 2,708 milliards de dollars, contre 1,720 milliard au trimestre précédent et 1,034 milliard un an plus tôt. La marge brute a progressé à 68 %, contre respectivement 45 % et 21 %. La marge opérationnelle a quant à elle atteint 62 %, contre respectivement 36 % et 6 %.

Pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, Micron prévoit un chiffre d'affaires de 33,5 milliards de dollars, à plus ou moins 750 millions de dollars près, selon les normes GAAP et non-GAAP. L'entreprise anticipe une marge brute d'environ 81 % dans les deux cas.

Les charges d'exploitation de Micron sont estimées à environ 1,60 milliard de dollars selon les normes comptables généralement admises (PCGR) et à 1,40 milliard de dollars selon les normes non-PCGR. Le bénéfice dilué par action devrait s'établir à 18,90 dollars (à plus ou moins 0,40 dollar près) selon les PCGR et à 19,15 dollars (à plus ou moins 0,40 dollar près) selon les normes non-PCGR, d'après le rapport.