Perché il titolo azionario di Micron sta crollando?

Micron sta subendo un duro colpo sul mercato subito dopo aver registrato uno dei migliori trimestri di sempre. Da quando ha pubblicato i risultati mercoledì scorso, il titolo è sceso di circa il 14%, compreso un calo del 2,2% martedì.

Il motivo del crollo è semplice. Micron si trova proprio al centro della corsa all'hardware per l'intelligenza artificiale, perché i chip avanzati necessitano di molta memoria.

Micron, SK Hynix e Samsung controllano quasi l'intero mercato delle memorie utilizzate nei chip ad alte prestazioni venduti ad aziende come Nvidia e Advanced Micro Devices (AMD), il che ha reso la produzione di memorie uno degli elementi più critici della catena di approvvigionamento.

Nell'ultimo anno, il titolo Micron è salito di oltre il 300%. È anche l'unica azienda tecnologica tra le prime 10 negli Stati Uniti a essere ancora in territorio positivo quest'anno, mentre Oracle e Microsoft hanno entrambe perso oltre il 20%.

I clienti si contendono le forniture mentre Micron registra numeri eccezionali nel secondo trimestre

L'amministratore delegato di Micron, Sanjay Mehrotra, ha dichiarato giovedì: "Attualmente l'offerta di memorie è molto limitata e non è facile ripristinarla, e questo si riflette nei nostri risultati". Ha inoltre affermato che la carenza è così grave che i principali clienti ricevono solo "dal 50% ai due terzi del loro fabbisogno"

Nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, Micron ha registrato un fatturato di 23,86 miliardi di dollari. Un anno prima, l'azienda aveva registrato 8,05 miliardi di dollari. Ciò significa che il fatturato è quasi triplicato in dodici mesi. L'azienda ha inoltre evidenziato nuovi record in termini di fatturato, margine lordo, utili per azione e flusso cash libero. Nel rapporto sugli utili, Sanjay ha dichiarato: "Micron ha stabilito nuovi record in termini di fatturato, margine lordo, utili per azione e flusso cash libero nel secondo trimestre dell'anno fiscale, grazie a un contesto ditrondomanda, a un'offerta limitata nel settore e alla nostratroncapacità di esecuzione, e prevediamo di raggiungere nuovamente record significativi nel terzo trimestre dell'anno fiscale"

Ha poi aggiunto un altro punto importante, che spiega perché l'azienda stia investendo ingenti somme per rimanere al passo con i tempi. "Nell'era dell'intelligenza artificiale, la memoria è diventata una risorsa strategica per i nostri clienti e stiamo investendo nella nostra presenza produttiva globale per supportare la loro crescente domanda". Sanjay ha anche affermato che il consiglio di amministrazione ha approvato un aumento del 30% del dividendo trimestrale.

Micron afferma che le sue spese in conto capitale nette sono ammontate a 5,0 miliardi di dollari, mentre il flusso cash libero rettificato ha raggiunto i 6,9 miliardi di dollari, con 16,7 miliardi di dollari in cash, investimenti negoziabili e cashvincolata.

Gli investitori realizzano profitti anche se Micron alza l'asticella per il prossimo trimestre

Ma Wall Street non ha affatto disprezzato i risultati trimestrali di Micron. Anzi, tutt'altro. Bank of America, Morgan Stanley e JPMorgan hanno tutte alzato i loro target price dopo la pubblicazione dei risultati. Ciononostante, il titolo è crollato.

L'analista di Citi Atif Malik ha fornito una spiegazione: le preoccupazioni relative a maggiori spese in conto capitale per l'anno fiscale 2027 e i timori sui margini lordi massimi hanno probabilmente spinto gli investitori a incassare i guadagni dopo latroncrescita del titolo in vista della pubblicazione degli utili. Ha sottolineato il margine lordo previsto dell'81%, superiore al 75% di Nvidia.

La divisione Cloud Memory di Micron ha registrato un fatturato di 7,749 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 5,284 miliardi di dollari del primo trimestre 2026 e ai 2,947 miliardi di dollari del secondo trimestre 2025. Il margine lordo si è attestato al 74%, in crescita rispetto al 66% e al 55%. Il margine operativo è salito al 66%, dal 55% e dal 45%.

La Business Unit Core Data Center ha registrato un fatturato di 5,687 miliardi di dollari, rispetto ai 2,379 miliardi di dollari del trimestre precedente e agli 1,830 miliardi di dollari di un anno prima. Il margine lordo è migliorato, passando dal 51% al 47% e dal 74%. Il margine operativo è salito al 67%, dal 37% al 33%.

La divisione Mobile and Client ha generato un fatturato di 7,711 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 4,255 miliardi di dollari del primo trimestre 2026 e ai 2,236 miliardi di dollari del secondo trimestre 2025. Il margine lordo è balzato al 79%, rispettivamente dal 54% e dal 15%. Il margine operativo si è attestato al 76%, in aumento rispetto al 47% e all'1%.

La divisione Automotive and Embedded ha generato un fatturato di 2,708 miliardi di dollari, rispetto a 1,720 miliardi di dollari del trimestre precedente e 1,034 miliardi di dollari di un anno prima. Il margine lordo è salito al 68%, dal 45% e dal 21%. Il margine operativo è aumentato al 62%, dal 36% e dal 6%.

Per il terzo trimestre dell'anno fiscale 2026, Micron ha previsto un fatturato di 33,5 miliardi di dollari, con una variazione di più o meno 750 milioni di dollari, sia secondo i principi contabili GAAP che non-GAAP. L'azienda si aspetta un margine lordo di circa l'81% in base a entrambi i parametri.

Le spese operative di Micron sono stimate a circa 1,60 miliardi di dollari secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP) e a 1,40 miliardi di dollari secondo i principi contabili non-GAAP. L'utile diluito per azione è previsto a 18,90 dollari, con una variazione di più o meno 0,40 dollari, secondo i principi GAAP, e a 19,15 dollari, con una variazione di più o meno 0,40 dollari, secondo i principi non-GAAP, stando a quanto riportato nel bilancio.