Perché le azioni di Micron stanno crollando?

Micron sta subendo un calo di mercato subito dopo aver registrato uno dei suoi trimestri più importanti. Dalla pubblicazione dello scorso mercoledì, le azioni sono scese di circa il 14%, inclusa una diminuzione del 2,2% martedì.

La ragione dietro il crollo è semplice. Micron si trova proprio nel mezzo della corsa all'hardware dell'IA perché i chip avanzati richiedono molta memoria.

Micron, SK Hynix e Samsung controllano quasi l'intero mercato della memoria utilizzata nei chip ad alte prestazioni venduti ad aziende come Nvidia e Advanced Micro Devices (AMD), il che ha trasformato la memoria in uno dei colli di bottiglia più stretti della catena di approvvigionamento.

Nel corso dell'ultimo anno, le azioni di Micron sono salite di oltre il 300%. È anche l'unica azienda tecnologica tra le prime 10 negli Stati Uniti a essere ancora in positivo quest'anno, mentre Oracle e Microsoft sono entrambe scese di oltre il 20%.

I clienti combattono per l'offerta mentre Micron registra numeri enormi nel secondo trimestre

Il CEO di Micron Sanjay Mehrotra ha dichiarato giovedì: "La memoria oggi ha un'offerta molto stretta e l'offerta non può essere aumentata così facilmente, e lo si vede nei nostri risultati." Ha anche detto che la carenza è così grave che i clienti chiave stanno ricevendo solo "dal 50% ai due terzi delle loro esigenze."

Per il secondo trimestre fiscale 2026, Micron ha riportato ricavi di 23,86 miliardi di dollari. Un anno prima, l'azienda aveva registrato 8,05 miliardi di dollari. Ciò significa che i ricavi hanno quasi triplicato in dodici mesi. L'azienda ha anche sottolineato nuovi record in termini di ricavi, margine lordo, utile per azione e flusso di cassa libero. Nel report sugli utili, Sanjay ha dichiarato: "Micron ha stabilito nuovi record in termini di ricavi, margine lordo, EPS e flusso di cassa libero nel secondo trimestre fiscale, guidati da un forte ambiente di domanda, un'offerta di settore stretta e la nostra solida esecuzione, e ci aspettiamo record significativi anche nel terzo trimestre fiscale."

Ha aggiunto un'altra frase importante perché spiega perché l'azienda sta spendendo molto per tenere il passo. "Nell'era dell'IA, la memoria è diventata un'attività strategica per i nostri clienti, e stiamo investendo nella nostra impronta manifatturiera globale per supportare la loro crescente domanda." Sanjay ha anche detto che il consiglio ha approvato un aumento del 30% del dividendo trimestrale.

Micron ha dichiarato che le sue spese di capitale nette sono arrivate a 5,0 miliardi di dollari, mentre il flusso di cassa libero aggiustato ha raggiunto 6,9 miliardi di dollari con 16,7 miliardi di dollari in contanti, investimenti negoziabili e contanti vincolati.

Gli investitori incassano i profitti anche mentre Micron alza l'asticella per il prossimo trimestre

Oh, ma Wall Street non ha odiato il report sugli utili di Micron. Anzi, non proprio. Bank of America, Morgan Stanley e JPMorgan hanno tutti aumentato i loro target di prezzo dopo la pubblicazione degli utili. Tuttavia, le azioni sono scese.

L'analista di Citi Atif Malik ha dato una ragione per questo: le preoccupazioni per una maggiore spesa in capitale nel fiscale 2027 e i timori sui margini lordi di picco hanno probabilmente spinto gli investitori a bloccare i guadagni dopo la forte corsa delle azioni verso gli utili. Ha indicato un margine lordo previsto dell'81%, che si colloca al di sopra del 75% di Nvidia.

L'unità di business Cloud Memory di Micron ha registrato ricavi di 7,749 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 5,284 miliardi del primo trimestre fiscale 2026 e ai 2,947 miliardi del secondo trimestre fiscale 2025. Il margine lordo si è attestato al 74%, in aumento rispetto al 66% e al 55%. Il margine operativo è salito al 66%, dal 55% e al 45%.

L'unità di business Core Data Center ha riportato ricavi di 5,687 miliardi di dollari, rispetto ai 2,379 miliardi del trimestre precedente e ai 1,830 miliardi di un anno prima. Il margine lordo è migliorato al 74% dal 51% e al 47%. Il margine operativo è salito al 67% dal 37% e al 33%.

L'unità di business Mobile and Client ha generato 7,711 miliardi di dollari di ricavi, in aumento rispetto ai 4,255 miliardi del primo trimestre fiscale 2026 e ai 2,236 miliardi del secondo trimestre fiscale 2025. Il margine lordo è balzato al 79% dal 54% e al 15%. Il margine operativo si è attestato al 76%, in aumento dal 47% e all'1%.

L'unità di business Automotive and Embedded ha portato 2,708 miliardi di dollari, rispetto ai 1,720 miliardi del trimestre precedente e ai 1,034 miliardi di un anno prima. Il margine lordo è salito al 68% dal 45% e al 21%. Il margine operativo è aumentato al 62% dal 36% e al 6%.

Per il terzo trimestre fiscale 2026, Micron prevede ricavi di 33,5 miliardi di dollari, più o meno 750 milioni, sia su base GAAP che non-GAAP. L'azienda si aspetta un margine lordo di circa l'81% secondo entrambe le misure.

Le spese operative di Micron sono stimate in circa 1,60 miliardi di dollari secondo i principi GAAP e 1,40 miliardi di dollari secondo i principi non-GAAP. Gli utili diluiti per azione sono previsti a 18,90 dollari, più o meno 0,40, secondo GAAP, e 19,15 dollari, più o meno 0,40, secondo non-GAAP, secondo il rapporto sugli utili.