为什么 Micron 的股票在暴跌？

Micron 在公布其有史以来最大的季度业绩后不久就在市场上受到打击。自上周三报告以来，股价下跌了约 14%，其中包括周二的 2.2% 跌幅。

暴跌背后的原因很简单。Micron 处于 AI 硬件热潮的中心，因为先进芯片需要大量内存。

Micron、SK Hynix 和 Samsung 控制了向 Nvidia 和 Advanced Micro Devices (AMD) 等公司销售的高性能芯片所用内存的几乎整个市场，这使得内存成为供应链中最紧张的环节之一。

在过去一年中，Micron 股价上涨超过 300%。它也是美国前 10 大科技公司中今年仍保持盈利的唯一一家，而 Oracle 和 Microsoft 均下跌超过 20%。

客户争夺供应，Micron 公布巨大第二季度业绩

Micron CEO Sanjay Mehrotra 周四表示，“目前的内存供应非常紧张，供应无法轻易增加，我们在我们的业绩中看到了这一点。”他还表示，短缺非常严重，关键客户只能获得“50% 到三分之二”的需求量。

对于 2026 财年第二季度，Micron 报告收入为 238.6 亿美元。一年前，该公司报告收入为 80.5 亿美元。这意味着收入在十二个月内几乎翻了三倍。该公司还指出，收入、毛利率、每股收益和自由现金流均创下新纪录。在收益报告中，Sanjay 表示，“在强劲的 demand 环境、紧张的行业供应和我们的强劲执行力推动下，Micron 在 2026 财年第二季度在收入、毛利率、EPS 和自由现金流方面均创下新纪录，我们预计 2026 财年第三季度将再次创下重大纪录。”

他补充了另一句重要的话，解释了为什么公司要大量投资以保持竞争力。“在 AI 时代，内存已成为我们客户的战略资产，我们正在投资全球制造足迹以支持他们不断增长的需求。” Sanjay 还表示，董事会批准将季度股息增加 30%。

Micron 表示其净资本支出为 50 亿美元，而调整后自由现金流达到 69 亿美元，现金、有价投资和受限现金为 167 亿美元。

即使 Micron 提高了下季度的门槛，投资者也获利了结

哦，但华尔街并不讨厌 Micron 的收益报告。事实上恰恰相反。美银、摩根士丹利和摩根大通在收益发布后都提高了其目标价。尽管如此，股价还是下跌了。

花旗分析师 Atif Malik 给出了其中一个原因：- 对 2027 财年更高资本支出的担忧以及对峰值毛利率的担忧可能促使投资者在股价强劲上涨至收益后锁定收益。他指出，预计毛利率为 81%，高于 Nvidia 的 75%。

Micron 的云内存业务部门报告收入为 77.49 亿美元，高于 2026 财年第一季度的 52.84 亿美元和 2025 财年第二季度的 29.47 亿美元。毛利率为 74%，高于 66% 和 55%。运营利润率升至 66%，高于 55% 和 45%。

核心数据中心业务部门报告收入为 56.87 亿美元，高于上一季度的 23.79 亿美元和一年前的 18.30 亿美元。毛利率从 51% 和 47% 改善至 74%。运营利润率从 37% 和 33% 攀升至 67%。

移动和客户端业务部门产生收入 77.11 亿美元，高于 2026 财年第一季度的 42.55 亿美元和 2025 财年第二季度的 22.36 亿美元。毛利率从 54% 和 15% 跃升至 79%。运营利润率为 76%，高于 47% 和 1%。

汽车和嵌入式业务部门带来收入 27.08 亿美元，高于上一季度的 17.20 亿美元和一年前的 10.34 亿美元。毛利率从 45% 和 21% 上升至 68%。运营利润率从 36% 和 6% 增加至 62%。

对于 2026 财年第三季度，Micron 指导收入为 335 亿美元，加减 7.5 亿美元，基于 GAAP 和非 GAAP 基础。公司预计在这两种衡量标准下的毛利率约为 81%。

根据收益 报告，Micron 的运营费用在 GAAP 下预计约为 16.0 亿美元，在非 GAAP 下为 14.0 亿美元。稀释后每股收益在 GAAP 下预计为 18.90 美元，加减 0.40 美元，在非 GAAP 下为 19.15 美元，加减 0.40 美元。