Июльский отчет о занятости мгновенно подорвал остатки доверия к заявлениям Джерома Пауэлла о «tronрынке труда».
Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло всего на 73 000, что значительно ниже прогнозируемых экономистами 100 000 и едва превышает пересмотренный июньский показатель в 14 000. По данным Бюро статистики труда США, это число было добавлено в июне после исключения более 133 000 из первоначальной оценки в 147 000.
Май тоже не избежал этой участи. Ранее заявленная цифра в 144 000 сократилась до 19 000, а это значит, что 125 000 рабочих мест исчезли и за этот месяц. В общей сложности за последние два месяца исчезло 258 000 рабочих мест. Это больше, чем население Скоттсдейла, штат Аризона; исчезло.
И пока всё это происходило, уровень безработицы незаметно вырос до 4,2%, что точно соответствовало прогнозам, но всё же было выше, чем в прошлом месяце. Это разрушило всю ту версию событий, которую ФРС пыталась представить всего день назад.
Рынки делают ставку на снижение процентной ставки, поскольку доверие к ФРС падает
Сразу после публикации отчета трейдеры активизировались. Аналитический сервис CME FedWatch показал 75,5%-ную вероятность снижения ставки на следующем заседании ФРС в сентябре, по сравнению с 40% всего за 24 часа до этого. Трейдеры Kalshi разделяли это мнение, оценивая вероятность того, что Пауэлл и его команда сдадутся и смягчат политику, в 75%.
Два дня назад Пауэлл буквально заявил журналистам, что рынок труда по-прежнему "tron". Эта цитата даже не успела прозвучать в новостях, как стала выглядеть нелепо. Однако данные подтвердили обратное. И сделали это очень убедительно.
Сейчас есть только два способа это интерпретировать: либо рынок труда действительно скатывается в рецессию, либо данные Бюро статистики труда настолько искажены, что за два месяца не учитываются данные по четверти миллионам рабочих мест. Ни один из вариантов не является хорошим. Один означает экономические трудности. Другой означает, что никто не знает, что происходит на самом деле.
Аналитики не стали ждать. Доходность двухлетних облигаций упала на 15 базисных пунктов до 3,80%, а десятилетних — на 8 базисных пунктов. Такое движение явно указывает на грядущую смену курса.
Теперь идея сокращения финансирования в сентябре перестала быть просто «возможно». Она уже заложена в цену как нечто уже решенное. А попытки Пауэлла на этой неделе снизить ожидания были сведены на нет неофициальными цифрами.
Между тем, как всегда, Трамп снова публично критикует ФРС, призывая к немедленному снижению ставки. На сайте Truth он сказал: «Слишком мало, слишком поздно. Джером «Слишком поздно» Пауэлл — это катастрофа. СНИЖИТЕ СТАВКУ! Хорошая новость в том, что тарифы приносят в США миллиарды долларов!»
