Wall Street met Powell au défi après la publication de chiffres décevants sur l'emploi aux États-Unis et remet sur la table une baisse des taux en septembre

Le rapport sur l'emploi de juillet a chuté et a instantanément anéanti le peu de confiance qui restait dans l'affirmation de Jerome Powell concernant un « marché du travailtron».

Les créations d'emplois non agricoles n'ont augmenté que de 73 000, un chiffre bien inférieur aux 100 000 espérés par les économistes et à peine supérieur au chiffre révisé de juin, qui s'élevait à 14 000. C'est ce que le Bureau des statistiques du travail (BLS) indique désormais comme ayant été ajoutées en juin après avoir retranché plus de 133 000 de l'estimation initiale de 147 000.

Le mois de mai n'a pas été épargné non plus. Le chiffre initial de 144 000 a été ramené à 19 000, ce qui signifie que 125 000 emplois ont également disparu des données de ce mois. Au total, ce sont 258 000 emplois qui se sont volatilisés au cours des deux derniers mois. C'est plus que la population de Scottsdale, en Arizona ; disparue.

Pendant ce temps, le taux de chômage a discrètement augmenté pour atteindre 4,2 %, conformément aux prévisions, mais toujours supérieur à celui du mois précédent. Ce constat a mis à mal tout le discours que la Fed tentait de mettre en avant à peine la veille.

Les marchés anticipent une baisse des taux, la crédibilité de la Fed étant mise à mal

Immédiatement après la publication du rapport, les investisseurs se sont mis en action. L'indicateur FedWatch du CME affichait 75,5 % de chances d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed en septembre, contre 40 % seulement 24 heures auparavant. Les traders de Kalshi partageaient ce sentiment, estimant à 75 % la probabilité que Powell et son équipe cèdent et assouplissent leur politique monétaire.

Il y a deux jours, Powell affirmait sans ambages aux journalistes que le marché du travail était toujours «tron». Cette déclaration n'a même pas eu le temps de faire le tour des médias qu'elle paraissait déjà ridicule. Les données, elles, ont clairement démontré le contraire.

Il n'y a désormais que deux interprétations possibles : soit le marché du travail est réellement en train de sombrer dans la récession, soit les données du BLS sont tellement erronées qu'elles omettent un quart de million d'emplois en seulement deux mois. Aucune de ces hypothèses n'est bonne. L'une annonce des difficultés économiques. L'autre signifie que personne ne sait ce qui se passe réellement.

Les obligations n'ont pas tardé à réagir. Le rendement à deux ans a baissé de 15 points de base pour s'établir à 3,80 %, et celui à dix ans a reculé de 8 points de base. Ce type de mouvement annonce un changement de cap imminent.

Désormais, l'idée d'une baisse des taux en septembre n'est plus une simple possibilité. Elle est considérée comme acquise. Et les tentatives de Powell en début de semaine pour modérer les attentes ont été balayées par les chiffres bruts.

Pendant ce temps, comme toujours, Trump s'en prend publiquement à la Fed, réclamant une baisse immédiate des taux. Sur Truth, il a déclaré : « Trop peu, trop tard. Jerome « Trop tard » Powell est un désastre. Baissez les taux ! La bonne nouvelle, c'est que les droits de douane rapportent des milliards de dollars aux États-Unis ! »