Руководители Уолл-стрит больше не настроены оптимистично по поводу экономики США, даже несмотря на ожидаемое снижение ставки ФРС

Самые известные имена на Уолл-стрит наконец говорят то, что уже чувствуют многие: «Дела идут неважно». Даже несмотря на то, что трейдеры делают ставки на снижение процентных ставок, а банки отчитываются о высокой прибыли, топ-менеджеры начинают признавать, что не уверены, как долго продлится период хороших времен.

За всем рыночным ажиотажем сомнения звучат громко, и они исходят с верхних этажей.

Во вторник Бюро статистики труда США сообщило, что в стране было создано почти на 1 миллион рабочих мест меньше, чем сообщалось ранее за прошлый год (с марта 2024 по март 2025 года). Этот сенсационный отчет прозвучал всего через несколько дней после того, как данные по занятости за август показали лишь 22 000 новых рабочих мест — цифра, которая едва сдвигает показатели с места.

«Экономика слабеет, будь то на пути к рецессии или просто ослабевает, я не знаю», — сказал генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон в интервью в середине дня на CNBC. Он стоял у нового штаб-квартирного здания банка на Парк-авеню в Нью-Йорке, когда произносил эти слова. «Пересмотр был значительным», — добавил он прямо.

Тем временем всего в нескольких кварталах отсюда со-глава коммерческого и инвестиционного банкинга JPMorgan, Дуг Петно, нарисовал более радужную картину. На финансовой конференции Barclays он сказал:

«В данный момент мы чувствуем много «животного духа». Вы бы не увидели таких крепких рынков, как у нас сейчас, если бы люди пытались укрыться от проблем».

Петно утверждал, что дивизионы Уолл-стрит, инвестиционный банкинг и торговля, оба вырастут в этом квартале. Он ожидает, что только торговая выручка вырастет на «высокие двузначные числа» по сравнению с третьим кварталом 2024 года, что выводит их на путь к установлению рекордов к 2025 году.

Руководители прогнозируют сильную прибыль даже на фоне ослабления экономики

Петно был не одинок. Другие руководители Уолл-стрит использовали ту же сцену в Barclays, чтобы дать оптимистичные прогнозы на третий квартал. Финансовый директор Bank of America Эластер Бортвик заявил в понедельник: «Мы еще не закончили с сентябрем, но я думаю, что у нас будет хороший квартал в инвестиционном банкинге».

Причина всего этого оптимизма? Банки зарабатывают серьезные деньги на комиссиях. Сюда входят торговля, сделки по слияниям и поглощениям, а также брокерские услуги, которые подстегиваются высокими ценами на активы и выпуском долга компаниями, их слиянием или даже выходом на биржу.

Акции ведущих банков взлетели. JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America и Goldman Sachs выросли на 15–38% в этом году. Их результаты превосходят индексы.

По словам аналитика по акциям Bank of America Ибрагима Понавалы, это обусловлено ожиданиями, что ФРС начнет снижать ставки в этом месяце. Он назвал это «догоняющей торговлей» среди региональных банков в записке, распространенной во вторник.

Но трещины начинают появляться. Генеральный директор Wells Fargo Чарльз Шарф заявил в среду, что, хотя компании и потребители с высоким уровнем дохода по-прежнему чувствуют себя хорошо, американцы с низким доходом испытывают трудности.

В эфире Squawk Box он сказал: «Компании находятся в отличном положении», но предупредил, что «существует большой разрыв между потребителями с высоким и низким уровнем дохода, который сохраняется и является реальной проблемой». По его словам, люди с низким доходом «живут на грани», а их балансы упали ниже допандемийных уровней.

Согласно данным CME Fedwatch, трейдеры ожидают, что ФРС снизит ставки на четверть процентного пункта на следующей встрече, при этом последуют дополнительные снижения в конце года. Но не все уверены, что это поможет. На той же конференции в Barclays генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон сказал: «Мне просто кажется, что текущая политика ставок не является чрезвычайно ограничительной». Он добавил, что «аппетит к риску определенно находится на более экзальтированной стороне спектра».

Прогноз PNC показывает, что ФРС снизит ставки на полный процентный пункт между сентябрем и январем, но генеральный директор Билл Демчак не разделяет этого оптимизма. Его беспокоит, что по мере того как ФРС сокращает свой баланс, долгосрочные казначейские облигации, 10- и 30-летние, продолжат распродаваться. «Это усугубляется впечатлением о политическом давлении на ФРС с целью снижения ставок», — сказал Демчак Yahoo Finance. Он завершил предупреждением: «Независимость ФРС священна».