Gli esecutivi di Wall Street non sono più ottimistici sull'economia USA, anche con un taglio dei tassi della Fed in arrivo

I nomi più grandi di Wall Street stanno finalmente dicendo quello che la maggior parte delle persone sente già: "Le cose non stanno andando bene". Anche mentre gli investitori scommettono sui tagli dei tassi di interesse e le banche riportano utili elevati, i massimi dirigenti stanno iniziando ad ammettere che non sono sicuri di quanto dureranno i bei tempi.

Dietro tutto l'hype del mercato, i dubbi sono forti, e provengono dai piani superiori.

Martedì, il Bureau of Labor Statistics ha rivelato che gli Stati Uniti hanno aggiunto quasi 1 milione di posti di lavoro in meno rispetto a quanto riportato nell'ultimo anno, coprendo marzo 2024 a marzo 2025. Questa bomba è arrivata pochi giorni dopo che i dati sulle buste paga di agosto hanno mostrato solo 22.000 nuovi posti di lavoro, un numero che fa appena la differenza.

"L'economia si sta indebolendo, sia che sia sulla strada per una recessione o semplicemente si stia indebolendo, non lo so", ha detto l'CEO di JPMorgan Chase Jamie Dimon in un'intervista di mezzogiorno su CNBC. Si trovava fuori dal nuovo quartier generale di Park Avenue della banca a New York quando l'ha detto. "La revisione è stata grande", ha aggiunto bruscamente.

Nel frattempo, a poche isolati di distanza, Doug Petno, co-capo della banca commerciale e degli investimenti di JPMorgan, ha dipinto un quadro più allegro. In occasione di una conferenza finanziaria di Barclays, ha dichiarato:

“Riteniamo che ci siano molti ‘animal spirits’ in questo momento. Non avremmo mercati robusti come quelli attuali se le persone si stessero mettendo in sicurezza.”

Petno ha affermato che le divisioni di Wall Street, la banca d’investimento e il trading, entrambe, cresceranno questo trimestre. Si aspetta che i soli ricavi del trading crescano del “15-19%” rispetto al terzo trimestre del 2024, mettendoli sulla strada per battere i record entro il 2025.

I dirigenti prevedono forti utili nonostante l'economia in rallentamento

Petno non era solo. Altri dirigenti di Wall Street hanno utilizzato lo stesso palco di Barclays per fornire indicazioni ottimistiche per il terzo trimestre. Il CFO di Bank of America, Alastair Borthwick, ha dichiarato lunedì: “Non abbiamo ancora finito con settembre, ma penso che avremo un buon trimestre per la banca d’investimento.”

La ragione di tutto questo ottimismo? Le banche stanno guadagnando seriamente dalle commissioni. Questo include il trading, le operazioni di fusione e acquisizione e i servizi di intermediazione, tutti alimentati da alti prezzi delle attività e da aziende che emettono debito, si fondono o persino vanno in borsa.

Le azioni delle principali banche sono schizzate alle stelle. JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America e Goldman Sachs sono tutte aumentate tra il 15% e il 38% quest'anno. Le loro prestazioni stanno battendo gli indici.

Secondo l'analista azionario di Bank of America Ebrahim Poonawala, questo è guidato dalle aspettative che la Fed inizierà a tagliare i tassi questo mese. Lo ha definito un “trade di recupero” tra le banche regionali in una nota inviata martedì.

Ma le crepe stanno iniziando a mostrarsi. Il CEO di Wells Fargo, Charles Scharf, ha detto mercoledì che mentre le aziende e i consumatori ad alto reddito stanno andando ancora bene, gli americani a basso reddito stanno faticando.

Su Squawk Box di CNBC, ha detto: "Le aziende sono in ottime condizioni", ma ha avvertito che "c'è questa grande dicotomia tra consumatori ad alto reddito e a basso reddito che continua ed è un problema reale". Secondo lui, le persone alla base sono "sulla corda tesa", con saldi scesi sotto i livelli pre-COVID.

Secondo CME Fedwatch, i trader si aspettano che la Fed tagli i tassi di un quarto di punto percentuale nella riunione della prossima settimana, con ulteriori tagli previsti più avanti quest'anno. Ma non tutti sono convinti che questo aiuterà. Alla stessa conferenza di Barclays, il CEO di Goldman Sachs, David Solomon, ha detto: “Non mi sembra che il tasso di politica monetaria sia straordinariamente restrittivo in questo momento.” Ha aggiunto che “l’appetito per il rischio è decisamente fuori, direi, sull'estremo più esuberante dello spettro.”

La previsione di PNC mostra la Fed che taglia i tassi di un intero punto percentuale tra settembre e gennaio, ma il CEO Bill Demchak non ne è convinto. La sua preoccupazione è che, mentre la Fed riduce il proprio bilancio, i titoli di stato a lungo termine, quelli a 10 e 30 anni, continueranno a essere venduti. “Questo è esacerbato dall'impressione che ci sia una pressione politica sulla Fed per tagliare i tassi”, ha detto Demchak a Yahoo Finance. Ha concluso con un avvertimento: “L'indipendenza della Fed è sacrosanta.”