Die Führungskräfte der Wall Street sind nicht mehr optimistisch, was die US-Wirtschaft angeht, selbst angesichts einer bevorstehenden Zinssenkung der Fed

Die größten Namen der Wall Street sprechen endlich aus, was die meisten ohnehin schon denken: „Die Lage sieht nicht gut aus.“ Obwohl Händler auf Zinssenkungen setzen und Banken hohe Gewinne melden, räumen Topmanager allmählich ein, dass sie nicht sicher sind, wie lange die guten Zeiten noch anhalten werden.

Hinter dem ganzen Marktrummel sind die Zweifel lautstark, und sie kommen aus den obersten Etagen.

Am Dienstag gab das US-Arbeitsministerium bekannt, dass in den USA im Zeitraum von März 2024 bis März 2025 fast eine Million weniger Arbeitsplätze geschaffen wurden als ursprünglich gemeldet. Diese brisante Nachricht kam nur wenige Tage, nachdem die Lohn- und Gehaltsdaten für August lediglich 22.000 neue Stellen auswiesen – eine Zahl, die kaum ins Gewicht fällt.

„Die Wirtschaft schwächt sich ab, ob sie auf dem Weg in eine Rezession ist oder sich nur abschwächt, weiß ich nicht“, sagte Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, in einem Mittagsinterview mit CNBC. Er äußerte sich vor dem brandneuen Hauptsitz der Bank an der Park Avenue in New York. „Die Revision war beträchtlich“, fügte er unverblümt hinzu.

Unterdessen zeichnete Doug Petno, Co-Leiter des Firmen- und Investmentbankings bei JPMorgan, nur wenige Blocks entfernt ein deutlich optimistischeres Bild. Auf einer Finanzkonferenz von Barclays sagte er:

„Wir haben den Eindruck, dass derzeit eine große Portion Optimismus herrscht. Die derzeit so robusten Märkte gäbe es nicht, wenn die Leute in Panik geraten und sich in Sicherheit bringen würden.“

Petno prognostizierte, dass die Wall-Street-Geschäftsbereiche Investmentbanking und Handel in diesem Quartal beide ein Wachstum verzeichnen würden. Er erwartet, dass allein die Handelsumsätze im Vergleich zum dritten Quartal 2024 um einen hohen zweistelligen Prozentsatz steigen werden, wodurch sie bis 2025 tracerreichen könnten.

Führungskräfte prognostizieren trotz schwächelnder WirtschafttronGewinne

Petno war nicht der Einzige. Auch andere Wall-Street-Manager nutzten die Barclays-Bühne, um optimistische Prognosen für das dritte Quartal abzugeben. Alastair Borthwick, Finanzvorstand der Bank of America, sagte am Montag: „Der September ist noch nicht vorbei, aber ich gehe davon aus, dass wir ein gutes Quartal im Investmentbanking haben werden.“

Der Grund für diesen Optimismus? Die Banken verdienen prächtig an Gebühren. Dazu gehören Handels-, Transaktions- und Brokerage-Dienstleistungen, die alle durch hohe Vermögenspreise und Unternehmen, die Anleihen begeben, fusionieren oder sogar an die Börse gehen, beflügelt werden.

Die Aktien der führenden Banken sind stark gestiegen. JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America und Goldman Sachs verzeichneten in diesem Jahr Zuwächse zwischen 15 % und 38 %. Ihre Performance übertrifft die der jeweiligen Indizes.

Laut Ebrahim Poonawala, Aktienanalyst der Bank of America, wird diese Entwicklung durch die Erwartung ausgelöst, dass die US-Notenbank Fed noch in diesem Monat mit Zinssenkungen beginnen wird. In einer am Dienstag veröffentlichten Mitteilung bezeichnete er dies als „Aufholhandel“ regionaler Banken.

Doch die Risse werden allmählich sichtbar. Wells-Fargo-Chef Charles Scharf sagte am Mittwoch, dass es Unternehmen und einkommensstarken Verbrauchern zwar weiterhin gut gehe, einkommensschwache Amerikaner aber zu kämpfen hätten.

In der CNBC- Sendung „Squawk Box“sagte er: „Den Unternehmen geht es wirklich gut“, warnte aber gleichzeitig: „Es besteht weiterhin eine große Kluft zwischen Konsumenten mit hohem und niedrigem Einkommen, die ein echtes Problem darstellt.“ Seinen Angaben zufolge leben Menschen mit geringem Einkommen „am Existenzminimum“, ihre Ersparnisse sind unter das Niveau vor der COVID-Pandemie gefallen.

Laut CME Fedwatch erwarten Händler, dass die Fed bei ihrer Sitzung nächste Woche die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt senken wird, weitere Senkungen sollen im Laufe des Jahres folgen. Doch nicht alle sind überzeugt, dass dies helfen wird. Auf derselben Konferenz von Barclays sagte David Solomon, CEO von Goldman Sachs: „Ich habe nicht den Eindruck, dass der Leitzins derzeit besonders restriktiv ist.“ Er fügte hinzu: „Die Risikobereitschaft ist defieher im optimistischen Bereich angesiedelt.“

Die Prognose von PNC geht von einer Zinssenkung der Fed um einen vollen Prozentpunkt zwischen September und Januar aus, doch CEO Bill Demchak ist skeptisch. Er befürchtet, dass mit dem Abbau der Fed-Bilanz die Kurse langfristiger US-Staatsanleihen (10- und 30-jährige Laufzeit) weiter fallen werden. „Verschärft wird diese Situation durch den Eindruck, dass die Fed unter politischem Druck steht, die Zinsen zu senken“, sagte Demchak gegenüber Yahoo Finance. Abschließend warnte er: „Die Unabhängigkeit der Fed ist unantastbar.“