월가 고위 임원들, 연준 금리 인하에도 불구하고 미국 경제에 대해 낙관적이지 않음

월가의 최고 명망가들이 마침내 대부분의 사람들이 이미 느끼고 있는 것을 말하고 있습니다. '상황이 좋지 않다.' 거래자들이 금리 인하에 베팅하고 은행들이 높은 수익을 보고하는 동안, 최고 임원들은 좋은 시대가 얼마나 지속될지 확신하지 못하기 시작했습니다.

모든 시장 과열 뒤에는 의구심이 크며, 이는 최고 경영진들로부터 나오고 있습니다.

화요일, 미국 노동통계국(BLS)은 2024년 3월부터 2025년 3월까지 지난 1년 동안 보고된 일자리 수보다 거의 100만 개가 적게 추가되었다고 밝혔습니다. 이 폭탄 같은 소식은 8월 고용 데이터가 단 22,000개의 신규 일자리만 보여, 시장 흐름에 거의 영향을 미치지 않았다는 사실이 며칠 전에 드러난 직후였습니다.

'경제가 약화되고 있습니다. 경기 침체로 가는 길인지, 단순히 약화되는 것인지 저는 모릅니다.'라고 CNBC와의 정오 인터뷰에서 JP모건 체이스(JPMorgan Chase) CEO 제이미 다이먼(Jamie Dimon)은 말했습니다. 그는 뉴욕의 JP모건 새 파크 애비뉴 본사 밖에서 이 말을 했습니다. '수정 폭이 컸습니다.'라고 그는 단호하게 덧붙였습니다.

한편, 불과 몇 블록 떨어진 곳에서 JP모건의 상업 및 투자 은행 공동 책임자 더그 페트노(Doug Petno)는 더 낙관적인 그림을 그렸습니다. 바클레이스 금융 컨퍼런스에서 그는 말했습니다.

“현재 시장에는 많은 투자의 열기가 느껴집니다. 만약 사람들이 방어적인 태도를 취하고 있다면 우리가 경험하고 있는 견고한 시장이 존재하지 않았을 것입니다.”

페트노는 월스트리트의 투자은행 및 거래 부문이 이번 분기에 모두 성장할 것이라고 주장했습니다. 그는 2024년 3분기 대비 거래 수익이 ‘10대 후반’ 수준으로 성장할 것으로 예상하며, 이는 2025년까지 기록을 경신할 수 있는 궤도에 올라섰음을 의미한다고 밝혔습니다.

임원들, 약화되는 경제에도 불구하고 강력한 수익 전망

페트노만 그런 것은 아닙니다. 다른 월가 임원들도 같은 바클레이스 무대를 사용하여 낙관적인 3분기 가이던스를 제시했습니다. 뱅크오브아메리카(BofA) CFO 알리스테어 보스윅(Alastair Borthwick)은 월요일 '9월은 아직 끝나지 않았지만, 좋은 투자 은행 분기를 보낼 것이라고 생각합니다'라고 말했습니다.

이 모든 낙관론의 이유는 무엇일까요? 은행들이 수수료로 막대한 수익을 올리고 있기 때문입니다. 여기에는 높은 자산 가격과 기업들의 부채 발행, 합병, 심지어 상장 등으로 부양된 거래, 딜메이킹, 브로커리지 서비스가 포함됩니다.

최상위 은행들의 주가가 급등했습니다. JP모건, 시티그룹, 웰스 파고, 뱅크오브아메리카, 골드만 삭스는 모두 올해 15%에서 38% 상승했습니다. 그들의 성과는 지수를 상회합니다.

뱅크오브아메리카 주식 분석가 에브라힘 푸나왈라(Ebrahim Poonawala)에 따르면 이는 연준이 이번 달 금리 인하를 시작할 것이라는 기대에 의해 주도되고 있습니다. 그는 화요일 발송된 보고서에서 지역 은행들 사이에서 이를 '추격 거래(catch-up trade)'라고 불렀습니다.

하지만 균열이 나타나기 시작했습니다. 웰스 파고 CEO 찰스 샤르프(Charles Scharf)는 수요일 기업과 고소득 소비자는 여전히 잘하고 있지만, 저소득 미국인들은 어려움을 겪고 있다고 말했습니다.

CNBC의 스콕 박에서 그는 '기업들이 매우 좋은 상태에 있다'고 말했지만, '고소득자와 저소득자 소비자 간의 큰 이분법이 계속되고 있으며 이는 실제 문제'라고 경고했습니다. 그에 따르면 저소득층은 '위기에 처해 있으며', 잔액이 코로나19 이전 수준 아래로 떨어졌습니다.

CME Fedwatch에 따르면 거래자들은 연준이 다음 주 회의에서 기준금리를 0.25%p 인하할 것으로 예상하며, 올해 후반 더 많은 인하가 이어질 것으로 보고 있습니다. 하지만 모두가 이것이 도움이 될 것이라고 확신하지는 않습니다. 같은 바클레이스 컨퍼런스에서 골드만 삭스 CEO 데이비드 솔로몬(David Solomon)은 '현재 정책 금리가 극도로 제한적이라고 느껴지지 않습니다'라고 말했습니다. 그는 '리스크 선호도는 제가 말하자면 스펙트럼의 더 과잉(end) 쪽에 분명히 나와 있다'고 덧붙였습니다.

PNC의 전망에 따르면 연준은 9월부터 1월 사이 기준금리를 1%p 인하할 것으로 보이지만, CEO 빌 덤차크(Bill Demchak)는 동의하지 않습니다. 그의 우려는 연준이 대축소를 진행함에 따라 장기 국채, 특히 10년물 및 30년물 국채가 계속 매도될 것이라는 점입니다. '이는 연준에 금리 인하를 요구하는 정치적 압력이 있다는 인상이 더해져 악화됩니다.'라고 덤차크는 야후 파이낸스에 말했습니다. 그는 '연준의 독립성은 신성불가침이다'라는 경고로 마무리했습니다.