Les dirigeants de Wall Street ne sont plus optimistes quant à l’économie américaine, même avec une baisse des taux de la Fed à venir

Les plus grands noms de Wall Street disent enfin ce que la plupart des gens ressentent déjà : « Les choses ne sont pas bonnes. » Alors que les traders parient sur des baisses de taux d’intérêt et que les banques affichent de fortes bénéfices, les hauts dirigeants commencent à admettre qu’ils ne sont pas certains de savoir combien de temps dureront les bonnes périodes.

Derrière toute l’hype du marché, les doutes sont forts, et ils viennent des étages supérieurs.

Mardi, le Bureau of Labor Statistics a révélé que les États-Unis avaient créé près d’un million d’emplois de moins que ce qui avait été rapporté au cours de l’année écoulée, couvrant la période de mars 2024 à mars 2025. Cette bombe est tombée quelques jours seulement après que les données de paie d’août ont montré seulement 22 000 nouveaux emplois, un chiffre qui fait à peine bouger l’aiguille.

« L’économie se affaiblit, que ce soit en route vers une récession ou simplement en s’affaiblissant, je ne sais pas », a déclaré Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, lors d’une interview de midi sur CNBC. Il se tenait devant le nouveau siège social de Park Avenue de la banque à New York lorsqu’il a dit cela. « La révision était importante », a-t-il ajouté franchement.

Pendant ce temps, à quelques pâtés de maisons de là, Doug Petno, co-directeur des activités commerciales et d’investissement de JPMorgan, a peint un tableau plus joyeux. Lors d’une conférence financière de Barclays, il a déclaré :

« Nous sentons qu’il y a beaucoup d’esprit d’entreprise en ce moment. Vous n’auriez pas des marchés robustes comme les nôtres si les gens fuyaient pour se mettre à l’abri. »

Petno a affirmé que les divisions de Wall Street, l’investissement bancaire et le trading, augmenteraient toutes ce trimestre. Il s’attend à ce que les seules recettes de trading augmentent de « près de 20 % » par rapport au T3 2024, les mettant sur la voie de la rupture des records d’ici 2025.

Les dirigeants prévoient de solides bénéfices malgré une économie affaiblie

Petno n’était pas seul. D’autres dirigeants de Wall Street ont utilisé la même scène de Barclays pour donner des orientations optimistes pour le troisième trimestre. Le directeur financier de Bank of America, Alastair Borthwick, a déclaré lundi : « Nous n’avons pas fini avec septembre, mais je pense que nous allons avoir un bon trimestre en investissement bancaire. »

La raison de tout cet optimisme ? Les banques gagnent beaucoup d’argent grâce aux frais. Cela inclut le trading, le montage d’opérations et les services de courtage, tous stimulés par des prix d’actifs élevés et des entreprises émettant de la dette, fusionnant ou même entrant en bourse.

Les actions des principales banques ont bondi. JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America et Goldman Sachs ont toutes augmenté de 15 % à 38 % cette année. Leur performance bat les indices.

Selon l’analyste actions de Bank of America, Ebrahim Poonawala, cela est dû aux attentes selon lesquelles la Fed commencera à baisser les taux ce mois-ci. Il a qualifié cela d’« effet de rattrapage » parmi les banques régionales dans une note publiée mardi.

Mais les fissures commencent à apparaître. Le PDG de Wells Fargo, Charles Scharf, a déclaré mercredi que si les entreprises et les consommateurs à revenus élevés se portent toujours bien, les Américains à faibles revenus sont en difficulté.

Sur Squawk Box de CNBC, il a déclaré : « Les entreprises sont en très bonne forme », mais a mis en garde contre « cette grande dichotomie entre les consommateurs à revenus élevés et ceux à revenus faibles, qui persiste et constitue un véritable problème ». Selon lui, les personnes en bas de l’échelle « vivent au jour le jour », avec des soldes inférieurs aux niveaux d’avant la pandémie de COVID.

Selon CME Fedwatch, les traders s’attendent à ce que la Fed baisse les taux d’un quart de point de pourcentage lors de la réunion de la semaine prochaine, avec d’autres baisses à suivre plus tard cette année. Mais tout le monde n’est pas convaincu que cela aidera. Lors de la même conférence Barclays, le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a déclaré : « Cela ne me semble pas être le cas, le taux politique n’est pas extraordinairement restrictif en ce moment. » Il a ajouté que « l’appétit pour le risque est définitivement à l’extrémité la plus exubérante du spectre. »

La prévision de PNC montre que la Fed baissera les taux d’un point de pourcentage complet entre septembre et janvier, mais le PDG Bill Demchak n’est pas convaincu. Sa crainte est qu’à mesure que la Fed réduit son bilan, les obligations du Trésor à long terme, les 10 et 30 ans, continueront d’être vendues. « Cela est exacerbé par l’impression qu’il y a une pression politique sur la Fed pour qu’elle baisse les taux », a déclaré Demchak à Yahoo Finance. Il a terminé par un avertissement : « L’indépendance de la Fed est sacrée. »