Les dirigeants de Wall Street ne sont plus optimistes quant à l'économie américaine, même en prévision d'une baisse des taux de la Fed

Les plus grands noms de Wall Street osent enfin dire ce que la plupart des gens pensent déjà : « La situation n’est pas favorable. » Alors même que les investisseurs parient sur une baisse des taux d’intérêt et que les banques annoncent des bénéfices élevés, les dirigeants commencent à admettre qu’ils ne savent pas combien de temps durera cette période faste.

Derrière tout le tapage médiatique, les doutes sont bruyants et ils viennent des plus hautes sphères.

Mardi, le Bureau des statistiques du travail a révélé que les États-Unis avaient créé près d'un million d'emplois de moins que ce qui avait été annoncé au cours de l'année écoulée, couvrant la période de mars 2024 à mars 2025. Cette nouvelle surprenante est survenue quelques jours seulement après la publication des données sur l'emploi pour le mois d'août, qui ne faisaient état que de 22 000 nouveaux emplois, un chiffre à peine significatif.

« L'économie s'affaiblit, qu'elle se dirige vers une récession ou qu'elle soit simplement en train de s'affaiblir, je ne sais pas », a déclaré Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, lors d'une interview en milieu de journée sur CNBC. Il se tenait devant le tout nouveau siège social de la banque sur Park Avenue à New York lorsqu'il a fait cette déclaration. « La révision a été importante », a-t-il ajouté sans ambages.

Pendant ce temps, à quelques rues de là, Doug Petno, co-responsable des services bancaires commerciaux et d'investissement chez JPMorgan, dressait un tableau plus optimiste. Lors d'une conférence financière de Barclays, il a déclaré :

« Nous ressentons un fort optimisme en ce moment. Nous n'aurions pas des marchés aussi robustes si les gens cherchaient à se mettre à l'abri. »

Petno a affirmé que les divisions de Wall Street, banque d'investissement et trading, connaîtraient toutes deux une croissance ce trimestre. Il prévoit que les revenus du trading à eux seuls augmenteront de près de 20 % par rapport au troisième trimestre 2024, ce qui les placerait sur tracde records d'ici 2025.

Les dirigeantstrondes bénéfices solides malgré le ralentissement de l'économie

Petno n'était pas le seul. D'autres dirigeants de Wall Street ont profité de la même tribune chez Barclays pour présenter des prévisions optimistes pour le troisième trimestre. Le directeur financier de Bank of America, Alastair Borthwick, a déclaré lundi : « Le mois de septembre n'est pas encore terminé, mais je pense que nous allons réaliser un bon trimestre pour la banque d'investissement. »

D’où vient cet optimisme ? Les banques engrangent des profits considérables grâce aux commissions. Celles-ci incluent les services de négociation, de montage d’opérations et de courtage, tous dopés par la hausse des prix des actifs et les émissions de titres de créance, les fusions-acquisitions, voire les introductions en bourse des entreprises.

Les actions des principales banques ont fortement progressé. JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America et Goldman Sachs affichent toutes une hausse comprise entre 15 % et 38 % depuis le début de l'année. Leurs performances surpassent celles des indices.

Selon Ebrahim Poonawala, analyste actions chez Bank of America, cette situation s'explique par les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed ce mois-ci. Dans une note diffusée mardi, il a qualifié ce phénomène de « rattrapage » entre les banques régionales.

Mais les premières fissures apparaissent. Le PDG de Wells Fargo, Charles Scharf, a déclaré mercredi que si les entreprises et les consommateurs à hauts revenus se portent toujours bien, les Américains à faibles revenus sont en difficulté.

Sur CNBC, dans l' émission Squawk Box, il a déclaré : « Les entreprises se portent très bien », mais a averti qu'« il existe une grande dichotomie entre les consommateurs à hauts revenus et ceux à faibles revenus, qui persiste et constitue un véritable problème ». Selon lui, les personnes aux revenus les plus modestes « vivent dans une situation précaire », leurs économies étant inférieures aux niveaux d'avant la COVID-19.

Selon CME Fedwatch, les opérateurs anticipent une baisse des taux de la Fed d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion de la semaine prochaine, suivie d'autres baisses plus tard dans l'année. Cependant, l'efficacité de ces mesures ne fait pas l'unanimité. Lors de la même conférence Barclays, David Solomon, PDG de Goldman Sachs, a déclaré : « Le taux directeur ne me semble pas particulièrement restrictif actuellement. » Il a ajouté que « l'appétit pour le risque se situe defidu côté le plus optimiste du spectre. »

Les prévisions de PNC indiquent une baisse des taux de la Fed d'un point de pourcentage entre septembre et janvier, mais son PDG, Bill Demchak, reste sceptique. Il craint qu'à mesure que la Fed réduit son bilan, les obligations du Trésor à long terme (10 et 30 ans) continuent de se déprécier. « Ce phénomène est exacerbé par le sentiment que la Fed subit des pressions politiques pour baisser ses taux », a déclaré M. Demchak à Yahoo Finance. Il a conclu par une mise en garde : « L'indépendance de la Fed est sacrée. »