Акции Венесуэлы взлетели на 124% за пять дней: редчайший ралли в современной истории капитализма

Основной фондовый индекс Венесуэлы (IBVC) вырос на 124% всего за пять дней на прошлой неделе — это тот тип ралли, который почти никогда не происходит ни в одной экономике, не говоря уже о той, где функционирует лишь малая часть рынка.

Все, конечно, началось сразу после того, как силы Трампа незаконно захватили лидера Венесуэлы Николаса Мадуро в выходные и доставили его прямо в Вашингтон, чтобы он «предстал перед законом».

Брокеры говорят, что международные клиенты звонят без остановки, спрашивая, как попасть на венесуэльский рынок, пока цены не пошли еще выше. Но даже если у вас есть деньги, использовать их будет сложно, потому что рынок крошечный: там менее 40 компаний в списке, а общая капитализация составляет всего $22,5 млрд по официальному курсу.

Это копейки по стандартам Уолл-стрит. Затем, конечно, возникает вопрос с деньгами, потому что на протяжении всего своего существования Венесуэла все еще отрезана от большей части глобальной финансовой системы.

Просто конвертировать доллары в боливары — это боль. А если вы иностранный инвестор, вам нужно пройти через налоговое агентство страны, которое славится своей медлительностью и бюрократией.

Тодд Зон, ETF-стратег из Нью-Йорка, сказал прямо: «Если вы захотите попробовать получить доступ к венесуэльским активам, я уверен, вы найдете способ, но рынок слишком мал». Тем не менее, Тодд говорит, что есть потенциал упаковать это для розничных инвесторов. И сейчас кто-то пытается это сделать. На этой неделе в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) поступила новая заявка на ETF. Он построен вокруг компаний, связанных с Венесуэлой; не только акций в Каракасе, но и фирм, ведущих там бизнес. По сути, всего, что касается этой страны.

Облигации и акции взлетают, но торговля остается крошечной

Ничто из этого не является нормальным для Венесуэлы. В старые времена рынок был оживленным. Но десятилетия валютного контроля, гиперинфляции и социалистической политики при Уго Чавесе и Мадуро уничтожили его. Даже при признаках поворота к лучшему санкции и строгие законы держали банки и страховые компании в стороне, перекрывая ликвидность. Это не изменилось.

Так что, несмотря на весь шум на этой неделе, общий объем торгов венесуэльскими акциями и облигациями все еще крошечный. По данным одного местного источника, число едва превысило $200 000 по параллельному курсу. И это при том, что рынок работает на полную мощность.

Арест Мадуро поджег фитиль. Теперь он сталкивается с обвинениями в наркотрафике в США, и с возвращением Дональда Трампа в Белый дом все меняется быстро. Его устранение толкнуло долларовые облигации Венесуэлы к самым высоким ценам с 2018 года. Это произошло после того, как в 2023 году были смягчены вторичные санкционные ограничения. Люди уже делают ставки на полную реструктуризацию долга.

Каракасский фондовый индекс не просто вырос. Он взлетел. Прыжок на 124% всего за несколько дней даже вызвал автоматические остановки торгов для 13 различных акций. Согласно правилам биржи, любое изменение цены более чем на 20% за день останавливает действия.

Тем временем боливар снова рушится. На прошлой неделе он упал более чем на 20% на параллельном рынке, а разрыв между официальным и уличным курсами стал шире, чем когда-либо.

Брокеры теперь в панике ищут обходные пути. Некоторые предлагают ценные бумаги, привязанные к недвижимости. Другие создают долговые инструменты в долларах. Некоторые продвигают акции энергетических компаний, которые все еще имеют экспозицию к Венесуэле, но их осталось не так много.

Диего Селедон из JPMorgan резюмировал ситуацию: «В 2013 году мы выявили 12 компаний с прямыми операциями в Венесуэле; половина из них с тех пор покинула страну или была исключена из списков». На полках осталось не так много.