Venezuelas wichtigster Aktienindex (der IBVC) stieg letzte Woche in nur fünf Tagen um 124 % – eine solche Rallye kommt in keiner Volkswirtschaft vor, geschweige denn in einer, in der es kaum einen funktionierenden Markt gibt.
Das Ganze begann natürlich unmittelbar nachdem Trumps Truppen am Wochenende den venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro illegal festgenommen und ihn direkt nach Washington gebracht hatten, um ihn „dem Gesetz zu stellen“
Broker berichten von einem ununterbrochenen Anruf internationaler Kunden, die nach Möglichkeiten suchen, in Venezuela zu investieren, bevor die Preise noch weiter steigen. Doch selbst mit ausreichend cash ist die Lage prekär, denn der Markt ist winzig, es gibt weniger als 40 börsennotierte Unternehmen, und die gesamte Marktkapitalisierung beträgt zum offiziellen Wechselkurs lediglich 22,5 Milliarden US-Dollar.
Das ist für Wall-Street-Verhältnisse Kleingeld. Und dann ist da natürlich noch das Geldproblem, denn Venezuela ist seit seiner Gründung größtenteils vom globalen Finanzsystem abgeschnitten.
Schon allein die Umrechnung von Dollar in Bolivar ist mühsam. Und als ausländischer Investor muss man sich an die Steuerbehörde des Landes halten, die für ihre Langsamkeit und übermäßige Bürokratie berüchtigt ist.
Todd Sohn, ein ETF-Stratege aus New York, brachte es auf den Punkt: „Wenn man Zugang zu venezolanischen Vermögenswerten erhalten wollte, fände man sicher einen Weg, aber der Markt ist zu klein.“ Dennoch sieht Sohn Potenzial, diese für Privatanleger attraktiv zu gestalten. Und nun unternimmt jemand einen Versuch. Diese Woche wurde bei der US-Börsenaufsicht SEC ein neuer ETF-Antrag eingereicht. Er basiert auf Unternehmen mit Bezug zu Venezuela; nicht nur auf Aktien von Firmen in Caracas, sondern auch von Unternehmen, die dort Geschäfte tätigen. Im Grunde alles, was mit dem Land zu tun hat.
Anleihen und Aktien boomen, aber das Handelsvolumen bleibt gering
Nichts davon ist normal für Venezuela. Früher war der Markt lebendig. Doch jahrzehntelange Währungskontrollen, Hyperinflation und die sozialistische Politik unter Hugo Chávez und Maduro haben ihn erstickt. Selbst als sich Anzeichen einer Besserung zeigten, hielten Sanktionen und strenge Gesetze Banken und Versicherer fern und schnürten die Liquidität ab. Daran hat sich nichts geändert.
Trotz des ganzen Trubels dieser Woche ist das gesamte Handelsvolumen venezolanischer Aktien und Anleihen immer noch gering. Laut einer lokalen Quelle erreichte es, gemessen am Parallelkurs, kaum mehr als 200.000 US-Dollar. Und das, obwohl der Markt derzeit rasant boomt.
Maduros Verhaftung brachte das Fass zum Überlaufen. Nun steht er in den USA wegen Drogenhandels vor Gericht, und mit Donald Trumps Rückkehr ins Weiße Haus ändert sich alles rasant. Seine Absetzung trieb die Kurse venezolanischer Dollar-Anleihen auf den höchsten Stand seit 2018. Und das, nachdem die Sanktionen auf dem Sekundärmarkt 2023 gelockert wurden. Viele spekulieren bereits auf eine vollständige Schuldenrestrukturierung.
Der Aktienindex von Caracas stieg nicht nur, er schoss förmlich in die Höhe. Der Anstieg um 124 % innerhalb weniger Tage führte sogar zumatic Handelsaussetzungen für 13 verschiedene Aktien. Gemäß den Börsenregeln wird der Handel bei jeder Kursschwankung von über 20 % innerhalb eines Tages gestoppt.
Unterdessen stürzt der Bolívar erneut ab. Auf dem Parallelmarkt ist er diese Woche um über 20 % gefallen, und die Kluft zwischen offiziellem und Straßenkurs ist größer denn je.
Broker suchen nun fieberhaft nach Auswegen. Einige bieten Wertpapiere an, die an Immobilien gekoppelt sind. Andere entwickeln auf Dollar lautende festverzinsliche Wertpapiere. Einige wenige drängen auf Aktien von Energieunternehmen mit anhaltendem Engagement in Venezuela, doch davon gibt es nicht mehr viele.
Diego Celedon von JPMorgan brachte es auf den Punkt: „2013 dent zwölf Unternehmen mit direkten Geschäftstätigkeiten in Venezuela; die Hälfte davon hat das Land inzwischen verlassen oder wurde von der Börse genommen.“ Es ist nicht mehr viel übrig.
