سوق فنزويلا للأسهم يرتفع بنسبة 124% في خمسة أيام، نادر الارتفاع في تاريخ الرأسمالية الحديثة

ارتفع المؤشر الرئيسي للأسهم في فنزويلا (IBVC) بنسبة 124% في خمسة أيام فقط الأسبوع الماضي، وهو نوع من الارتفاع الذي لا يحدث تقريباً في أي اقتصاد، ناهيك عن اقتصاد بالكاد يعمل فيه السوق.

بدأ كل شيء بالطبع مباشرة بعد أن استولت قوات ترامب بشكل غير قانوني على زعيم فنزويلا نيكولاس مادورو خلال عطلة نهاية الأسبوع وسحبته مباشرة إلى واشنطن لـ "مواجهة القانون".

يقول الوسطاء إن العملاء الدوليين يرنون بلا توقف، سائلين عن طرق الدخول إلى فنزويلا قبل أن ترتفع الأسعار أكثر. ولكن حتى لو كان لديك مال للإنفاق، حظاً سعيداً في استخدامه، لأن السوق صغير، وهناك أقل من 40 شركة مدرجة، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية 22.5 مليار دولار فقط باستخدام سعر الصرف الرسمي.

هذا مبلغ زهيد بمعايير وسطاء وول ستريت. ثم بالطبع هناك مشكلة المال، لأن فنزويلا طوال وجودها لا تزال مقطوعة عن معظم النظام المالي العالمي.

فقط تحويل الدولارات إلى بوليفار أمر مؤلم. وإذا كنت مستثمراً أجنبياً، فيجب أن تمر عبر وكالة الضرائب في البلاد، المشهورة بكونها بطيئة ومغمورة في البيروقراطية.

قال تود سون، استراتيجي صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في نيويورك، بصراحة: "إذا أردت محاولة الوصول إلى الأصول الفنزويلية، فأنا متأكد من أنه يمكنك إيجاد طريقة، لكنها صغيرة جداً." ومع ذلك، يقول تود إن هناك إمكانية لتعبئتها للمستثمرين الأفراد. والآن يحاول شخص ما ذلك. هذا الأسبوع، ظهرت وثيقة صندوق استثمار متداول جديد في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وهي مبنية حول الشركات المرتبطة بفنزويلا؛ ليس فقط الأسهم في كاراكاس، ولكن أيضاً الشركات التي تعمل هناك. basically، أي شيء يلمس البلاد.

السندات والأسهم تذهب جنوناً، لكن التداول يبقى ضئيلاً

لا شيء من هذا طبيعي بالنسبة لفنزويلا. في الماضي، كان السوق حيوياً. لكن عقوداً من ضوابط العملة، والتضخم المفرط، والسياسات الاشتراكية تحت حكم هوغو تشافيز ومادورو دمرته. حتى مع ظهور علامات على انعكاس الاتجاه، أبقت العقوبات والقوانين الصارمة البنوك وشركات التأمين خارجاً، مما جفف السيولة. لم يتغير هذا.

لذلك، حتى مع كل الضجيج هذا الأسبوع، لا يزال إجمالي التداول في الأسهم والسندات الفنزويلية ضئيلاً. وفقاً لمصدر محلي، لم يتجاوز الرقم 200,000 دولار باستخدام سعر الصرف الموازي. وهذا مع ذهاب السوق في وضع صاروخي كامل.

اعتقال مادورو أشعل الفتيل. يواجه الآن تهماً متعلقة بالمخدرات في الولايات المتحدة، ومع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، يتغير كل شيء بسرعة. دفع إزالته سندات فنزويلا بالدولار إلى أعلى أسعارها منذ عام 2018. كان ذلك بعد تخفيف العقوبات في السوق الثانوية في عام 2023. الناس يراهنون بالفعل على إعادة هيكلة كاملة للديون.

لم يرتفع مؤشر كاراكاس للأسهم فحسب، بل طار. أدى القفز بنسبة 124% في غضون أيام قليلة إلى إيقاف التداول تلقائياً لـ 13 سهمًا مختلفًا. بموجب قواعد البورصة، أي تقلب في السعر يتجاوز 20% في يوم واحد يوقف العمل.

في غضون ذلك، ينهار البوليفار مرة أخرى. انخفض بأكثر من 20% هذا الأسبوع في السوق الموازية، والفجوة بين الأسعار الرسمية وشوارع السوق أوسع من أي وقت مضى.

الوسطاء الآن يهرعون للبحث عن حلول بديلة. البعض يقدم أوراقاً مالية مرتبطة بالعقارات. آخرون يبنيون صفقات دخل ثابت بالدولار. يدفع البعض أسهم شركات الطاقة التي لا تزال لديها تعرض لفنزويلا، لكن ليس هناك الكثير متبقياً.

دييغو سيليدون في JPMorgan لخص الأمر قائلاً: "في عام 2013، حددنا 12 شركة ذات عمليات مباشرة في فنزويلا؛ خرج نصفها منذ ذلك الحين من البلاد أو تم شطبها من البورصة." لا يوجد الكثير المتبقي على الرف.