ارتفع سوق الأسهم الفنزويلي بنسبة 124% في خمسة أيام، وهو الارتفاع الأندر في التاريخ الحديث للرأسمالية

ارتفع مؤشر الأسهم الرئيسي في فنزويلا (IBVC) بنسبة 124% في خمسة أيام فقط الأسبوع الماضي، وهو نوع من الارتفاع الذي نادراً ما يحدث في أي اقتصاد، ناهيك عن اقتصاد يكاد يخلو من أي سوق عاملة.

بدأ كل شيء بالطبع مباشرة بعد أن قامت قوات ترامب باحتجاز زعيم فنزويلا نيكولاس مادورو بشكل غير قانوني خلال عطلة نهاية الأسبوع وسحبته مباشرة إلى واشنطن "لمواجهة القانون"

يقول الوسطاء إن العملاء الدوليين يتصلون بهم باستمرار، يسألون عن طرق للاستثمار في فنزويلا قبل أن ترتفع الأسعار أكثر. ولكن حتى لو كان لديك cash ، فحظاً موفقاً في إنفاقها، لأن السوق صغير جداً، إذ لا يتجاوز عدد الشركات المدرجة 40 شركة، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية 22.5 مليار دولار فقط وفقاً لسعر الصرف الرسمي.

هذا مبلغ زهيد بمعايير وول ستريت. ثم هناك بالطبع مشكلة المال، لأن فنزويلا، طوال تاريخها، لا تزال معزولة عن معظم النظام المالي العالمي.

إن مجرد تحويل الدولارات إلى بوليفار أمرٌ شاق. وإذا كنت مستثمراً أجنبياً، فعليك المرور عبر مصلحة الضرائب في الدولة، والتي تشتهر ببطئها وتعقيداتها البيروقراطية.

قال تود سون، خبير استراتيجيات صناديق المؤشرات المتداولة في نيويورك، بصراحة: "إذا أردتَ الوصول إلى أصول فنزويلية، فأنا متأكد من إمكانية إيجاد طريقة، لكنها محدودة للغاية". مع ذلك، يرى تود أن هناك إمكانية لتغليفها للمستثمرين الأفراد. والآن، هناك من يحاول ذلك. هذا الأسبوع، قُدِّم طلب جديد لصندوق مؤشرات متداولة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. يتمحور هذا الصندوق حول شركات مرتبطة بفنزويلا؛ ليس فقط أسهمًا في كاراكاس، بل أيضًا شركات تُمارس أعمالًا تجارية هناك. باختصار، أي شيء له صلة بفنزويلا.

تشهد السندات والأسهم تقلبات حادة، لكن حجم التداول يبقى ضئيلاً

لا شيء من هذا طبيعي بالنسبة لفنزويلا. في الماضي، كان السوق مزدهراً. لكن عقوداً من القيود على العملة، والتضخم المفرط، والسياسات الاشتراكية في عهد هوغو تشافيز ومادورو، قضت عليه. وحتى مع ظهور بوادر تحسن، منعت العقوبات والقوانين الصارمة البنوك وشركات التأمين من دخول السوق، مما أدى إلى شلّ السيولة. ولم يتغير هذا الوضع.

مع كل هذه الضجة هذا الأسبوع، لا يزال حجم التداول الإجمالي على الأسهم والسندات الفنزويلية ضئيلاً للغاية. فبحسب مصدر محلي، بالكاد تجاوز الرقم 200 ألف دولار أمريكي باستخدام سعر الصرف الموازي، وذلك على الرغم من الارتفاع الصاروخي الذي يشهده السوق.

أشعل اعتقال مادورو فتيل الأزمة. وهو يواجه الآن تهمًا تتعلق بالمخدرات في الولايات المتحدة، ومع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، تتغير الأمور بسرعة. وقد أدى عزله إلى ارتفاع أسعار سندات فنزويلا الدولارية إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2018، وذلك بعد تخفيف العقوبات المفروضة على السوق الثانوية في عام 2023. ويتوقع البعض بالفعل إعادة هيكلة كاملة للديون.

لم يرتفع مؤشر بورصة كاراكاس فحسب، بل ارتفع بشكلٍ هائل. فقد أدى هذا الارتفاع بنسبة 124% في غضون أيام قليلة إلى إيقاف التداولmatic لـ 13 سهمًا مختلفًا. وبموجب قواعد البورصة، فإن أي تقلب في السعر يتجاوز 20% في اليوم الواحد يوقف التداول.

في غضون ذلك، يشهد البوليفار انخفاضاً حاداً مجدداً. فقد تراجع بأكثر من 20% هذا الأسبوع في السوق الموازية، واتسعت الفجوة بين سعر الصرف الرسمي وسعر السوق السوداء إلى أقصى حد.

يسعى الوسطاء الآن جاهدين لإيجاد حلول بديلة. يقدم بعضهم أوراقًا مالية مرتبطة بالعقارات، بينما يقوم آخرون بإبرام صفقات ذات دخل ثابت مقومة بالدولار. ويروج عدد قليل منهم لأسهم شركات الطاقة التي لا تزال لها استثمارات في فنزويلا، ولكن لم يتبق منها الكثير.

لخص دييغو سيليدون من جي بي مورغان الأمر قائلاً: "في عام 2013، حددناdentشركة لها عمليات مباشرة في فنزويلا؛ نصفها غادر البلاد أو تم شطبها من البورصة منذ ذلك الحين." لم يتبق الكثير من الخيارات المتاحة.