ベネズエラの株式市場が5日間で124%急騰、資本主義の近代史で稀なラリー

ベネズエラの主要株価指数（IBVC）は先週、わずか5日間で124%上昇しました。これは、機能する市場がほとんどない経済、ましてや他のどの経済でもほとんど起こらない種類のラリーです。

もちろん、この一連の出来事は、トランプ氏の勢力が週末にベネズエラの指導者ニコラス・マドゥロを違法に拘束し、彼をワシントンに「法の裁き」に引きずり込んだ直後に始まりました。

ブローカーたちは、国際的な顧客が価格がさらに上昇する前にベネズエラに参入する方法を求めて止まらずに電話をかけていると伝えています。しかし、現金を持っていたとしても、それを使うのは難しいでしょう。市場は非常に小さく、上場企業は40社未満で、公式為替レートを使用すると総時価総額はわずか225億ドルだからです。

ウォールストリートのブローカー基準では、これは小銭にすぎません。もちろん、通貨の問題もあります。ベネズエラは存続期間中、グローバルな金融システムの大部分から切り離されたままです。

ドルをボリバルに換算することさえも困難です。さらに、外国の投資家の場合、国の税務当局を通らなければならず、この当局は遅く、官僚主義で有名です。

ニューヨークのETFストラテジストであるトッド・ゾーンは、率直にこう述べています。「ベネズエラの資産にアクセスしようとした場合、方法を見つけることはできるでしょうが、規模が小さすぎます。」それでも、トッドは小口投資家にパッケージ化するための可能性があると言っています。そして今、誰かがそれに挑戦しています。今週、新しいETFの申請が米国証券取引委員会に提出されました。これはベネズエラに関連する企業を中心に構築されており、カラカスの株式だけでなく、同国で事業を行う企業も含みます。基本的に、その国に関わるものはすべてです。

債券と株式が暴騰するも、取引量は依然として微小

これはベネズエラにとって正常なことではありません。かつて、市場は活発でした。しかし、ウゴ・チャベスとマドゥロの下での数十年間の通貨管理、ハイパーインフレーション、社会主義政策により、市場は壊滅しました。回復の兆しが見えていても、制裁と厳格な法律により銀行や保険会社が排除され、流動性が枯渇しました。これは変わっていません。

したがって、今週すべての騒ぎがあっても、ベネズエラの株式と債券の総取引量は依然として微小です。ある現地の情報源によると、並行為替レートを使用すると、その数は20万ドル barely を超えた程度でした。そして、市場がフルロケットモードで動いているにもかかわらずです。

マドゥロの逮捕が火付け役となりました。彼は現在米国で薬物関連の罪に問われており、ドナルド・トランプがホワイトハウスに戻ったことで、すべてが急速に変化しています。彼の排除により、ベネズエラのドル建て債券は2018年以来最高値を記録しました。これは2023年に二次市場の制裁が緩和された後のことです。人々はすでに完全な債務再編成に賭けています。

カラカス株価指数は単に上昇しただけでなく、飛びました。わずか数日間の124%の上昇は、13銘柄の取引の自動停止を引き起こしました。取引所の規則では、1日あたり20%以上の価格変動が発生すると取引が停止します。

一方、ボリバルは再び暴落しています。今週、並行市場で20%以上下落し、公式レートと街頭レートの格差は過去最大となっています。

ブローカーたちは現在、回避策を必死に見つけようとしています。一部は不動産に連動した証券を提供しています。他の一部はドル建ての固定利回り商品を作成しています。いくつかは、まだベネズエラへの露出があるエネルギー企業の株式を推進していますが、残っている企業は多くありません。

JPMorganのDiego Celedon 要約しました：「2013年、私たちはベネズエラで直接事業を展開する12社を特定しました。その半分はその後、同国から撤退するか、上場廃止となりました。」棚に残っているものはほとんどありません。