Bolsa de valores da Venezuela dispara 124% em cinco dias, o rally mais raro na história moderna do capitalismo

O principal índice de ações da Venezuela (o IBVC) disparou 124% em apenas cinco dias na semana passada, o tipo de rally que quase nunca acontece em nenhuma economia, muito menos em uma com praticamente nenhum mercado funcionando.

Toda a questão, é claro, começou logo após as forças de Trump capturarem ilegalmente o líder venezuelano Nicolás Maduro no fim de semana e o terem arrastado diretamente para Washington para “enfrentar a lei”.

Corretores dizem que clientes internacionais estão a ligar sem parar, pedindo formas de entrar na Venezuela antes que os preços subam ainda mais. Mas mesmo que tenha dinheiro para gastar, boa sorte em usá-lo, porque o mercado é minúsculo, há menos de 40 empresas listadas e a capitalização total de mercado é de apenas 22,5 mil milhões de dólares, utilizando a taxa de câmbio oficial.

Isso é moeda de bolso para os padrões dos corretores de Wall Street. Depois, claro, há a questão do dinheiro, porque durante toda a sua existência, a Venezuela continua isolada da maior parte do sistema financeiro global.

Apenas converter dólares em bolívares é um transtorno. E se é um investidor estrangeiro, tem de passar pela agência de impostos do país, que é infame por ser lenta e estar atolada em burocracia.

Todd Sohn, estrategista de ETFs em Nova Iorque, disse-o de forma direta: “Se quisesse tentar aceder aos ativos venezuelanos, tenho a certeza que encontraria um caminho, mas é demasiado pequeno.” Ainda assim, Todd diz que há potencial para embalá-lo para investidores retalhistas. E agora alguém está a tentar. Esta semana, um novo pedido de ETF foi submetido à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). É construído em torno de empresas ligadas à Venezuela; não apenas ações em Caracas, mas também empresas que fazem negócios lá. Basicamente, qualquer coisa que toque no país.

Títulos e ações disparam, mas o volume de negociação continua minúsculo

Nada disto é normal para a Venezuela. Antigamente, o mercado era animado. Mas décadas de controlo cambial, hiperinflação e políticas socialistas sob Hugo Chávez e Maduro destruíram-no. Mesmo com sinais de uma recuperação, as sanções e leis rigorosas mantiveram os bancos e seguradoras afastados, sufocando a liquidez. Isso não mudou.

Assim, mesmo com todo o ruído desta semana, o volume total de negociação de ações e títulos venezuelanos continua minúsculo. De acordo com uma fonte local, o número mal ultrapassou os 200.000 dólares, utilizando a taxa de câmbio paralela. E isso é com o mercado a entrar em modo foguete.

A prisão de Maduro acendeu o pavio. Ele agora enfrenta acusações de tráfico de drogas nos EUA e, com Donald Trump de volta à Casa Branca, tudo está a mudar rapidamente. A sua remoção levou os títulos em dólares da Venezuela aos seus preços mais altos desde 2018. Isso ocorreu após o relaxamento das sanções ao mercado secundário em 2023. As pessoas já estão a apostar numa reestruturação total da dívida.

O índice da bolsa de Caracas não apenas subiu. Voou. O aumento de 124% em apenas alguns dias até desencadeou pausas automáticas na negociação de 13 ações diferentes. De acordo com as regras de câmbio, qualquer oscilação de preço superior a 20% num dia interrompe a negociação.

Enquanto isso, o bolívar está a desabar novamente. Caíu mais de 20% esta semana no mercado paralelo, e a diferença entre as taxas oficiais e as do mercado informal é a mais ampla de sempre.

Os corretores estão agora a correr atrás de soluções alternativas. Alguns estão a oferecer valores mobiliários ligados a imóveis. Outros estão a criar acordos de renda fixa denominados em dólares. Alguns estão a empurrar ações de empresas de energia que ainda têm exposição à Venezuela, mas já não restam muitas.

Diego Celedon, do JPMorgan resumiu da seguinte forma: “Em 2013, identificamos 12 empresas com operações diretas na Venezuela; metade dessas empresas desde então saiu do país ou foi deslistada.” Não há muito mais o que oferecer.