Il mercato azionario del Venezuela schizza del 124% in cinque giorni, la risalita più rara nella storia moderna del capitalismo

L'indice principale delle azioni del Venezuela (IBVC) è schizzato del 124% in soli cinque giorni la scorsa settimana, un tipo di risalita che quasi non accade in nessuna economia, figuriamoci in una con un mercato funzionante a malapena.

Tutto, ovviamente, è iniziato subito dopo che le forze di Trump hanno catturato illegalmente il leader venezuelano Nicolas Maduro nel weekend e lo hanno trascinato direttamente a Washington per “affrontare la legge”.

I broker dicono che i clienti internazionali stanno chiamando incessantemente, chiedendo modi per entrare nel mercato del Venezuela prima che i prezzi salgano ancora di più. Ma anche se hai i soldi da spendere, buona fortuna a usarli, perché il mercato è minuscolo, ci sono meno di 40 società quotate e la capitalizzazione di mercato totale si attesta a soli 22,5 miliardi di dollari utilizzando il tasso di cambio ufficiale.

È una miseria per gli standard dei broker di Wall Street. Poi, naturalmente, c'è il problema del denaro, perché per tutta la sua esistenza, il Venezuela è ancora tagliato fuori dalla maggior parte del sistema finanziario globale.

Anche solo convertire dollari in bolivar è un problema. E se sei un investitore straniero, devi passare attraverso l'agenzia delle tasse del paese, famosa per essere lenta e sepolta nella burocrazia.

Todd Sohn, stratega ETF a New York, l'ha detto chiaramente: “Se volessi provare ad accedere alle attività venezuelane, sono sicuro che potresti trovare un modo, ma è troppo piccolo.” Tuttavia, Todd dice che c'è il potenziale per impacchettarlo per gli investitori al dettaglio. E ora qualcuno ci sta provando. Questa settimana, una nuova richiesta di quotazione di un ETF è stata presentata alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. È costruito attorno ad aziende collegate al Venezuela; non solo azioni a Caracas, ma anche società che fanno affari lì. Fondamentalmente, qualsiasi cosa che tocchi il paese.

Obbligazioni e azioni impazziscono, ma il trading rimane minuscolo

Niente di tutto questo è normale per il Venezuela. Un tempo, il mercato era vivace. Ma decenni di controlli valutari, iperinflazione e politiche socialiste sotto Hugo Chavez e Maduro lo hanno distrutto. Anche con segni di un'inversione di tendenza, le sanzioni e le leggi severe hanno tenuto fuori banche e assicurazioni, soffocando la liquidità. Questo non è cambiato.

Quindi, anche con tutto il rumore di questa settimana, il trading totale su azioni e obbligazioni venezuelane è ancora minuscolo. Secondo una fonte locale, il numero ha appena superato i 200.000 dollari utilizzando il tasso di cambio parallelo. E questo è con il mercato che va a tutta velocità.

L'arresto di Maduro ha acceso la miccia. Ora affronta accuse di droga negli Stati Uniti e, con Donald Trump di nuovo alla Casa Bianca, tutto sta cambiando rapidamente. La sua rimozione ha spinto le obbligazioni in dollari del Venezuela ai prezzi più alti dal 2018. Questo dopo che le sanzioni sul mercato secondario sono state allentate nel 2023. Le persone stanno già scommettendo su una completa ristrutturazione del debito.

L'indice azionario di Caracas non è solo salito. È volato. Il salto del 124% in pochi giorni ha persino innescato arresti automatici del trading per 13 azioni diverse. Secondo le regole di scambio, qualsiasi oscillazione di prezzo superiore al 20% in un giorno ferma l'azione.

Nel frattempo, il bolivar sta crollando di nuovo. È sceso di oltre il 20% questa settimana nel mercato parallelo e il divario tra i tassi ufficiali e quelli di strada è più ampio che mai.

I broker stanno ora cercando soluzioni alternative. Alcuni offrono titoli legati al settore immobiliare. Altri stanno costruendo accordi di reddito fisso denominati in dollari. Alcuni stanno spingendo le azioni di società energetiche che hanno ancora esposizione al Venezuela, ma non ce ne sono molte rimaste.

Diego Celedon di JPMorgan riassunse la situazione: “Nel 2013, abbiamo identificato 12 aziende con operazioni dirette in Venezuela; metà di queste ha successivamente abbandonato il paese o è stata delistata.” Non c'è molto altro disponibile.