Великобритания справляется с сдерживанием инфляции лучше, чем когда-либо смогут США

Великобритания опережает США в сдерживании инфляции, что может свидетельствовать о возможном более раннем снижении процентных ставок Банком Англии (BOE) по сравнению с Федеральной резервной системой США. Ожидается, что данные по Великобритании, которые будут опубликованы на этой неделе, подтвердят, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в марте продолжил свою нисходящую тенденцию, в то время как уровень безработицы немного вырос по мере восстановления страны после экономического спада.

В отличие от этого, в США был зафиксирован неожиданный рост инфляции наряду со снижением уровня безработицы, что свидетельствует об укреплении экономики. Это резкое различие в путях экономического восстановления может создать предпосылки для того, чтобы Банк Англии принял меры по изменению процентных ставок раньше, чем Федеральная резервная система.

Экономические показатели и рыночные реакции

В Великобритании экономисты прогнозируют, что инфляция в марте 2024 года опустится ниже уровня предыдущего месяца, что сделает прогнозируемый показатель ниже, чем общий показатель в США. Это снижение индекса потребительских цен является частью более широкой позитивной тенденции, в результате чего инвесторы почти полностью заложили в свои цены снижение процентной ставки в Великобритании к августу. Между тем, ожидания снижения процентной ставки в США были отложены до сентября после того, как последние данные показали болееtronэкономические сигналы, чем ожидалось.

Мегум Мухич из RBC Capital Markets отметила: «Инфляция в Великобритании неожиданно снизилась за последние два отчетных периода, и мы считаем, что эта тенденция может сохраниться». Однако идея немедленного снижения процентных ставок Банком Англии встречает осторожность среди трейдеров из-за сохраняющихся опасений по поводу инфляции, высказанных представителями Банка Англии Кэтрин Манн, Джонатаном Хаскелом и Меган Грин. Кроме того, доминирующее положение американского рынка также внушает определенную нерешительность.

Несмотря на эти опасения, некоторые рыночные аналитики начинают с оптимизмом смотреть на новое направление работы Банка Англии. Дэн Хэнсон и Ана Андраде из Bloomberg Economics отметили: «Банк Англии может противостоять влиянию ФРС», указав на уникальную динамику инфляции и эффективность политики Банка Англии в прошлом, что обеспечивает ему некоторую автономию от экономической политики США.

Разногласия в политике Великобритании и США на весенних заседаниях МВФ

Предстоящие весенние заседания Международного валютного фонда (МВФ) в Вашингтоне станут важнейшей площадкой для обсуждения этих расхождений. На них будут присутствовать как министр финансов Великобритании Джереми Хант, так и управляющий Банка Англии Эндрю Бейли, когда будут опубликованы новые статистические данные по инфляции и заработной плате в Великобритании. Ожидается, что они покажут продолжающееся снижение инфляции в Великобритании — с 3,4% в феврале до 3,1% в марте — и неболькое увеличение безработицы, что станет вторым месяцем подряд роста уровня безработицы.

Однако в США за последние два месяца инфляция выросла до 3,5%, что стало первым случаем с марта 2022 года, когда общий уровень инфляции в Великобритании оказался ниже, чем в США. Эта тенденция, в сочетании с ожиданием того, что инфляция в Великобритании вскоре упадет ниже целевого уровня в 2%, подтверждает позицию Банка Англии относительно возможного снижения процентной ставки.

Кроме того, снижение цен на энергоносители в Великобритании, в отличие от США, должно еще больше снизить инфляцию. Ожидается, что это снижение стоимости энергоносителей повлияет на базовые показатели инфляции, которые исключают такие волатильные товары, как продукты питания и энергоносители, что в конечном итоге ослабит давление на заработную плату и цены.

Что касается США, председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл указал, что снижение процентных ставок может быть отложено, поскольку для этого необходима более твердая уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к целевому показателю в 2%. Последние данные не подтвердили эту уверенность, что говорит о более длительном ожидании корректировки ставок в США. В отличие от этого, Европейский центральный банк (ЕЦБ) готов снизить ставку к июню, ожидая, что никакие крупные геополитические потрясения не нарушат этот курс.