영국은 미국보다 인플레이션 억제에 더 잘 대처하고 있습니다

영국이 인플레이션 통제에서 미국을 앞서 나가고 있으며, 이는 영국 중앙은행(BOE)이 미국 연방준비제도(Fed)보다 더 빠르게 금리를 완화할 가능성을 시사합니다. 이번 주 발표될 영국의 데이터는 3월 소비자물가지수(CPI)가 하락세를 이어갔고, 경제 회복 과정에서 실업률이 소폭 상승했음을 확인할 것으로 예상됩니다.

반면에 미국은 예상치 못한 인플레이션 상승과 함께 실업률 하락을 보고하여 경제 강화 가능성을 시사했습니다. 이러한 뚜렷한 경제 회복 경로 차이는 BOE가 연방준비제도(Fed)보다 더 빨리 금리 조치를 취할 수 있는 기반을 마련할 수 있습니다.

경제 지표 및 시장 반응

영국에서 경제학자들은 2024년 3월 인플레이션이 전월보다 낮아져 미국headline rate보다 낮은 수치를 기록할 것으로 예측합니다. CPI의 이러한 하향 움직임은 더 넓은 긍정적 추세에 부분적으로 기여하며, 투자자들은 8월까지 영국 금리 인하를 거의 완전히 가격에 반영하고 있습니다.Meanwhile, 최근 데이터가 예상보다 강력한 경제 신호를 보인 후 미국 금리 인하 기대는 9월로 미뤄졌습니다.

RBC 캐피탈 마켓스의 메구무 무히크는 "영국의 인플레이션은 최근 두 차례의 발표에서 하방으로 surprise를 주었으며, 이러한 모멘텀은 계속될 것으로 생각한다"고 강조했습니다. 그러나 BOE 관계자 캐서린 맨, 조나단 하스켈, 메건 그린이 제기한 인플레이션 우려로 인해 BOE의 즉각적인 금리 인하 아이디어는 거래자들 사이에서 신중하게 받아들여지고 있습니다. 또한 미국 시장의 우세한 입지는 일종의 주저함을 불러일으킵니다.

이러한 우려에도 불구하고 일부 시장 분석가들은 BOE의 새로운 방향성에 대해 낙관적인 시각을 보이고 있습니다. 블룸버그 이코노믹스의 댄 한슨과 아나 안드라데는 "BOE는 연준의 영향에 저항할 수 있다"며, 고유한 인플레이션 동학과 BOE의 과거 정책 효과성이 미국 경제 정책으로부터 어느 정도의 자율성을 부여한다고 지적했습니다.

IMF 봄 회의에서의 영국과 미국의 정책 차이

워싱턴에서 열리는 다가오는 국제통화기금(IMF) 봄 회의는 이러한 차이를 논의할 중요한 플랫폼이 될 예정입니다. 제러미 헌트 영국 재무장관과 앤드루 베일리 BOE 총재가 모두 참석할 예정이며, 새로운 영국의 인플레이션 및 임금 통계가 발표됩니다. 이는 영국의 인플레이션이 2월 3.4%에서 3월 3.1%로 지속적으로 하락하고 실업률이 소폭 증가하여 실업이 두 달 연속 상승하는 것을 보여줄 것으로 예상됩니다.

반면, 미국의 인플레이션은 지난 두 달 동안 3.5%로 상승했으며, 이는 2022년 3월 이후 처음으로 영국의headline 인플레이션율이 미국보다 낮아진 것을 의미합니다. 이러한 추세와 영국 인플레이션이 곧 2% 목표 아래로 떨어질 것이라는 기대는 BOE의 금리 인하 가능성을 지지합니다.

또한, 미국과 달리 영국의 에너지 가격 하락은 인플레이션을 더욱 낮추는 요인이 될 것입니다. 에너지 비용의 이러한 감소는 식품과 에너지와 같은 변동성이 큰 항목을 제외한 핵심 인플레이션율에 영향을 미쳐 궁극적으로 임금과 가격 압력을 완화할 것으로 예상됩니다.

미국의 경우, 제롬 파월 연준 의장은 인플레이션이 2% 목표에 지속 가능하게 접근하고 있다는 더 강력한 확신이 필요할 때까지 금리 인하가 지연될 수 있다고 밝혔습니다. 최근 데이터는 이러한 확신을 뒷받침하지 못해 미국 금리 조정에 더 긴 기다림이 필요함을 시사합니다. 반면, 유럽중앙은행(ECB)은 6월까지 금리 인하를 준비하고 있으며, 주요 지정학적 충격이 이 과정을 방해하지 않을 것으로 예상합니다.