연방준비제도는 미국 인플레이션을 이해할 수 없다

의 인플레이션 추이를 가늠하기 위해 고심하고 있습니다 미국 . 2022년의 가파른 상승세보다는 둔화되었지만, 그 하락세는 누구도 기대하지 못했던 만큼 빠르거나 꾸준하지 않습니다. 인플레이션은 마치 악취처럼 계속 남아 있으며, 앞으로의 추세에 대한 우려는 더욱 커지고 있습니다.

소비자들은 계산대에서 치솟는 가격에 고개를 갸웃거리고, 생산자들은 치솟는 도매가에 움찔하는 가운데, 월가에서부터 일반 서민에 이르기까지 전반적인 불안감이 만연하고 있다. 이러한 혼란은 대중만의 문제가 아니다. 가장 예리한 경제 전문가들조차 이러한 지속적인 상승세를 예측하지 못했다.

주식 시장도 타격을 입고 있으며, 다우존스 산업평균지수는 급락하여 거의 500포인트가 하락하며 연간 상승분의 대부분을 단 일주일 만에 반납했습니다.

투자자들은 연초에 금리 인하 가능성을 시사하는 연준의 완화적인 통화정책에 환호했습니다. 그러나 고착화된 인플레이션 관련 데이터가 발표될 때마다 투자자들은 기대감을 낮추고 있으며, 이제는 금리 인하를 간신히 기대하는 분위기입니다. 선물 시장은 올해 금리 인하가 없을 확률을 9%로 제시하며 비관적인 전망을 내놓고 있습니다.

치솟는 비용 속에서 기대치를 재평가하다

국내 정세만으로도 충분히 혼란스러운데, 세계적인 사건들이 인플레이션에 더욱 불을 지피고 있습니다. 한 보고서는 현재 이란과 이스라엘 간의 분쟁이 에너지 가격 상승을 부추겼다고 지적했습니다.

외부 충격이 여전히 작용하고 있어 연준의 전략과 시장 반응을 복잡하게 만들고 있다는 것은 분명합니다. 이번 주만 해도 롤러코스터 같았습니다. 뉴욕 연방준비은행의 소비자 설문조사에서 예상 임대료 인상률이 급격히 상승한 것으로 나타난 것을 시작으로, 전미자영업자연맹(dent )의 암울한 기업심리 보고서까지 잇따라 발표되었습니다.

이후 발표된 소비자물가지수와 도매물가지수는 모두 암울한 예상을 뛰어넘었습니다. 경제 분석에서 보통 배경 지표로만 다뤄지는 수입물가지수는 상당한 폭으로 상승하며 헤드라인을 장식했는데, 이는 거의 2년 만에 가장 큰 3개월 상승폭을 기록했습니다.

연방준비제도는 이러한 상황을 예의주시하고 있지만 아직 경고음을 울리지는 않고 있습니다. 균형 잡힌 경제를 달성하고 2% 물가상승률 목표를 충족할 수 있기를 희망하지만, 두 가지 책무의 목표 달성은 요원해 보입니다.

지속적인 과제와 시장 반응

소비자물가지수와 생산자물가지수에 중점을 두지만, 연준은 일반적으로 개인소비지출물가지수를 주시하는데, 이는 소비자행동의 변화를 반영하고 주택비용에 대한 가중치를 낮춰 약간 다른 관점을 제공하기 때문입니다.

2월 PCE 지표는 근원 인플레이션율이 연준의 목표치보다 약간 높은 수준을 나타냈으며, 우리는 3월 수치를 애타게 기다리고 있습니다.

한편, 주택과 의료 서비스 등 장기 소비재를 포함하는 경직적 가격 CPI와 댈러스 연준의 조정 평균 개인소비지출(PCE)과 같은 경제 지표들은 인플레이션이 고착화되고 있음을 시사합니다. 경직적 가격 CPI는 4.5%로 소폭 상승했습니다. 식품과 에너지 등 가격 변동성이 큰 품목을 반영하는 변동적 가격 CPI는 급격한 상승세를 보였습니다.

흥미로운 점은 경제 분위기의 양면성입니다.

한편으로, 경제는 높은 금리를 감당할 만큼 충분히tron하며 고용이나 거시경제 성장 측면에서 큰 어려움을 보이지 않고 있습니다. 그러나 노동 시장은 점차 압박을 받기 시작했고, 이러한 상황이 지속된다면 균열이 더욱 심화될 수 있습니다.

cash비축해 둔 미국인들에게 최근 인플레이션 보고서는 희비가 엇갈리는 소식입니다. 소비자 물가가 예상보다 빠르게 상승하고 있는 것은 사실이지만, 이는 연준이 금리 인하를 미룰 가능성이 높다는 것을 의미하기도 합니다. 결과적으로 머니마켓 펀드와 국채 수익률이trac으로 높게 유지될 수 있습니다. 머니마켓 펀드 수익률이tron를 보이고 있는 가운데, 이들 펀드로 유입되는 cash 현재 투자자들의 신뢰도가 어느 정도인지를 여실히 보여줍니다.

종합적으로 볼 때, 연준을 비롯한 우리 모두가 여전히 고질적인 인플레이션 문제를 해결하기 위해 애쓰고 있다는 것은 분명합니다. 새로운 경제 지표가 발표될 때마다 빠른 해결책에 대한 기대는 무너지고, 우리는 미국 경제에 대한 불안감을 느끼거나 아예 경제 붕괴를 바라게 됩니다.

어느 편이시든, 건배!