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- El Reino Unido está gestionando la inflación mejor que Estados Unidos, lo que posiblemente haya llevado al Banco de Inglaterra a recortar antes los tipos de interés.
- Se espera que los próximos datos del Reino Unido muestren una mayor disminución de la inflación y un ligero aumento del desempleo a medida que la economía se recupera.
- En contraste, Estados Unidos ha experimentado un aumento inesperado de la inflación con una disminución del desempleo, lo que indica un fortalecimiento económico.
El Reino Unido está superando a Estados Unidos en el control de la inflación, lo que podría indicar una relajación más temprana de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra (BOE) en comparación con la Reserva Federal estadounidense. Se prevé que los datos del Reino Unido que se publicarán esta semana confirmen que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo ha mantenido su tendencia a la baja, mientras que las tasas de desempleo han experimentado un ligero repunte a medida que el país se recupera de la desaceleración económica.
En contraste, EE. UU. reportó un aumento inesperado de la inflación junto con una caída de las tasas de desempleo, lo que sugiere un fortalecimiento económico. Esta marcada diferencia en las trayectorias de recuperación económica podría sentar las bases para que el Banco de Inglaterra actúe sobre los tipos de interés antes que la Reserva Federal.
Indicadores económicos y reacciones del mercado
En el Reino Unido, los economistas predicen que la inflación para marzo de 2024 será inferior a la del mes anterior, lo que sitúa la cifra prevista por debajo de la tasa general estadounidense. Esta tendencia a la baja del IPC forma parte de una tendencia positiva más amplia, lo que lleva a los inversores a descontar casi por completo un recorte de tipos en el Reino Unido para agosto. Mientras tanto, las expectativas de un recorte de tipos en EE. UU. se han pospuesto hasta septiembre tras datos recientes que muestran señales económicastronde lo previsto.
Megum Muhic, de RBC Capital Markets, destacó: «La inflación del Reino Unido ha sorprendido a la baja en los dos últimos datos, y creemos que este impulso puede continuar». Sin embargo, la idea de recortes inmediatos de tipos por parte del Banco de Inglaterra se recibe con cautela entre los operadores debido a la persistente preocupación por la inflación expresada por los funcionarios del Banco de Inglaterra, Catherine Mann, Jonathan Haskel y Megan Greene. Además, la posición dominante del mercado estadounidense genera cierta incertidumbre.
A pesar de estas preocupaciones, algunos analistas de mercado se muestran optimistas sobre la nueva dirección del Banco de Inglaterra. Dan Hanson y Ana Andrade, de Bloomberg Economics, señalaron que «el Banco de Inglaterra puede resistir la presión de la Reserva Federal», señalando que la singular dinámica de la inflación y la eficacia de sus políticas anteriores le otorgan cierta autonomía respecto de las políticas económicas estadounidenses.
Divergencias políticas entre el Reino Unido y Estados Unidos en las reuniones de primavera del FMI
Las próximas reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington serán una plataforma crucial para debatir estas divergencias. Tanto Jeremy Hunt, Ministro de Hacienda del Reino Unido, como Andrew Bailey, Gobernador del Banco de Inglaterra, estarán presentes en la publicación de las nuevas estadísticas de inflación y salarios del Reino Unido. Se espera que estas muestren una disminución continua en el Reino Unido (hasta el 3,1 % en marzo, frente al 3,4 % en febrero) y un ligero aumento del desempleo, lo que marca el segundo mes consecutivo de aumento del desempleo.
Sin embargo, en Estados Unidos, la inflación ha subido al 3,5% en los últimos dos meses, lo que marca la primera vez desde marzo de 2022 que la tasa de inflación general del Reino Unido ha sido inferior a la de Estados Unidos. Esta tendencia, junto con la expectativa de que la inflación del Reino Unido pronto caerá por debajo del objetivo del 2%, respalda la posición del BOE sobre posibles recortes de tasas.
Además, la caída de los precios de la energía en el Reino Unido, a diferencia de Estados Unidos, impulsará aún más la inflación. Se espera que esta reducción en los costos energéticos influya en las tasas de inflación subyacente, que excluyen artículos volátiles como los alimentos y la energía, lo que eventualmente aliviará las presiones salariales y de precios.
En cuanto a EE. UU., el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, ha indicado que la reducción de los tipos de interés podría retrasarse, lo que requiere una mayor confianza en que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia el objetivo del 2 %. Los datos recientes no han respaldado esta confianza, lo que sugiere una mayor espera para los ajustes de los tipos de interés en EE. UU. En cambio, el Banco Central Europeo (BCE) prevé un recorte de tipos para junio, a la espera de que ninguna perturbación geopolítica importante altere este rumbo.
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