Das Großbritannien bekämpft die Inflation besser als die USA es jemals könnten

Großbritannien holt bei der Eindämmung der Inflation zu den Vereinigten Staaten auf, was auf eine potenziell frühere Lockerung der Zinssätze durch die Bank of England (BOE) im Vergleich zur US-Notenbank hindeutet. Die in dieser Woche vorliegenden britischen Daten sollen bestätigen, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im März seinen Abwärtstrend fortgesetzt hat, während die Arbeitslosenquoten im Zuge der Erholung des Landes von der wirtschaftlichen Verlangsamung leicht gestiegen sind.

Im Gegensatz dazu meldeten die USA einen unerwarteten Anstieg der Inflation bei gleichzeitig sinkenden Arbeitslosenquoten, was auf eine wirtschaftliche Stärkung hindeutet. Dieser deutliche Unterschied in den Wegen der wirtschaftlichen Erholung könnte den Rahmen für ein früheres Eingreifen der BOE bei den Zinssätzen im Vergleich zur Fed schaffen.

Wirtschaftsindikatoren und Marktreaktionen

In Großbritannien prognostizieren Ökonomen, dass die Inflation im März 2024 unter die Rate des Vormonats fallen wird, was einen prognostizierten Wert ergibt, der niedriger ist als der US-Leitindex. Diese Abwärtsbewegung des CPI ist Teil eines breiteren positiven Trends, der dazu führt, dass Investoren einen Zinssenkungsbeschluss der UK bis August nahezu vollständig einpreisen. Gleichzeitig wurden die Erwartungen für eine Zinssenkung in den USA nach neueren Daten, die stärkere wirtschaftliche Signale zeigten, auf September verschoben.

Megum Muhic von RBC Capital Markets hob hervor: „Die britische Inflation hat bei den letzten beiden Veröffentlichungen nach unten überrascht, und wir glauben, dass diese Dynamik anhalten kann.“ Die Idee sofortiger Zinssenkungen durch die BOE stößt jedoch bei Händlern auf Vorsicht aufgrund anhaltender Inflationsbedenken, die von BOE-Beamten Catherine Mann, Jonathan Haskel und Megan Greene geäußert wurden. Darüber hinaus sorgt die dominante Position des US-Marktes für eine gewisse Zurückhaltung.

Trotz dieser Bedenken werden einige Marktanalysten optimistisch bezüglich der neuen Richtung der BOE. Dan Hanson und Ana Andrade von Bloomberg Economics stellten fest: „Die BOE kann dem Zug der Fed widerstehen“, und wiesen darauf hin, dass einzigartige Inflationsdynamiken und die vergangene Wirksamkeit der Politik der BOE ihr eine gewisse Autonomie von der US-Wirtschaftspolitik ermöglichen.

Unterschiedliche Politikansätze von UK und US bei den IMF-Frühjahrstreffen

Die bevorstehenden Frühjahrsmeetings des Internationalen Währungsfonds (IMF) in Washington sollen eine entscheidende Plattform für die Diskussion dieser Unterschiede sein. Sowohl Jeremy Hunt, britischer Finanzminister, als auch Andrew Bailey, Gouverneur der BOE, werden anwesend sein, während neue britische Inflations- und Lohnstatistiken veröffentlicht werden. Es wird erwartet, dass diese einen weiteren Rückgang der Inflation in Großbritannien auf 3,1 % im März von 3,4 % im Februar und einen leichten Anstieg der Arbeitslosigkeit zeigen, was den zweiten aufeinanderfolgenden Monat steigender Arbeitslosigkeit markiert.

In den USA ist die Inflation jedoch in den letzten zwei Monaten auf 3,5 % gestiegen, was das erste Mal seit März 2022 ist, dass der britische Leitindex unter dem der USA liegt. Dieser Trend, gepaart mit der Erwartung, dass die britische Inflation bald unter das Ziel von 2 % fallen wird, unterstützt die Position der BOE für mögliche Zinssenkungen.

Darüber hinaus werden fallende Energiepreise in Großbritannien, anders als in den USA, die Inflation weiter drücken. Diese Reduzierung der Energiekosten wird voraussichtlich die Kerninflationsraten beeinflussen, die volatile Elemente wie Lebensmittel und Energie ausschließen, was schließlich Lohn- und Preisdruck mindern wird.

Was die USA betrifft, hat der Vorsitzende der Federal Reserve, Jay Powell, angedeutet, dass eine Zinssenkung verzögert werden könnte, da mehr robuste Gewissheit erforderlich ist, dass die Inflation nachhaltig auf das 2-%-Ziel zusteuert. Jüngste Daten haben diese Gewissheit nicht gestützt, was auf eine längere Wartezeit für US-Zinsanpassungen hindeutet. Im Gegensatz dazu steht die Europäische Zentralbank (EZB) kurz vor einer Zinssenkung bis Juni, unter der Erwartung, dass keine größeren geopolitischen Schocks diesen Kurs stören.