- Том Ли из Fundstrat утверждает, что Ethereum начинает выигрывать от торговли «нижним уровнем» в сфере ИИ, поскольку ETH превосходит акции производителей чипов памяти.
- Ли отметил разрыв в 72 процентных пункта за последний месяц: ETH вырос на 24%, тогда как ETF Roundhill Memory упал на 38%.
- Эта гипотеза пока не подтверждена, так как Fundstrat ссылается на динамику цен, а не на прямые данные о потоках капитала, показывающие переток средств из акций чипов в Ethereum.
По словам Тома Ли, главы отдела исследований Fundstrat, капитал, связанный с сектором искусственного интеллекта, теперь перетекает в Ethereum вместо производителей чипов. В посте, опубликованном им в X 21 июля, Ли намекнул, что инвесторы отходят от инвестиций в компании по производству оборудования для ИИ в пользу инвестиций в цифровую инфраструктуру, что может принести пользу Ether с точки зрения институциональных инвестиций.
Последние заявления последовали за последовательным оптимистичным видением Ли в отношении Ethereum. Ранее Cryptopolitan сообщала, что Ли считает, что сеть может выиграть от растущих требований решений искусственного интеллекта к децентрализованному расчету, токенизации и блокчейн-инфраструктуре.
Ли указал на растущий разрыв в производительности между Ether и фондом, отслеживающим производителей чипов памяти, назвав это признаком того, что тренд на «AI downstream» набирает обороты.
Тренд на «AI downstream» продолжает укрепляться. За последний месяц ETH превзошел ETF Roundhill Memory (DRAM) на 7200 базисных пунктов.
72-пунктовый разрыв, на который указывает Ли
Согласно Ли, Ether вырос на 24% за последний месяц, в то время как ETF Roundhill Memory (тикер: DRAM) упал на 38%, что позволило ETH превзойти последний на 7200 базисных пунктов или 72%.
Fundstrat предоставил график, показывающий движение двух активов в разных направлениях. Однако компания не предоставила статистику потоков фондов, подтверждающую идею о том, что деньги покидают акции полупроводников в пользу Ethereum. Поэтому теория о «ротации» основана скорее на рыночной производительности, чем на реальных потоках капитала.
Это сравнение намеренное. DRAM был выпущен в апреле 2026 года, и это первый ETF, полностью сфокусированный на производителях чипов памяти, включая тех, кто производит чипы High Bandwidth Memory (HBM), чипы DRAM и NAND Flash. Чипы приобрели большое значение в обучении и работе крупных моделей ИИ, что делает этот ETF хорошим индикатором инвестиций в инфраструктуру ИИ.
Почему чипы памяти являются объектом сравнения
Одним из крупнейших бенефициаров бума ИИ стали чипы памяти. По данным IDC, глобальные расходы на ИИ, как ожидается, достигнут 758 млрд долларов к 2029 году, а отслеживание корпоративной инфраструктуры показало, что системы хранения, специально разработанные для поддержки приложений ИИ, выросли на 20,5% во втором квартале 2025 года по мере расширения бизнесом своих возможностей в области ИИ.
Перспективы отрасли остаются позитивными. В июльском отчете TrendForce оценивается рост контрактных цен на традиционную DRAM, который, как ожидается, составит 13–18% в третьем квартале 2026 года, в то время как цены на NAND Flash вырастут на 10–15% в основном за счет спроса со стороны серверов ИИ.
Это делает недавнее падение ETF DRAM гораздо более заметным. Снижение, по-видимому, вызвано тем, что инвесторы либо фиксируют прибыль, либо корректируют свои портфели акций полупроводников, а не из-за спада на рынке чипов памяти.
Пост Ли не прояснил этот вопрос, и осталось неясным, выигрывает ли Ethereum от средств, выводимых из оборудования для ИИ, или просто получает прибыль в то время, когда акции чипов консолидируются.
Что это означает для криптовалютного рынка
Для криптоинвесторов аргументация Ли предлагает новый взгляд на Ethereum. Вместо того чтобы рассматривать ETH исключительно как основу децентрализованных финансов, эта гипотеза представляет сеть как инфраструктуру, которая может выиграть от следующего этапа инвестиций в ИИ.
Эта концепция все еще нуждается в проверке. Месяца избыточной доходности недостаточно, чтобы сделать вывод о том, что капитал, выходящий из акций чипов памяти, напрямую идет в Ether. Будет ли эта тенденция указывать на более крупный институциональный сдвиг, зависит от производительности продуктов для инвестиций в Ethereum в будущем и непрерывных потоков в ETH в фазе восстановления акций полупроводников.
В любом случае, идея Ли о «AI downstream» кажется интересным рыночным событием, хотя для того, чтобы назвать ее устойчивым сдвигом, требуется больше доказательств.
Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Часто задаваемые вопросы
Что именно сказал Том Ли об Ethereum и чипах памяти?
Ли написал в X, что одномесячное превосходство Ether над ETF Roundhill Memory достигло 72 процентных пунктов: ETH вырос на 24%, а фонд памяти упал на 38%, что он интерпретировал как поворот инвестиций в ИИ «вниз по цепочке» в сторону Ethereum.
Какой ETF DRAM сравнивал Том Ли с Ethereum?
DRAM — это ETF Roundhill Memory, запущенный 2 апреля 2026 года и позиционируемый как первый ETF, сосредоточенный исключительно на производителях чипов памяти, включающий компании, производящие высокоскоростную память (HBM), NAND и DRAM.
Действительно ли падают цены на чипы памяти?
Нет. По прогнозу TrendForce от 3 июля, контрактные цены на DRAM вырастут на 13–18%, а на NAND Flash — на 10–15% в третьем квартале 2026 года благодаря спросу со стороны серверов ИИ, несмотря на то что ETF памяти Lee, упомянутый автором, снизился за тот же месяц.
Мика Абийоун
Мика Абьодун успешно применяет свои знания в области экологического инжиниринга и управления (MSc), полученные в Технологическом университете Таллинна (TalTech), для создания качественного контента и новостей о прогнозах цен в Cryptopolitan. Находясь в крипто-медиа сфере уже 7 лет, он освещает основные криптовалюты, альткоины, DeFi, стейблкоины, макроэкономические тренды и новые технологии.
