Tom Lee: i fondi AI si stanno ruotando verso Ethereum rispetto ai chip di memoria
- Tom Lee di Fundstrat afferma che Ethereum sta iniziando a beneficiare del commercio "a valle dell'AI", poiché l'ETH sovraperforma le azioni dei chip di memoria.
- Lee ha evidenziato un divario di 72 punti percentuali nell'ultimo mese, con l'ETH in rialzo del 24% mentre il Roundhill Memory ETF è sceso del 38%.
- La tesi è ancora da dimostrare perché Fundstrat ha citato la performance dei prezzi, non dati diretti sui flussi di capitale che mostrano capitali in movimento dalle azioni dei chip verso Ethereum.
Secondo il capo della ricerca di Fundstrat, Tom Lee, il capitale associato al settore dell'intelligenza artificiale sta ora fluendo verso Ethereum invece che verso i produttori di chip. In un post pubblicato su X il 21 luglio, Lee ha implicato che gli investitori si stanno allontanando dagli investimenti nelle aziende di hardware AI per investire nell'infrastruttura digitale, uno sviluppo che potrebbe avvantaggiare Ether dal punto di vista degli investimenti istituzionali.
Le dichiarazioni più recenti arrivano a seguito della visione costantemente ottimistica di Lee su Ethereum. In passato, Cryptopolitan ha rivelato che Lee ritiene che la rete possa trarre vantaggio dai crescenti requisiti delle soluzioni AI per la compensazione decentralizzata, la tokenizzazione e l'infrastruttura on-chain.
Lee ha sottolineato il crescente divario di prestazioni tra Ether e un fondo che traccia i produttori di chip di memoria, definendolo un'indicazione che il commercio "AI downstream" sta prendendo slancio.
Il commercio "AI downstream" continua a rafforzarsi. Nell'ultimo mese, ETH ha superato il Roundhill Memory ETF (DRAM) di 7.200 punti base.
Il divario 72-point a cui Lee sta facendo riferimento
Secondo Lee, Ether è salito del 24% nell'ultimo mese mentre il Roundhill Memory ETF (ticker: DRAM) è sceso del 38%, rendendo ETH superiore al secondo di 7.200 punti base o 72%.
Fundstrat ha fornito un grafico che mostrava i due asset che andavano in direzioni separate. Non ha tuttavia fornito statistiche sui flussi di fondi per sostenere l'idea che i soldi stiano lasciando le azioni dei semiconduttori a favore di Ethereum. Una teoria sulla "rotazione" si basa quindi più sulle prestazioni di mercato che sui flussi effettivi di capitale.
Questo confronto è intenzionale. DRAM è stato lanciato ad aprile 2026 ed è il primo ETF focalizzato interamente sui produttori di chip di memoria, inclusi quelli che producono chip High Bandwidth Memory (HBM), chip DRAM e chip NAND Flash. I chip hanno assunto una grande importanza nell'addestramento e nel funzionamento di grandi modelli AI, rendendo l'ETF un buon indicatore per gli investimenti nell'infrastruttura AI.
Perché i chip di memoria sono il confronto
Uno dei maggiori beneficiari del boom dell'AI sono stati i chip di memoria. Secondo l'IDC, la spesa mondiale per l'AI dovrebbe raggiungere i 758 miliardi di dollari entro il 2029 e il suo monitoraggio dell'infrastruttura enterprise ha rivelato che i sistemi di storage progettati specificamente per supportare le applicazioni AI sono cresciuti del 20,5% nel Q2 del 2025, mentre le aziende espandevano le loro capacità AI.
Le prospettive per il settore rimangono positive. Il rapporto di TrendForce di luglio stima un aumento dei prezzi contrattuali per il DRAM convenzionale, previsto in aumento del 13-18% nel terzo trimestre del 2026, mentre i prezzi del NAND Flash cresceranno del 10-15% principalmente a causa della domanda dai server AI.
Questo rende il recente calo dell'ETF DRAM molto più pronunciato. La diminuzione sembra derivare dagli investitori che incassano i profitti o apportano modifiche ai loro portafogli di azioni di semiconduttori e non da alcun calo nel mercato dei chip di memoria.
Il post di Lee non ha chiarito questa questione e rimaneva unclear se Ethereum stia beneficiando dei fondi ritirati dall'hardware AI o stia semplicemente traendo profitto in un momento in cui le azioni dei chip si stanno consolidando.
Cosa significa per il mercato crypto
Per gli investitori crypto, l'argomento di Lee offre un nuovo modo di guardare Ethereum. Invece di vedere ETH solo come la spina dorsale della finanza decentralizzata, la tesi dipinge la rete come un'infrastruttura che potrebbe beneficiare della prossima fase degli investimenti AI.
Il concetto deve ancora essere testato. Un mese di outperformance non è abbastanza informazioni per concludere che il capitale che esce dalle azioni dei chip di memoria stia andando direttamente in Ether. Se la tendenza sia indicativa di un cambiamento istituzionale più ampio dipenderà dalle prestazioni dei prodotti di investimento su Ethereum in futuro e dai flussi continui in ETH durante la fase di recupero delle azioni dei semiconduttori.
In ogni caso, l'idea "AI downstream" di Lee sembra essere un evento di mercato interessante, anche se richiede ancora più prove prima di poter essere definita un cambiamento duraturo.
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Domande frequenti
Cosa ha detto esattamente Tom Lee riguardo a Ethereum e ai chip di memoria?
Lee ha scritto su X che la sovraperformance di Ether rispetto al Roundhill Memory ETF su un mese ha raggiunto 72 punti percentuali, con ETH in rialzo del 24% e il fondo sui chip di memoria in calo del 38%, inquadrando ciò come denaro AI che si sposta "a valle" verso Ethereum.
Cos'è l'ETF DRAM contro cui Lee ha confrontato Ethereum?
DRAM è il Roundhill Memory ETF, lanciato il 2 aprile 2026 e commercializzato come il primo ETF focalizzato esclusivamente sui produttori di chip di memoria, detenendo aziende che producono memoria ad alta larghezza di banda, NAND e DRAM.
I prezzi dei chip di memoria stanno effettivamente scendendo?
No. TrendForce ha previsto il 3 luglio che i prezzi contrattuali della DRAM saliranno del 13% al 18% e quelli della NAND Flash del 10% al 15% nel terzo trimestre del 2026, trainati dalla domanda dei server AI, nonostante l'ETF sui titoli di memoria gestito da Lee sia sceso oltre lo stesso mese.
Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
