トム・リー：AIファンドがメモリチップからイーサリアムへ回転

ファンドストラットのリサーチ責任者であるトム・リーによれば、人工知能部門に関連する資本は現在、チップメーカーではなくイーサリアムへと流れ込んでいます。7月21日にX（旧Twitter）で投稿した際、リーは投資家がAIハードウェア企業への投資からデジタルインフラストラクチャへの投資へと移行していることを示唆し、この動きが機関投資家の観点からイーサに恩恵をもたらす可能性があると示しました。

最新の声明は、イーのイーサリアムに対する一貫した楽観的なビジョンに続いています。過去、クリプトポリタンはリーが、分散型決済、トークン化、オンチェーンインフラストラクチャに対するAIソリューションの要件増加から、ネットワークが恩恵を受ける可能性があると開示していました。

リーは、イーサとメモリチップメーカーを追跡するファンドとの間のパフォーマンスギャップの拡大を指摘し、「AIのダウンストリーム」トレードが勢いを増していると見なしました。

AIのダウンストリームトレードは引き続き強化されています。過去1ヶ月間、ETHはラウンドヒル・メモリーETF（DRAM）を7,200ベーシスポイント上回りました。

リーが指摘する72ポイントのギャップ

リーによると、イーサは過去1ヶ月間で24%上昇した一方、ラウンドヒル・メモリーETF（ティッカー：DRAM）は38%下落し、ETHは後者を7,200ベーシスポイント（72%）上回りました。

ファンドストラットは、2つの資産が異なる方向へ移動していることを示すグラフを提供しましたが、半導体株からイーサリアムへ資金が移動しているという説を裏付ける資金フロー統計は提供しませんでした。したがって、「回転」に関する理論は、実際の資本フローよりも市場パフォーマンスに基づいています。

この比較は意図的なものです。DRAMは2026年4月にリリースされ、ハイバンド幅メモリ（HBM）チップ、DRAMチップ、NANDフラッシュチップを製造するメーカーに焦点を当てた初のETFです。これらのチップは、大規模AIモデルのトレーニングと運用において重要な役割を果たしており、このETFはAIインフラへの投資を示す良い指標となっています。

なぜメモリチップが比較対象なのか

AIブームの最大の受益者の一つがメモリチップです。IDCによると、世界のAIへの支出は2029年までに7,580億ドルに達すると予想され、エンタープライズインフラストラクチャの追跡調査では、2025年第2四半期にAIアプリケーションのサポート用に特別に設計されたストレージシステムの成長率が20.5%であったことが明らかになりました。これは、企業がAI能力を拡大したためです。

業界の見通しは依然として前向きです。トレンドフォースの7月レポートによると、従来のDRAMの契約価格は2026年第3四半期に13〜18%上昇すると予想され、NANDフラッシュ価格は主にAIサーバーからの需要により10〜15%成長すると推定されています。

これにより、DRAM ETFの最近の下落がより顕著になります。この減少は、メモリチップ市場の低迷ではなく、投資家が利益を確定するか、半導体株の保有を調整していることに起因するようです。

リーの投稿はこの問題を明確にしていませんでした。イーサリアムがAIハードウェアから引き揚げられた資金から恩恵を受けているのか、それともチップ株が整理されている間に単に利益を得ているのかは不明瞭なままでした。

暗号通貨市場への影響

暗号通貨投資家にとって、リーの議論はイーサリアムを新たな視点で捉える機会を提供します。ETHを単に分散型金融の基盤と見なすのではなく、この理論は、AI投資の次のフェーズから恩恵を受けるインフラストラクチャとしてネットワークを位置づけます。

この概念はまだ検証が必要です。1ヶ月間のアウトパフォーマンスだけでは、メモリチップ株式から退出した資本が直接イーサに向かっているとは結論付けられません。この傾向がより大きな機関投資家のシフトを示すかどうかは、今後のイーサリアム投資商品のパフォーマンスと、半導体株のリカバリーフェーズにおけるETHへの継続的なフローにかかっています。

いずれにせよ、リーによる「AIのダウンストリーム」のアイデアは興味深い市場イベントですが、持続的なシフトと呼ぶにはさらなる証明が必要です。