Tom Lee : les fonds IA se tournent vers Ethereum plutôt que vers les puces mémoire
- Tom Lee de Fundstrat affirme qu’Ethereum commence à bénéficier du commerce « en aval de l’IA », alors que l’ETH surperforme les actions des fabricants de puces mémoire.
- Lee a souligné un écart de 72 points de pourcentage au cours du mois dernier, avec une hausse de 24 % pour l’ETH contre une baisse de 38 % pour le ETF Roundhill Memory.
- Cette thèse reste à prouver car Fundstrat s’est fondée sur la performance des prix, et non sur des données directes de flux de capitaux montrant un transfert des fonds des actions de puces vers Ethereum.
Selon Tom Lee, chef de la recherche chez Fundstrat, les capitaux associés au secteur de l'intelligence artificielle se dirigent désormais vers Ethereum au lieu des fabricants de puces. Dans un post qu'il a publié sur X le 21 juillet, Lee a laissé entendre que les investisseurs s'éloignent des investissements dans les entreprises de matériel IA pour investir dans l'infrastructure numérique, un développement qui pourrait bénéficier à Ether du point de vue des investissements institutionnels.
Les déclarations les plus récentes font suite à la vision constamment optimiste de Lee sur Ethereum. Par le passé, Cryptopolitan a révélé que Lee estime que le réseau pourrait bénéficier des exigences croissantes des solutions IA pour le règlement décentralisé, la tokenisation et l'infrastructure on-chain.
Lee a souligné l'écart de performance croissant entre Ether et un fonds suivant les fabricants de puces mémoire, le considérant comme un signe que le commerce de la « aval de l'IA » prend de l'ampleur.
Le commerce de l'« aval de l'IA » continue de se renforcer. Au cours du dernier mois, ETH a surperformé le Roundhill Memory ETF (DRAM) de 7 200 points de base.
L'écart de 72 points que Lee souligne
Selon Lee, Ether a augmenté de 24 % au cours du dernier mois, tandis que le Roundhill Memory ETF (ticker : DRAM) a baissé de 38 %, faisant sous-performer ETH par rapport à ce dernier de 7 200 points de base, soit 72 %.
Fundstrat a fourni un graphique montrant les deux actifs évoluant dans des directions opposées. Cependant, il n'a pas fourni de statistiques sur les flux de fonds pour étayer l'idée selon laquelle l'argent quitterait les actions des semi-conducteurs au profit d'Ethereum. Une théorie sur une « rotation » est donc plus basée sur la performance du marché que sur les flux réels de capitaux.
Cette comparaison est intentionnelle. DRAM a été lancé en avril 2026, et c'est le premier ETF entièrement axé sur les fabricants de puces mémoire, y compris ceux qui produisent des puces High Bandwidth Memory (HBM), des puces DRAM et des puces NAND Flash. Ces puces ont pris une grande importance dans l'entraînement et le fonctionnement des grands modèles d'IA, ce qui en fait un bon indicateur des investissements dans l'infrastructure IA.
Pourquoi les puces mémoire sont la comparaison
L'un des plus grands bénéficiaires du boom de l'IA a été les puces mémoire. Selon l'IDC, les dépenses mondiales pour l'IA devraient atteindre 758 milliards de dollars d'ici 2029, et son suivi des infrastructures d'entreprise a révélé que les systèmes de stockage conçus spécifiquement pour prendre en charge les applications IA ont augmenté de 20,5 % au deuxième trimestre 2025, à mesure que les entreprises étendaient leurs capacités en IA.
Les perspectives de l'industrie restent positives. Le rapport de juillet de TrendForce estime une augmentation des prix contractuels pour la DRAM conventionnelle, qui devrait augmenter de 13 à 18 % au troisième trimestre 2026, tandis que les prix de la NAND Flash augmenteront de 10 à 15 % en grande partie en raison de la demande des serveurs IA.
Cela rend la récente baisse de l'ETF DRAM beaucoup plus prononcée. La diminution semble provenir d'investisseurs qui encaissent leurs profits ou ajustent leurs portefeuilles d'actions de semi-conducteurs, et non d'une baisse du marché des puces mémoire.
Le post de Lee n'a pas clarifié cette question, et il est resté incertain si Ethereum bénéficie des fonds retirés du matériel IA ou s'il profite simplement du fait que les actions de puces se consolident.
Ce que cela signifie pour le marché des cryptomonnaies
Pour les investisseurs en cryptomonnaies, l'argument de Lee offre une nouvelle façon de voir Ethereum. Au lieu de considérer ETH uniquement comme la colonne vertébrale de la finance décentralisée, la thèse présente le réseau comme une infrastructure qui pourrait bénéficier de la prochaine phase d'investissement en IA.
Le concept doit encore être testé. Un mois de surperformance ne suffit pas pour conclure que les capitaux quittant les actions de puces mémoire vont directement dans Ether. Que cette tendance soit indicative d'un changement institutionnel plus large dépendra de la performance des produits d'investissement sur Ethereum à l'avenir et des flux continus dans ETH pendant la phase de reprise des actions de semi-conducteurs.
En tout cas, l'idée de « l'aval de l'IA » de Lee semble être un événement de marché intéressant, bien qu'elle nécessite encore plus de preuves avant d'être qualifiée de changement durable.
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FAQ
Que a exactement dit Tom Lee au sujet d’Ethereum et des puces mémoire ?
Lee a écrit sur X que la surperformance d’Ether sur un mois par rapport au ETF Roundhill Memory a atteint 72 points de pourcentage, avec une hausse de 24 % pour l’ETH et une baisse de 38 % pour le fonds mémoire, ce qu’il a qualifié de rotation des capitaux de l’IA « en aval » vers Ethereum.
De quel ETF DRAM Lee a-t-il comparé Ethereum ?
DRAM est le ETF Roundhill Memory, lancé le 2 avril 2026 et présenté comme le premier ETF dédié exclusivement aux fabricants de puces mémoire, détenant des entreprises produisant de la mémoire haute bande passante (HBM), ainsi que des puces NAND et DRAM.
Les prix des puces mémoire baissent-ils réellement ?
Non. TrendForce a prévu le 3 juillet que les prix des contrats DRAM augmenteraient de 13 % à 18 % et ceux du NAND Flash de 10 % à 15 % au troisième trimestre 2026, portés par la demande des serveurs IA, même si l'ETF actions mémoire cité par Lee a baissé sur le même mois.
Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
