توم لي: تتجه صناديق الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي نحو Ethereum بدلاً من رقائق الذاكرة
- يقول توم لي من شركة Fundstrat إن Ethereum بدأ يستفيد من تجارة "الذكاء الاصطناعي في المراحل اللاحقة" حيث يتفوق أداء الإيثيريوم على أسهم رقائق الذاكرة.
- وأشار لي إلى فجوة بنسبة 72 نقطة مئوية خلال الشهر الماضي، حيث ارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 24% بينما انخفض مؤشر Roundhill Memory ETF بنسبة 38%.
- لا تزال هذه الفرضية غير مثبتة لأن Fundstrat استشهدت بأداء الأسعار، وليس ببيانات تدفق الأموال المباشرة التي تُظهر انتقال رأس المال من أسهم الرقائق إلى Ethereum.
بحسب توم لي، رئيس قسم الأبحاث في شركة Fundstrat، فإن رؤوس الأموال المرتبطة بقطاع الذكاء الاصطناعي تتجه الآن نحو Ethereum بدلاً من شركات تصنيع الرقائق. وفي منشور له على منصة X بتاريخ 21 يوليو، ألمح لي إلى أن المستثمرين يتحولون من الاستثمار في شركات أجهزة الذكاء الاصطناعي إلى الاستثمار في البنية التحتية الرقمية، وهو تطور قد يفيد إيثيريوم من منظور الاستثمار المؤسسي.
تأتي هذه التصريحات الأخيرة في أعقاب رؤية لي المتفائلة والمستمرة بشأن Ethereum. في السابق، Cryptopolitan كشف لي يعتقد أن الشبكة ستستفيد من تزايد الطلب على حلول الذكاء الاصطناعي للتسوية اللامركزية، والترميز، والبنية التحتية على سلسلة الكتل.
أشار لي إلى الفجوة المتزايدة في الأداء بين الإيثر ومصنعي trac، معتبراً ذلك مؤشراً على أن "الذكاء الاصطناعي في المراحل اللاحقة" تكتسب زخماً.
يستمر قطاع التداول في مجال الذكاء الاصطناعي في تعزيز أدائه. خلال الشهر الماضي، تفوقت عملة الإيثيريوم (ETH) على مؤشر Roundhill Memory ETF (DRAM) بمقدار 7200 نقطة أساس.
الفارق البالغ 72 نقطة الذي يشير إليه لي
بحسب لي، ارتفع الإيثيريوم بنسبة 24% خلال الشهر الماضي بينما انخفض مؤشر Roundhill Memory ETF (رمز التداول: DRAM) بنسبة 38%، مما جعل الإيثيريوم يتفوق على الأخير بمقدار 7200 نقطة أساس أو 72%.
قدّمت شركة Fundstrat رسمًا بيانيًا يُظهر اتجاه الأصلين في مسارين منفصلين. إلا أنها لم تُقدّم إحصاءات تدفقات الأموال لدعم فكرة خروج الأموال من أسهم أشباه الموصلات لصالح Ethereum. وبالتالي، فإن نظرية "التناوب" تعتمد بشكل أكبر على أداء السوق من اعتمادها على التدفقات الفعلية لرأس المال.
هذه المقارنة مقصودة. DRAM في أبريل 2026، وهو أول صندوق استثمار متداول يركز بالكامل على مصنعي رقائق الذاكرة، بما في ذلك مصنعي رقائق الذاكرة عالية النطاق (HBM) ورقائق DRAM ورقائق NAND Flash. اكتسبت هذه الرقائق أهمية بالغة في تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي الضخمة، مما يجعل هذا الصندوق مؤشرًا جيدًا للاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
لماذا تُعتبر رقائق الذاكرة هي المقارنة
كانت رقائق الذاكرة من أكبر المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي. فبحسب مؤسسة IDC، من المتوقع أن يصل tracأن أنظمة التخزين المصممة خصيصًا لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي نمت بنسبة 20.5% في الربع الثاني من عام 2025، مع توسع الشركات في قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي. الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي إلى 758 مليار دولار بحلول عام 2029، وكشفت بياناتها البنية التحتية للمؤسسات
لا تزال آفاق الصناعة إيجابية. تقرير TrendForce الصادر في يوليو ارتفاع أسعار عقودtracالديناميكية التقليدية بنسبة تتراوح بين 13 و18% في الربع الثالث من عام 2026، بينما ستنمو أسعار ذاكرة NAND Flash بنسبة تتراوح بين 10 و15%، ويعود ذلك بشكل كبير إلى الطلب من خوادم الذكاء الاصطناعي.
وهذا ما يجعل الانخفاض الأخير في مؤشر DRAM ETF أكثر وضوحًا. ويبدو أن هذا الانخفاض ناتج عن قيام المستثمرين إما cashأرباحهم أو إجراء تعديلات على حيازاتهم من أسهم أشباه الموصلات، وليس عن أي تراجع في سوق رقائق الذاكرة.
لم يوضح منشور لي هذه المسألة، وظل من غير الواضح ما إذا كانت Ethereum تستفيد من الأموال المسحوبة من أجهزة الذكاء الاصطناعي أم أنها ببساطة تربح في وقت تتحد فيه أسهم الرقائق.
ماذا يعني ذلك بالنسبة لسوق العملات المشفرة؟
بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، تقدم حجة لي طريقة جديدة للنظر إلى Ethereum. فبدلاً من اعتبار إيثيريوم مجرد العمود الفقري للتمويل اللامركزي، تصوّر هذه الفرضية الشبكة كبنية تحتية يمكن أن تستفيد من المرحلة التالية من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
لا يزال هذا المفهوم بحاجة إلى اختبار. لا تكفي فترة تفوق الأداء لشهر واحد للاستنتاج بأن رأس المال الخارج من أسهم شركات رقائق الذاكرة يتجه مباشرةً إلى الإيثيريوم. وسيعتمد ما إذا كان هذا الاتجاه مؤشراً على تحول مؤسسي أوسع نطاقاً على أداء منتجات الاستثمار Ethereum مستقبلاً، واستمرار تدفق الأموال إلى الإيثيريوم خلال مرحلة تعافي أسهم شركات أشباه الموصلات.
على أي حال، يبدو أن فكرة "الذكاء الاصطناعي في المراحل اللاحقة" التي طرحها لي تمثل حدثًا مثيرًا للاهتمام في السوق، على الرغم من أنها لا تزال تتطلب المزيد من الأدلة قبل أن يمكن اعتبارها تحولًا دائمًا.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية، إنها مجانية.
الأسئلة الشائعة
ماذا قال توم لي تحديداً عن Ethereum ورقائق الذاكرة؟
كتب لي على موقع X أن أداء إيثر المتفوق لمدة شهر واحد مقابل صندوق Roundhill Memory ETF وصل إلى 72 نقطة مئوية، حيث ارتفع إيثر بنسبة 24٪ وانخفض صندوق الذاكرة بنسبة 38٪، وهو ما وصفه بأنه أموال الذكاء الاصطناعي التي تدور "في اتجاه المصب" إلى Ethereum.
ما هو صندوق DRAM ETF الذي قارن لي Ethereum به؟
DRAM هو صندوق Roundhill Memory ETF، الذي تم إطلاقه في 2 أبريل 2026 وتم تسويقه كأول صندوق ETF يركز بشكل كامل على مصنعي رقائق الذاكرة، والشركات القابضة التي تنتج ذاكرة ذات نطاق ترددي عالٍ، وذاكرة NAND وذاكرة DRAM.
هل أسعار رقائق الذاكرة تنخفض بالفعل؟
لا. توقعت شركة TrendForce في 3 يوليو أن ترتفع أسعارtracDRAM بنسبة 13٪ إلى 18٪ و NAND Flash بنسبة 10٪ إلى 15٪ في الربع الثالث من عام 2026، مدفوعة بالطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، حتى مع انخفاض مؤشر ETF لأسهم الذاكرة الذي ذكره لي خلال نفس الشهر.
ميكا أبيودون
يستفيد ميكا أبيودون بشكلٍ فعّال من حصوله على درجة الماجستير في الهندسة البيئية والإدارة من جامعة تالين للتكنولوجيا (TalTech) لتحسين محتوى وأخبار توقعات الأسعار في Cryptopolitan. وبعد سبع سنوات من العمل في مجال الإعلام المتخصص بالعملات الرقمية، يُغطي ميكا العملات الرقمية الرئيسية، والعملات البديلة، والتمويل اللامركزي DeFi، والعملات المستقرة، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والتقنيات الناشئة
