Стейкинг, спрос, заблокированные токены, медленный майнинг: Ethereum становится дефляционным

Ethereum (ETH) может столкнуться с нехваткой физических монет, поскольку его сеть стала дефляционной. Даже при предложении в 120 млн спрос на Ethereum превышает предложение. Больше монет требуется для стейкинга и различных гарантийных депозитов, оставляя меньше ETH для свободной торговли или перемещения. 

Использование Ethereum увеличивает сжигание токенов

Ethereum по сути является основой текущего сектора DeFi. Несмотря на проблемы с масштабируемостью, монеты в оригинальной блокчейн-сети по-прежнему нужны и даже более ценны. Одним из основных факторов дефицита ETH являются ежедневные сжигания токенов, которые ускоряются при увеличении количества транзакций. 

В период пика рынка NFT и DeFi Ethereum запустил программу сжигания токенов в конце 2021 года. После обновления EIP-1559 Ethereum ввел новый график комиссий и производства блоков, где майнеры получают базовую ставку, а все излишки комиссий сжигаются.

Конечные пользователи все еще могут платить относительно высокую комиссию за перевод своего ETH, но производители блоков не смогут получать излишки средств. Программа сжигания комиссий набрала популярность как лесной пожар, и на данный момент сеть Ethereum сожгла монеты на сумму около 12 млрд долларов, согласно рыночным оценкам. 

Платформы ликвидного стейкинга контролируют большую часть предложения ETH

Владельцы ETH всегда хотели использовать свои токены, и ликвидный стейкинг — это инструмент, помогающий достичь этой цели. Держатели теперь могут заложить свои 32 ETH для обеспечения безопасности сети, используя ту же ликвидность в других экосистемах. 

Платформа ликвидного стейкинга Lido теперь привлекает более 28% предложения ETH. 

Более 44M ETH заблокированы для обеспечения безопасности сети. Lido и EigenLayer позволяют пользователям создавать ценность в новых слоях, используя токены в качестве залога. Смарт-контракт прозрачно блокирует фактические токены, запрещая их перемещение или продажу на рынке.

Ethereum сообщает о более чем 122 млн в обращении, хотя есть некоторая противоречивая информация. Согласно трекеру сжигания, предложение сократилось до 115 млн. На данный момент сеть испытывает медленную дефляцию, решая проблему с все еще неограниченным предложением. 

Ethereum отказывается от идеи заморозки производства

Более ранняя дорожная карта Ethereum заключалась в остановке производства на уровне около 87 млн ETH. Изначально майнеров должны были отговорить, сделав производство новых токенов слишком сложным, что привело бы к «ледниковому периоду» майнинга. Но майнеры отказались, заявив, что комиссий недостаточно для их мотивации. При сочетании майнинга и стейкинга Фонд Ethereum планирует продолжать производство блоков бесконечно. 

Сжигание токенов достигает снижения предложения, хотя и не достигает намеченной цели иметь менее 100 млн токенов. Но стейкинг и залог также превращают ETH в средство сбережения. Со временем люди могут держать ETH ради его ценности и лишь редко использовать его для прямых действий в блокчейне. 

В настоящее время несколько сетей L2 предлагают масштабированные транзакции, которые не требуют газа Ethereum, но все еще защищены сетью Ethereum. 

Тренд на дефляцию может также измениться на противоположный, если сжигание комиссий и использование замедлится. Но во время бычьего рынка увеличенное использование Ethereum способствовало ускорению дефляции и могло повысить рыночную цену ETH. 

По состоянию на май 2024 года Ethereum остается дефляционным с 1,2 млн транзакций в день и связанным сжиганием комиссий.

Ethereum все еще не легко заменить

Ethereum остается высокозащищенной сетью, даже после вывода из эксплуатации компонента майнинга. Высокие требования к стейкингу означают, что атака на сеть слишком дорога. 

Несмотря на высокие комиссии и создание множества сетей L1, Ethereum по-прежнему является сетью выбора для многих проектов и коллекций NFT. Миграции также сложны и занимают много времени. На данный момент проекты находят обходные пути, такие как решения L2, обернутые активы, синтетические токены и внецепочечные вычисления. 

Но некоторые токены ищут многосетевые решения и могут перенести свою деятельность на новые блокчейны.

Ethereum по-прежнему высоко используется для децентрализованной торговли, так как большинство известных DEX имеют версию для Ethereum.

Достигнет ли ETH экстремальных оценок

Восстановление ETH близко к $4 000 во время текущего бычьего цикла частично было обусловлено сжиганием комиссий и заблокированными токенами. 

Но долгосрочные прогнозы цены ETH все еще существуют, поскольку инвесторы ждут возвращения бычьего рынка в 2024 или 2025 году. Для Ethereum целевая цена в 10 000 долларов обсуждается уже много лет. До сих пор ETH торговался по четырехзначным ценам, но лишь ненадолго приближался к 5 000 долларов.

После последней коррекции цены ETH упал до $2 910,61, после кратковременного восстановления выше $3 300.