Staking, Nachfrage, gesperrte Token, langsames Mining: Ethereum wird deflationär

Ethereum (ETH) könnte einen Mangel an physischen Münzen erleben, da sein Netzwerk deflationär geworden ist. Selbst bei einer Versorgung von 120 Millionen ist die Nachfrage nach Ethereum höher als das Angebot. Mehr Münzen werden für Staking und verschiedene Sicherheitsleistungen benötigt, wodurch weniger ETH zum Handel oder zur freien Bewegung übrig bleibt. 

Ethereum-Nutzung erhöht Token-Verbrennung

Ethereum ist im Wesentlichen das Rückgrat des aktuellen DeFi-Sektors. Trotz Skalierungsproblemen werden Münzen auf der ursprünglichen Blockchain immer noch benötigt und sind sogar wertvoller. Einer der Haupttreiber der ETH-Knappheit sind die täglichen Token-Verbrennungen, die sich mit mehr Transaktionen beschleunigen. 

Während des Höhepunkts des NFT- und DeFi-Marktes führte Ethereum Ende 2021 das Ethereum-Burn-Programm ein. Nach dem EIP-1559-Upgrade führte Ethereum eine neue Gebühren- und Blockproduktionsregelung ein, bei der Miner einen Basisbetrag erhalten und alle zusätzlichen Gebühren verbrannt werden.

Endnutzer müssen möglicherweise weiterhin relativ hohe Gebühren für die Übertragung ihrer ETH zahlen, aber Blockproduzenten können die überschüssigen Mittel nicht erhalten. Das Gebührenverbrennungsprogramm nahm wie ein Lauffeuer seinen Lauf, und bisher hat das Ethereum-Netzwerk Münzen im Wert von etwa 12 Milliarden US-Dollar basierend auf der Markteinschätzung verbrannt. 

Liquid-Staking-Plattformen kontrollieren einen großen Teil des ETH-Angebots

ETH-Inhaber haben immer danach gestrebt, ihre Token zu nutzen, und Liquid Staking ist ein Werkzeug, das dabei hilft, dies zu erreichen. Inhaber können nun ihre 32 ETH einsetzen, um das Netzwerk zu sichern, während sie dieselbe Liquidität in anderen Ökosystemen nutzen. 

Die Liquid-Staking-Plattform Lido zieht nun mehr als 28 % des ETH-Angebots an. 

Mehr als 44M ETH sind zur Sicherung des Netzwerks gesperrt. Lido und EigenLayer ermöglichen es Nutzern, Wert in neuen Schichten zu schaffen, indem sie Token als Sicherheiten nutzen. Ein Smart Contract sperrt transparent die tatsächlichen Token und verbietet deren Bewegung oder Verkauf auf dem Markt.

Ethereum meldet mehr als 122 Millionen im Umlauf befindliche Versorgung, obwohl es einige widersprüchliche Informationen gibt. Laut dem Burn-Tracker ist die Versorgung auf 115 Millionen gesunken. Derzeit erlebt das Netzwerk eine langsame Deflation, die das Problem der noch nicht gedeckelten Versorgung löst. 

Ethereum gibt Idee zur Einfrierung der Produktion auf

Der ältere Fahrplan für Ethereum sah vor, die Produktion bei etwa 87 Millionen ETH zu stoppen. Anfangs sollten Miner davon abgehalten werden, indem es zu schwierig gemacht wurde, neue Token zu produzieren, was zu einer Mining-Eiszeit führen würde. Die Miner lehnten jedoch ab und stellten fest, dass die Gebühren nicht ausreichten, um sie zu motivieren. Mit einer Mischung aus Mining und Staking plant die Ethereum Foundation, weiterhin Blöcke unbegrenzt zu produzieren. 

Token-Burns senken das Angebot, erreichen jedoch nicht das angestrebte Ziel von weniger als 100 Millionen Token. Durch Staking und Sicherheiten wird ETH jedoch auch zu einem Wertspeicher. Mit der Zeit könnten Menschen ETH aufgrund seines Wertes halten und nur selten für direkte On-Chain-Aktionen nutzen. 

Derzeit bieten mehrere L2-Netzwerke skalierte Transaktionen an, die kein Ethereum-Gas erfordern, aber dennoch durch das Ethereum-Netzwerk gesichert sind. 

Der deflationäre Trend könnte sich auch umkehren, wenn das Gebührenbrennen und die Nutzung nachlassen. Während des Bullenmarkts hat die erhöhte Ethereum-Nutzung jedoch die Deflation beschleunigt und möglicherweise den ETH-Marktpreis gesteigert. 

Stand Mai 2024 bleibt Ethereum deflationär mit 1,2M Transaktionen pro Tag und den damit verbundenen Gebührenverbrennungen.

Ethereum ist immer noch nicht einfach zu ersetzen

Ethereum bleibt ein hochsicheres Netzwerk, selbst nach der Abschaffung des Mining-Bestandteils. Die hohen Anforderungen an das Staking machen es zu teuer, einen Angriff durchzuführen. 

Trotz der hohen Gebühren und der Entstehung mehrerer L1-Netzwerke ist Ethereum immer noch das bevorzugte Netzwerk für viele Projekte und NFT-Sammlungen. Migrationen sind ebenfalls schwierig und zeitaufwändig. Derzeit finden Projekte Umgehungslösungen wie L2-Lösungen, umgewandelte Assets, synthetische Token und Off-Chain-Berechnungen. 

Einige Token suchen jedoch nach Multi-Chain-Lösungen und könnten ihre Aktivitäten auf neue Blockchains verlagern.

Ethereum ist für dezentrales Trading immer noch hochgradig nutzbar, da die meisten prominenten DEX eine Ethereum-Version haben.

Wird ETH extreme Bewertungen erreichen?

Die Erholung von ETH auf fast 4.000 US-Dollar während des aktuellen Bullenzyklus war teilweise auf das Brennen von Gebühren und gesperrte Token zurückzuführen. 

Aber langfristige ETH-Preisvorhersagen bestehen weiterhin, da Investoren auf die Rückkehr des Bullenmarktes im Jahr 2024 oder 2025 warten. Für Ethereum wird seit Jahren ein Preisziel von 10.000 US-Dollar diskutiert. Bisher handelte ETH mit vierstelligen Preisen, ging aber nur kurzzeitig in die Nähe von 5.000 US-Dollar.

Nach der jüngsten Preiskorrektur fiel ETH auf 2.910,61 US-Dollar, nachdem er sich kurzzeitig über 3.300 US-Dollar erholt hatte.